標準普爾公司8月21日發表最新報告認為,現在投資者應在亞洲股市買進或長期保持現有持股,主要理由是,該地區估價相對具有吸引力。
“我想説,現在是在我們看好的市場中做多的時候了,而且我們尤為看好亞洲,”標準普爾駐新加坡的董事總經理查爾斯 惠勒在這份最新的亞洲股市報告中稱。
雖然惠勒預計,相對於2003年的收益預期,道瓊斯工業股票平均價格指數和標準普爾500指數的市盈率在18倍左右,但他説,亞洲的估價普遍要更好。比如説,南韓綜合指數(Kospi)相對於2003年收益預期的市盈率為8倍左右。南韓是惠勒看好的亞洲市場之一,主要原因是該國國內需求的強勁。
他還説,相比亞洲和全球其他的市場,南韓股市還有一個與估價相關的優勢,即該國公司正在實施將股票期權計作費用的舉措。通過將股票期權計作費用,許多南韓公司的收益報告反映的情況更加真實,惠勒表示。
全球許多公司並不把股票期權計作費用,因此股票期權的發行不會影響收益。但近幾個月,人們對公司治理感到擔憂,許多美國大公司已宣佈計劃開始將股票期權計作費用。
“期權是公司的一項成本。當獲得期權者執行期權的時候,這家公司就必須從市場上買進這些股票,或發行新股,”將股票期權計作費用是“正確記錄此項成本的惟一方法”,他説。
惠勒表示,股票市盈率普遍非常低的印尼公司也是將期權計作費用的。
此外,惠勒對美國股市的看法依然喜憂參半。“已經有一些正面的跡象,但我認為還不夠多,”他説。
惠勒相信,雙重經濟衰退(也就是説在幾個月的復蘇後,經濟重又陷入萎縮)在美國依然是有可能的。“我知道失業率是一個滯後指標,但我的印像是,美國的這個數據非常糟糕,”惠勒表示。
7月份美國的失業形勢雖有所緩和,但只創造了6000個新職位,大大低於經濟學家預計的68000個左右。
第二季度,美國國內生産總值的增幅為1.1%,較第一季度5%的增幅有大幅下降。第二季度的增長是2001年第三季度(下降0.3%)以來最疲弱的。
《國際金融報》 2002年8月23日