投資基金作為一種大眾投資的工具，在我國的發展雖然只有十多年的歷史，但真正規範的證券投資基金成立到現在僅有4年多的時間。可就在這4年裏，投資基金卻經歷了從搶購到推銷兩重天，特別是到了今年上半年，有些證券投資基金的發行遇到了前所未有的困難，有的封閉式基金髮行餘額需承銷商通吃，而開放式基金則需大打行銷戰，甚至出現了強行發售的開放式基金（要求承銷開放式基金的銀行員工必須購買一定的份數）。就封閉式基金的市場表現看，多數大盤證券投資基金價值與價格嚴重背離，截至到2002年8月2日，有32隻證券基金貼水交易，基金天元的貼水幅度高達7．61％。以上現象使中國基金市場出現了一些悲觀情緒，甚至對中國基金業的前景發生了動搖，難道中國投資基金的發展真的進入了冬天嗎？不！投資基金大發展的春天才剛剛開始。
目前，我國投資基金的發展正處於難得的發展機遇，全國性的投資基金市場已經形成，到2002年8月2日，我國已有基金管理公司16家，管理的基金達到57隻。其中封閉式基金52隻，開放式基金5隻，管理資産規模已近974．36億元，約佔滬、深兩市總市值的6％左右，是我國8萬億居民儲蓄存款的1．2％。儘管我國的證券投資基金髮展很快，但同美國等成熟市場相比，我國證券投資基金無論是數量、規模都相差甚遠。美國的投資基金數量已經超過了上市公司的數量，規模則超過7萬億美元，是其國內美元存款的2倍多，達到市場總市值的70％。可見，投資基金在我國有著巨大的發展潛力。潛力的發揮是有條件的，要發揮投資基金市場的潛力，就必須解決好基金業發展中存在的問題。只要我們做好以下工作，我國的基金市場必將春光一片。
抓住機遇，按政策要求來規範和發展基金
證監會主席周小川在“2002中國證券投資基金髮展國際研討會”上指出，監管者要創造條件來加速基金的發展，在政策上為基金髮展營造良好的環境，其具體要求如下：一是配合有關部門推進基金立法工作，為基金的發展創造良好的法律條件。二是進一步推進以市場化為取向的基金公司和基金産品核準機制。鼓勵創新，凡是適應市場需求的品種，在有效控制風險的基礎上，都應積極推進。三是積極研究並拓展基金管理業務經營範圍，擴大基金業的發展方向。四是進一步完善基金行銷體系，逐步建立起多層次的分銷隊伍。另外，對於正在運作的證券投資基金，國家也給予了一定的政策扶持。比如，在新股市值配售中，對投資基金不設配售上限；對封閉式基金的市場交易免收印花稅等。這充分地表明瞭領導層對基金髮展的關愛，可以預見在不久的將來，在《投資基金法》出臺以後，基金本身存在的問題將會得到解決。
大力做好宣傳工作，提高投資者對基金的認識
我國有一個潛在龐大的投資群體，這一群體就是全國廣大居民和各類金融保險機構，就居民銀行儲蓄來講，如果有一半用於投資基金，就將使現在的投資基金規模增加39倍，那將會大大緩解銀行的存款壓力（今年5月份的存差已達3．5萬億），更會使企業資金短缺的現狀得到改善，證券市場的功能也將得到全面發揮。要使這部分資金流到投資基金中去，必須做好兩方面的工作。一是加大對各種投資基金的宣傳力度，讓老百姓真正了解到各種類型投資基金的特點，以選擇適合自己偏好的投資基金。我國目前只有證券投資基金，投資者還沒有挑選投資基金品種的餘地，希望基金管理公司能儘快設計出符合廣大中小投資者需要的投資基金。比如，根據我國目前居民消費水準，可發行保本基金、最低分紅保障基金等。也就是説，在不久的將來，一定會有多種基金供投資者選擇。二是讓人們了解投資基金的優缺點，使其真正成為中小投資者的理財工具。投資基金一般具有的明顯優勢是專家理財，收益可觀。例如，在美國有名的富達公司管理的一隻基金曾有過10年回報達到1902．6％的驚人記錄。我國的基金安信成立4年的回報也已達到了115．3％（已去掉了購買時每份基金所花費的1分錢手續費），也就是説1998年6月16日買入基金安信，如果一直持有到現在，其成本已經是負數。到目前為止，我國新成立的證券投資基金（成立期在半年以上的），其投資回報率均遠遠高於同期儲蓄存款和國債。即使是成立時間較短的3隻開放式投資基金，距現在都不到一年（在半年以上），且又趕上了今年的股市低潮，可其推出的分紅方案均超過了一年期的銀行儲蓄存款獲得的收益。如果有人現在去購買貼水較大的封閉式基金，例如基金天元，就可以用0．95元買到1．028元的基金資産，也就是説你的950元馬上就具備了1028元的價值，升值達8．2％。另外我國各類保障及保險基金數額巨大，其可投入基金與股票的比例在逐漸增加。還有部分企業的閒置資金也可流入基金市場。由於資本市場的趨利性，只要我們的證券投資基金能規範運作，誠實守信，並給投資者以滿意的回報，就一定能吸引為數越來越多的個人與機構投資者。
宏觀經濟的快速增長也將促進基金業的發展
中國經濟多年持續高速增長，今年將有7％以上的增長速度，今年1－5月，我國外貿進出口總值累計達2215．5億美元，比去年同期增長12．1％。其中，出口1159．9億美元，增長13．2％；進口1055．6億美元，增長10．9％。在全球經濟並不樂觀的情況下，在我國已經加入WTO的今天，取得如此成績，實仍令人歡欣鼓舞。經濟的快速增長必將大幅度增加居民的收入，而收入的增加又將促進消費水準的提高和投資的增長，這兩種結果都會進一步刺激經濟增長，由此實現經濟發展與消費、投資的良性迴圈。這種情況和美國兩次基金飛速發展時的經濟背景非常相似，相信我們也絕不會錯過這千載難逢的好機會。
我們有理由相信在國家有關政策的支援下，基金業在發展中存在的問題必將得到解決，而在廣大中小投資者及機構投資者的積極參與下，在宏觀經濟高速發展的背景下，投資基金飛速發展的時代已經到來。
綜上所述，投資基金業的春天已悄然來到我們身邊，但這大好的春光還需各方面去珍惜，我們除認真借鑒國外成熟市場的經驗外，還需政策的進一步支援，如允許證券投資基金用股票去銀行進行抵押貸款等；還需基金管理公司提高基金的運作品質，並能不斷推出滿足投資者需求的新基金品種，以優良的業績回報投資者；最後，當然也是最重要的是我們要大力宣傳投資基金，讓人們真正地認識基金，投資于基金。
《人民日報》 2002年8月19日
