2003年1月16日是大商所大豆期貨合約全部改為黃大豆1號合約交易的第一交易日，黃大豆1號合約持倉量為78.83萬手。1月20日首次突破80萬手，節前最後交易日（1月29日）黃大豆1號合約持倉量縮減至74萬手的近期地量。隨著國際國內大豆市場供需關係發生變化，引發多空擴倉爭奪漸趨激烈。2月20日，由於美農業部報告供需數據變化，以及國內農業部對進口轉基因大豆將進行實地檢測等因素的影響，引發多空大幅擴倉、激烈爭奪，持倉量大幅增加6萬多手，並首次突破90萬手。2月26日，黃大豆1號合約首次突破100萬手，這顯示該合約的交易規模已基本接近抑或達到原混合交割大豆合約的交易規模，連豆市場交易規模穩中趨增，由此標誌著大商所初步形成了全國、亞洲乃至全球性的非轉基因大豆的價格發現中心。

    黃大豆1號合約持倉量首次突破100萬手，反映連豆市場主力資金結構漸趨合理，並呈現多樣化。事實上，由於連豆市場影響因素較為豐富，且多空雙方分歧不斷加劇並漸趨尖銳，由此而吸引週邊增量資金不斷進駐，並展開激烈爭奪。主力資金結構中除一般的單向多單和空單持倉外，還有承接或拋售註冊倉單的期現套利和套期保值資金，在近遠期合約之間等量買近賣遠或等量買遠賣近跨期套利，或在連豆市場和美國芝加哥大豆市場等量反向交易跨市套利等。目前連豆市場註冊倉單數量增減頻繁，前期合約下市之際實物交割量維持合理規模，其背景和實質是市場較強的期現套利、套期保值資金作用的必然結果；同時，期現兩市、國內外市場之間的價差頻繁波動，為跨市套利資金提供了套利機會。由於連豆市場沉澱資金結構漸趨合理並呈現多樣化，導致市場沉澱資金力量漸趨平衡，産生單邊劇烈漲勢抑或單邊劇烈跌勢的可能性逐漸縮小，市場風險、交易風險也由此而逐漸降低。

     （中證網） 2003年3月3日