11月的山西，暮靄沉沉之中，已然寒氣逼人。然而，對於山西漳澤電力股份公司(漳澤電力，000767)董秘王一峰來説，過早來臨的這個冬天並無寒意。相反，隨著電力體制改革方案出臺後的一系列利好，漳澤電力以及其他“國電係”上市公司，似乎提前迎來了下一個春天。

    據業內人士向記者透露的最新消息，“國電係”九家上市公司與新成立的五大發電集團(公司)的正式歸屬方案已經確定。依據方案，漳澤電力與重慶九龍電力股份公司(九龍電力，600292)劃歸中國電力國際有限公司(中電國際)；廣西桂冠電力股份公司(桂冠電力，600236)與湖南華銀電力股份公司(華銀電力，600744)併入北京大唐發電集團(子公司大唐電力〔0991〕在港上市)旗下；黑龍江電力股份公司(龍電股份，600726)則由山東國際電源開發集團(子公司山東國電〔1071〕在港上市)掌控；而湖北長源電力發展股份公司(長源電力，000966)與國電電力發展股份公司(國電電力，600795)統歸國電電力發展集團；最後，華能國際電力股份公司(華能國際，600011)直接隸屬於華能集團。

    “併入五大發電集團(公司)，對於九家上市公司來説，無異於最大利好。”某證券公司分析人士對記者説。

    早有業內人士指出，所謂的“電力改革”，實質上是“國電係”大重組，而“國電係”大重組的實質，即是對包括九家上市公司在內的發電資産的再分配。

    “國電係”主要指國家電力公司旗下擁有的六大區域公司、26個省級電力公司和三大集團公司。國家電力公司成立於1997年初，截至2000年底，總資産達1.8萬億人民幣，佔中國全部電力行業2.5萬億資産的72%。去年，國家電力公司實現銷售收入4003億元，在美國《財富》雜誌世界500強的排行中榜上有名(第77位)。

    國家電力公司不僅資産雄厚，而且目前在國內及境外上市的40多家電力公司中，以國家電力公司為直接或間接大股東的就多達九家，形成資産規模龐大且資本關係複雜的“國電係”(大唐電力的控股股東為國家電力公司的全資子公司———華北電力集團公司；山東國電的控股股東是國家電力公司實際控制著的山東電力集團公司。詳見附錄)。從某種意義上説，“國電係”大重組的實質，即是對包括這九家上市公司在內的發電資産的再分配。

    以漳澤電力為例，其第一大股東為國家電力公司山西省分公司，即山西省電力公司，而根據電力體制改革最新資産拆分方案，這一大股東將由中電國際取代。顯然，作為全國性發電集團，中電國際的實力遠遠大於地方性電力公司山西省電力公司。資料顯示，中電國際是原電力工業部註冊于香港的主要發揮融資功能的“窗口公司”，其職能為代表國家電力公司參與國際電力投資、收購、兼併等業務，目前凈資産達44.19億港元，資産負債率僅為6.74%，是一家資産優良、實力雄厚、面向海外的發電集團。

    “以前，我們的大股東是山西省電力公司，即使有能力，我們也只能考慮收購本省的發電企業。現在，我們的觸角可伸得更廣，由母公司———中電國際出面，支援收購長江以北的中電係發電企業。”王一峰説，“下一步，如果中電國際將其全資擁有的神頭一電廠裝入漳澤電力，漳澤電力的資産品質將明顯提升。而對於中電國際來説，這種資本運作不僅盤活存量資産，其更可用變現的資金繼續收購各地資産、效益俱佳的電廠。”王一峰笑著説，“到那時，我們完全可以輸出我們的發電企業管理模式，就像如今很流行的‘酒店管理集團’一樣。”

    同樣的利好也在惠澤“國電係”其他上市公司。浙江證券研究所所長朱寶和博士認為，這些電力上市公司的新的母公司實力更強，從而，將以更大力度扶持子公司發展。而如果一個或幾個上市公司成為重組後某一沒有上市公司的發電集團的子公司，那麼，母公司極有可能將其作為資本市場的融資窗口和市場形象代表，將優質資産逐步注入這家公司，公司因此獲得更為廣闊的發展空間。

    如果説，“散居”各地的“國電係”上市公司歸屬五大發電集團尚屬行政劃撥的話，那麼，發電成本的高低，將是以“廠網分開、競價上網、打破壟斷、引入競爭”為宗旨的電力體制改革實施之後，這些公司激烈角逐的焦點。

    以火電為例(“國電係”中，除桂冠電力為水電外，其餘均為火電)，發電成本主要由直接原料成本和設備維護、環保支出等間接成本構成，其中，原料成本主要由煤、水、油(用於鍋爐點火)組成，而煤、水又幾乎佔到火電原料成本的95%以上。可見，發電用煤量與發電機組冷卻用水量的多少、價格高低，直接影響火力發電成本。

    一位業內人士提供給記者的近期全國發電類上市公司上網銷售電價比較表顯示，菏澤電力以平均每千千瓦時150元的最低價格勝出。“我們所用的電煤價格每噸低於市價30元左右”，山西長治漳澤電廠燃料科科長王建平對記者説。

    據了解，今年以來，國家加緊關閉小煤窯，此外，由於長治地處晉東南，與河北、河南接壤，遙望山東，因此，邯鄲、焦作、菏澤等地鋼鐵廠均來長治採購煤炭，於是，長治優質動力煤今年格外緊俏。時值初冬用煤高峰，部分地區煤炭價格已高達每噸130元～140元。

    然而，由於漳澤電廠是晉東南地區(包括長治、晉城兩市)最大的電煤用戶，每天發電耗煤量高達8000噸，再加之電廠地處煤礦集中的長治北站(與漳澤電廠有業務往來的20多個煤礦中，最近的僅距電廠40公里，最遠的也不超過60公里)，運輸成本低廉。因此，漳澤電廠近期的電煤採購價格僅為每噸90元～100元，低於市價約40元。

    而據一位不願透露姓名的漳澤電廠工作人員告訴記者，電廠電煤採購價格偏低的另一個原因在於，大部分電煤從地方煤礦採購，而這些煤礦為了拉攏漳澤電廠這個用煤大戶，競相壓價，折本保量的事時有發生。據悉，目前漳澤電廠每天8000噸的電煤用量中，只有約3000噸來自國有的潞安礦務局，其餘均由附近地方煤礦提供。

    除電煤採購成本較低外，王建平解釋説，漳澤電廠目前全部6台機組的冷卻用水完全迴圈使用漳澤水庫中的2億方水，而由於水庫距電廠很近，因此，應與機組配套建設的6座晾水塔，也自然被取消。“漳澤水庫就是我們天然的水塔，僅此一項，我們就節省了上億元的建設投資。”王建平説。

    找到新“婆家”的“國電係”上市公司，在降低發電成本獲得“競價上網”優勢後，未必能高枕無憂，因為業內普遍認為，電網對發電公司可能産生長期的制約作用。

    電網建設投入不足，發電資産相對過剩，已成為我國電力建設的主要問題。

    按照電力體制改革方案，未來的全國電網將由國家電網公司和南方電網公司管理，其中，前者作為原國家電力公司管理的電網資産的出資人代表，將負責組建華北(含山東)、東北(含內蒙古東部)、西北、華東(含福建)和華中(含重慶、四川)等五個區域性電網公司。後者則由廣東、海南和原國家電力公司在雲南、貴州、廣西的電網資産組成。這樣，全國最終將按地域實際組建六個電網公司。

    “然而，五大發電集團(公司)各自對於原國家電力公司遍佈全國的發電資産的掌控，卻並不與六大電網公司形成地域上的一一對應關係，”一位熟悉電力改革的業內人士對記者説，“因此，電網對發電公司效益雖有影響，但不會太大。”

    據了解，為避免某一發電集團對某一電網的過多依賴(反之亦然)，五大發電集團在每一電網中的裝機容量(即所控股或參股的權益發電資産)一般不超過這一電網總裝機容量的20%。這樣，每一電網可根據“競價上網”原則，選擇發電企業為其供電，而每一發電企業也可考慮電網服務的品質，擇優而上。於是，充分有效的競爭格局不難形成。

    然而，業內人士分析，這一理想競爭狀態，在短期內還很難實現。首先，為顧全大局，國家計委仍會按每個電廠的裝機容量，為電廠劃撥基本發電量配額，以保證眾多中小電廠的生存。指望通過“競價上網”淘汰中小電廠的目標不可能馬上實現。其次，雖然各電廠超出基本發電量以外的發電量可上網競價，但最多也只有20%，這對於發電量動輒上十億千瓦時的各大電廠來説，顯然不夠“過癮”。最後，電廠的發電機組容量有限，即使具備相關優勢，發電量也不可能隨心所欲，這為中小電廠的生存留下足夠空間。 （記者 崔毅）

     《中國經營報》2002年11月14日