據多方了解，目前爭奪赴港上市的內地民企項目主要有三類投行：一類是台資或港資券商；一類是國泰君安和申銀萬國的香港分公司；一類是沒有上市推薦資格卻有大量資源的境內券商。

    在這三類投行中，台資和港資券商的優勢非常明顯。他們不僅有上市推薦資格，在香港市場享有相當的品牌優勢，還可通過境內設立代表處，容易爭取到一批優質的內地民企資源。在這塊業務中佔據較大份額的是京華山一企業融資公司，據其執行董事暨企業融資部主管溫天絡透露，今年以來，由該公司擔任主承銷商、已在香港上市的內地民企包括維奧生物、浙大蘭德、東大照明等5家，年內有望完成上市的約還有10家。他表示，民企項目一部分是境內券商推薦，還有相當一批是民企慕名而來。由於國內創業板遲遲未開，不少民企萌發“跳板”的念頭，看到這一巨大商機，去年下半年以來不少台資和港資券商都加大協助民企赴港上市業務的推廣力度。大福證券在短短的幾個月內先後在北京、上海設立代表處。另有一台資券商透露，今年在深圳代表處的人手將擴充3倍。

    與台資和港資正面對抗的有國泰君安和申銀萬國的香港分公司，這兩年通過他們完成上市輔導和股份制改造的內地民企不在少數，其中不乏首批擬上國內創業板的民企。這些民企考慮到公司在香港的估值不會比內地的估值低，上市成本透明度高，容易控制，上市時間表大大提前，而且日後同樣有機會到境內增發A股，紛紛把赴港上市作為首選。這兩家券商自然“肥水不流外人田”，將項目直接轉給其香港分公司，而且由於前期輔導的接觸和了解，項目操作起來也省時省事。不過，為了維護公司品牌，兩家公司均表示會嚴格篩選擬上市民企。

    對於在香港尚未開設分公司的絕大多數內地券商來説，面對內地民企風風火火赴港上市這個潛力巨大的市場，沒有動心是不可能的。尤其是，目前投行日子普遍都不好過，一些券商已開始與台資和港資券商頻頻“親密接觸”，希望把已做上市輔導卻有意赴港上市的民企項目推介給對方。作為回報，外資券商會推薦這些券商做民企的國內財務顧問，或者將上市費用按比例分成。

     《證券時報》2002年8月8日