連續攀升的央行票據發行利率終於在本週企穩見頂。昨天，央行在銀行間市場發行了500億元的1年期央行票據，發行利率為2.6694%，發行價格為97.4元，與上周持平。這是1年期央票利率連續攀升15周後首次停止上漲。

　　央行票據招標利率自3月份以來表現為逐周攀升，並在央行出臺上調存款準備金率的政策後上升加速，但上漲空間也在逐漸縮小。自上周開始，央行票據利率上升趨勢就已顯示放緩跡象，終於在本週表現為企穩。

　　“1年期央票利率的企穩對於目前的市場來説是‘定海神針’。”福州商業銀行債券交易員林子君説。

　　此前受較好的6月份信貸增長數據影響，市場對於央行出臺較大緊縮政策的預期已有所緩解，央票招標利率的企穩顯然更加穩定了債券市場的心理，對債市構成利好。

　　昨天，交易所債券市場小幅上漲0.04%，收于109.68點。中國債券資訊網公佈的銀行間債券總指數當天也上漲了0.22%，收于114.28點。

　　但本週央行的凈回籠資金量仍然很大。

　　除了發行500億元的1年期央票外，央行昨天還進行了950億元的7天正回購操作。結果顯示，招標利率為1.96%，比上周下跌了19個基點。由於本週有1050億元的資金到期，這使得央行目前已從市場凈回籠300億元資金，再加上週四的公開市場操作，央行本週的凈回籠資金量顯然將大大增加。

　　申萬證券研究所一債券研究員表示，央行的公開市場操作表明央行仍希望回籠資金，是央行緊縮意圖的持續。而另一方面，央票利率的不斷上漲也增加了對於機構資金的吸引力，使得機構對於央票的需求增加。

　　“現在央行發行央票或者回購根據前一天一級交易商報的需求來定，”福州商業銀行債券人士林子君也表示，“因此回購量和央票量的增大，説明機構的需求也在增加，這也使得發行量增加的同時，發行利率會穩步小幅下滑。”

　　此外，他還指出，7天回購利率下降至1.96%，已低於市場當前的回購利率，也説明機構面臨的資金運用壓力在加大。

　　昨天，銀行間市場7天回購加權平均利率為1.9996%，較前一交易日下跌1.12個基點，1天期回購加權平均利率昨天上漲3.58個基點至1.5852%。

　　德邦證券債券分析人員莫凡則指出，由於本週央票的招標利率企穩在市場的預期之中，因此對市場的推動力量不是很大，目前緊縮政策對於市場需求還有部分抑制。