新股擴容速度加快因素的影響，本週兩市大盤出現了大幅調整的走勢，本週四兩市大盤再度出現了放量長陰的技術形態，前期市場中的強勢品種多出現了急跌的走勢，市場中有近300隻股票報收于跌停板的位置附近。在本週的市場中，公告股改方案的寶光股份以連續漲停的方式成為市場中漲幅榜中的冠軍，同樣是輸配電設備類的股票G許繼在本週也有良好的表現，而公告業績下滑的公司G航科技、G海直等股票列于市場跌幅榜的前列，另外權證品種在本週內出現了全面反彈的走勢。

在今年的6月7日，大盤曾出現一次大幅下跌的走勢，上證綜指下跌超過了80個點，一月余股指再次克隆了緩漲急跌的走勢，是什麼原因造成了股指的如此走勢，股指在大幅下跌後，能否像前次一樣幸運地逐步收復失地呢？

觀察近期市場的走勢，我們可以發現這樣一些特徵：市場的外部環境受宏觀經濟調控和市場擴容、法人股解禁等因素的影響，對證券市場有著較大的壓力，而市場的表現出乎意料地強勢，深市綜指在本週內再創新高。市場在內、外部壓力條件下能夠走出目前的樣子，顯示市場的資金供給仍然充裕。雖然如此，在股指的振蕩中市場的承接盤強勁，但市場籌碼的穩定性明顯下降，所以股指出現急跌的走勢也在情理之中。從市場資金的性質特點分析，目前市場中的投資者可以分為短線投資者和中長線投資者。雖然這兩類投資者的劃分早已有之，但其鮮明的界線和迥異的風格是A股市場前所未有的。在今年的行情中，中長線投資者看好中國證券市場的後期走勢，確認牛市的運作有著較長的週期和較大的空間，因此無論市場陰晴圓缺，永遠是堅決持股，即使有止盈和止損的操作而賣出股票，也會在第一時間內買入其他股票，他們是市場的“穩定”群體。與其相對，市場中的短線投資者同樣佔據著半壁江山，他們根據市場技術形態的變化和基本面消息的波動而不斷地重復著買入、賣出，再買入再賣出的操作，此類資金雖然頻繁進出，但是仍以做多為主，不斷尋找市場的各類機會，他們的存在使市場的資金供給達到了一個動態的平衡，他們則是市場的“游動”群體。游動群體的大量存在，使大盤的走勢常常出現收盤前漲、開盤後跌的走勢，當這種形態成為“習慣”的時候，短線投資者的獲利機會趨近於零，於是股指在本週出現了無特徵的大跌走勢。

在本輪上漲行情的初期，游動群體尚是一個弱小的力量，而隨著股指重心的上移，游動群體的隊伍不斷壯大，而穩定群體的份額減小，市場的穩定性也因此大大減弱。在股指拉出長陰線後，穩定群體和游動群體的操作態度仍然不變，持股的依然持股，而打遊擊的依然在尋找市場各角落的機會。二者力量的對抗，決定者股指急挫後的方向。如果基本面的環境繼續轉冷，同時市場的技術形態轉壞，則可能會促使部分穩定群體的成員轉變為游動群體的新丁，市場的運作將出現惡性迴圈的狀態。相反，如果穩定群體能夠守住股指的30日均線，則游動群體又會轉空為多，市場將再上一個臺階。對於市場運作的方向的判斷，我們尚需要幾個交易日的觀察，尤其是新股集中發行時市場的表現。看清楚後再做，應是穩健投資者的上策。如果確實耐不住寂寞的話，建議投資者關注G上港（600018）、創業轉債（110874）等防守型品種。

　大通證券董政