統計顯示,2002年我國外匯儲備可望突破2800億美元,穩居世界第二。
2002年是我國加入世貿組織的第一年。年初時人們預計,我國調低關稅、削減非關稅壁壘及全球經濟形勢欠佳等因素,可能造成我國出口量下滑,國際貿易順差減少,從而給國際收支帶來壓力,影響外匯儲備的增長速度。而一年來的事實卻令人“喜出望外”,11月末的外匯儲備額比去年底增長了近30%。
我國宏觀經濟形勢持續向好是外匯儲備增長的根本原因。2002年主要發達國家經濟不景氣,全球經濟復蘇的前景仍不明朗。國際金融市場主要貨幣匯率波動較大,各大股市指數紛紛大幅下跌,這些因素嚴重抑制了國際資本的投資願望。而我國堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,國民經濟持續快速健康增長,國內生産總值增幅全年達到8%。經濟快速增長意味著投資機會增多,在全球經濟增長普遍乏力的背景下,我國對國際投資形成了強大的吸引力,對外貿易和利用外資發展勢頭均好于預期。
2001年以來,全球主要經濟體進入低利率週期。美聯儲12次降息,利率處於41年來的歷史低位。我國境內美元利率跟隨下調,目前境內人民幣與外幣存款利差由負轉正,人民幣存款利率高於美元存款利率。國內外對人民幣匯率預期改善,市場對人民幣普遍看好,我國外匯收支保持良好態勢,奠定了外匯儲備增長的堅實基礎。
我國加入世貿組織後,認真履行承諾,擴大外商投資領域,為外匯流入創造了良好的條件。從歷史上看,每當我國在對外開放方面採取較大舉措,都會對外國投資産生一定推進作用。1994年,我國推出匯率並軌等外匯體制改革措施,當年外匯儲備增加304億美元。1996年底,我國接受國際貨幣基金組織協定第八條款,取消經常項目下支付和轉移限制,實現人民幣經常項目可兌換,第二年儘管發生亞洲金融危機,外匯儲備卻增長了347億美元。
此外,有關管理部門主動適應新形勢,調整管理措施,減少行政干預,也增強了市場主體對我國經濟發展和貨幣的信心,促進了外匯收支形勢的好轉。總之,我國外匯儲備增長是各項宏觀經濟政策執行的最終結果,是在國際收支經常項目和資本項目“雙順差”的情況下取得的,基礎是牢固的。
外匯儲備的增加,增強了國內外對中國經濟發展的信心,但也有人擔心外匯儲備規模過大可能帶來負面影響。從國際上看,尚沒有一個簡單的普遍適用的衡量外匯儲備規模的標準。過去國際經濟活動以貿易交往為主,一般認為一國外匯儲備額至少應當能夠支付本國3至4個月的進口。隨著國際資本流動的日益頻繁,特別是20世紀80年代以來金融危機頻發,使各國在考慮外匯儲備規模時,更加重視資本流動和防範金融危機的因素,綜合考慮本國國民經濟規模和發展水準、經濟開放和對外依賴程度、對外貿易規模、國際收支波動性等各方面因素。
我國作為一個發展中大國,目前正處於高速增長和體制轉軌時期。一定規模的外匯儲備,有利於維護國家和企業的對外信譽,拓展國際貿易和吸引外商投資,降低境內機構進入國際市場的融資成本,提高我國的對外融資能力,進一步推動改革開放的進程。
在當今國際貨幣體系下,持有比較充裕的外匯儲備,也有利於應對突發事件,平衡國際收支波動,防範和化解國際金融風險。特別是我國入世後,與世界經濟的聯繫更加緊密,經濟發展面臨諸多不確定因素,一定規模的外匯儲備有助於增強我國的宏觀調控能力。
此外,近年來,中國人民銀行通過外匯公開市場操作,收購外匯,投放基礎貨幣,不僅增加了國家外匯儲備,還支援了穩健的貨幣政策實施,增加了貨幣供給,有利於緩解通貨緊縮的壓力。
中證網2003年1月2日