根據中國保監會網站公佈的數據，截止2002年2月，我國保險公司資産總額已經達到4685億元，其中投資于證券投資基金的資金額僅為190多億元。我國《保險法》規定，保險公司的保險資金不能直接投資股票二級市場，其入市的途徑只有一條，即按年末總資産的一定比例投資于證券投資基金。目前，全國有幾十家保險公司，各公司可入市的比例並不一樣，最高的為15％，最低的只有5％，平均來説大約在10％左右。因而，按照這個比例計算，目前我國保險資金可投資于股市的資金大約為460多億元，除去已經投入的190多億元，可入市的增量資金大約還有300億元。另外，保險資金中目前可投資于股市的還包括來自於投資理財型險種的保費，這種保費可以100％地投入股市。去年我國理財型保險共收到保費412億元，平均每個月收到保費30多億元，如果今年的保費能和去年持平的話，那就意味著開展理財型保險的保險公司今年每個月可以為股市提供30多億元的資金供給，相當於每月發行一個規模較大的基金。

    另外，從社保基金來説，截止去年底，全國社保基金的總額為805億元，其中國有股減持所獲得的資金為100多億元。去年12月中旬公佈的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》規定，劃入社保基金的貨幣資産的投資，按成本計算，銀行存款和國債投資的比例不得低於50％，企業債、金融債投資的比例不得高於10％，證券投資基金、股票投資的比例不得高於40％；同時，在社保基金建立的初始階段，減持國有股所獲資金以外的中央預算撥款僅限投資于銀行存款和國債，條件成熟時由財政部會同勞動和社會保障部商理事會報國務院批准後，改按以上比例進行投資。按照上述規定，社保基金目前可入市資金為100多億元。

    綜合來看，保險資金和社保基金目前可入市資金共有400多億元。但是，有兩點值得注意。其一，保險公司300多億元的可入市資金其供給方向目前還只是證券投資基金，而且不一定能轉化為現實的投入。其二，從社保基金來説，其100多億元的可入市資金在眼下想入市也還缺少一個“前置程式”。《社保基金投資管理暫行辦法》規定，社保基金的運作除了銀行存款和在一級市場購買國債由社保基金理事會直接操作，其他主要採取由理事會遴選專業性投資管理機構代為管理，由於直到目前這項工作還未展開，這就決定了社保基金在目前入市還少了一個環節的工作。

    不過，最近關於保險資金和社保基金入市又有一些新動向。人大財經委副主任周正慶日前提出，應改革目前保險資金的運用體制，拓寬保險資金的投資渠道，尤其是要重視對資本市場的投入。同時有消息稱，有關部門也正在積極聽取各方意見，著手進行此項改革。因而，如果該項改革在今年能夠實施的話，那麼，保險資金可入市的資金就不僅僅只是目前的300億元了，而且，投資的品種也將不限于基金。至於社保基金，近日也傳出正在積極籌備直接入市的消息。社保基金理事會目前正與美國信安金融集團合作，進行投資組合、投資風險方面的培訓，業內人士認為，這可視為社保基金加快入市步伐的信號。（汪濤）

     《證券時報》 2002年4月4日