10月23日《上海證券報》公佈的券商綜合實力排行榜給一直沸沸颺颺的證券公司全行業虧損提供了數據證明。根據排行榜提供的數據,今年1—9月券商的價值業務總量為190.9億元,相比去年同期的299.8億元萎縮了109億元,按經驗除非投資業務和保證金息差大幅增長,今年券商將只能面對行業虧損的殘酷事實。
這份排行榜顯示,今年1—9月券商的累計綜合業務價值量(經紀業務和承銷業務的推算收入)大幅萎縮。位列第一位的中國銀河證券業務價值量為12.14億元,只有去年同期的三分之二。而第二位國泰君安只有10.71億元,這個數字放在去年只能排在十名以外。
一家證券公司的投資經理表示:今年以來,由於傳統業務的萎縮,給公司投資業務帶來了極大的壓力。然而,伴隨著今年股市的不振,很多公司的證券投資只能選擇認賠出局或是扛倉堅守,希望投資業務為公司業績作貢獻已經不大可能了。
依據歷史經驗,經紀業務和承銷收入往往要佔去券商總收入的七成以上。這兩塊業務收入的大幅下降導致的被動局面,其他業務根本無法解決。據介紹,此次經紀業務價值量的計算,採用了0.3%的佣金費率,明顯高於市場實際水準。所以不高的經紀業務價值量內可能還存在一定程度的高估。
但證券業務也不全是悲觀色彩,相對於經紀業務的不佳,承銷業務的狀況要稍好一點。特別是以大客戶為主打對象的中國國際金融公司,在中國聯通和招商銀行兩大項目的發行中斬獲頗豐,今年1—9月的中金承銷業務價值量高達5.9億元,相較去年同期增長接近100%。而中金的承銷收入也佔了整個行業總收入的38%。中金的成功,或許昭示了券商業務創新的未來。已有人士預測,未來的證券市場是大投行的天下。(周宏)
《國際金融報》 2002年10月24日