對於金融行業來説,加入WTO一方面使國內銀行尤其是中小型股份制銀行並購重組的可能性加大,另一方面導致外資參股、控股國內銀行加速。而目前的種種跡象表明,外資銀行參股中資銀行的序幕已經拉開。

    根據加入WTO達成的有關協議,我國將逐步取消對外資銀行的限制。在企業形式方面,加入後5年內,取消所有現存的對外資銀行所有權、經營和設立形式,包括對分支機構和許可證發放進行限制的非審慎性措施。滿足條件(提出申請前1年年末總資産超過100億美元)的外國金融機構允許在中國設立中外合資銀行或中外合資財務公司。

    雖然銀行業外資並購迄今還沒有出臺明確的法規細則,但可以預計外資並購將從根本上改變國內銀行的經營管理方式、抗風險能力和盈利模式。外資銀行參股或控股國內銀行後,將促使被購並銀行從資産規模、管理體制、經營理念到服務手段都發生脫胎換骨的變化,也必然會極大地提升被購並銀行的經營業績。未來幾年,國內銀行業的戰略性重組將不可避免地迅速展開。而在整個銀行業的歷史性變革中,國內將産生具有真正意義的現代銀行。

    從並購的對象來看,國內一些規模不大、資産品質好、網點分佈較佳、股權分散的商業銀行可能成為外資並購的對象。從目前4家上市銀行來看,浦發銀行、民生銀行、深發展外資參股的可能性都較大。

    規則促進證券業重組

    證券行業的外資並購,則因為規則明確而引人注目。今年6月4日,中國證監會發佈《外資參股證券公司設立規則》和《外資參股基金管理公司設立規則》(從7月1日開始實施)。

    從目前來看,國內除了原先的合資證券公司外,長江證券與法國百富勤、湘財證券與法國里昂證券等的合資計劃正在積極籌劃擬定中。而外資參股基金公司方面,其實國內證券界準備更加充分。自去年年初開始,就陸續有多家證券公司和基金管理公司宣佈了他們與外方合作的計劃。

    由於外資參股證券公司本身經營範圍有一定限制,只能從事股票(包括A股和B股等外資股)和債券(包括政府債券和公司債券)的承銷、外資股的經紀,以及債券(包括政府債券和公司債券)自營和經紀業務,但不包括股票(人民幣普遍股、外資股)的自營、人民幣普通股的經紀、資産管理業務等國內券商的重要業務內容。承銷將是外資參股券商的營利能力較強的核心業務,因此,可以與外方展開闔作的國內券商陣營,將主要集中在綜合類券商和有承銷資格的券商中,這批券商的規模約在50家左右。

    目前上市的證券公司只有宏源證券一家,其他控股或參股證券公司的信託類上市公司還有陜國投、鞍山信託、愛建股份等,這些證券信託類上市公司規模都不大,在國內同行業中只能處於中小水準。而且在外資參股券商最有可能突破的業務領域如承銷業務等方面,基本上還沒有什麼資格或優勢。同時,由於外資控股證券公司的政策限制在短期不可能突破,外資出於戰略購並的目的參股也不現實。但不排除其中一些公司在某些業務領域與外資開展合作,例如合資設立基金管理公司。對於國內證券信託類上市公司而言,這無疑提供了一個新的業務渠道和增加盈利能力的途徑。

    金融類上市公司基本情況

    名稱 總股本 流通股 第一大股東持 2001年凈資産 不良資産

    （萬） （萬） 股比例（%） 收益率（%） 比例（%）

    深發展 194582 140936 8.96 11.1 18.19

    浦發銀行 241000 40000 8.26 15.03 8.64

    民生銀行 258672 52325 7.98 11.91 3.51

    招商銀行 570681 65365 17.95 27.97 10.25

    宏源證券 51874 15246 43.74 7.4 -

    陜國投 31418 12636 48.81 7.27 -

    鞍山信託 45411 26667 24.6 -34.9 -

    愛建股份 46068 30835 22.65 6.51 -

    注：不良資産比例僅針對銀行股而言。(海通證券研究所/石建民)

     《中國證券報》 2002年7月31日