時至今日，工行的上市方案仍未獲批，就是否沿襲中行模式這一問題，工行高層近日也諱莫如深。消息人士日前告訴《第一財經日報》，工行的H股上市可能由9、10月份推遲至年底。

本報上月報道了工行上市申請遞交前夕其上市方案仍未獲批，而對於工行H股與A股所佔權重孰輕孰重這個焦點問題，至今仍未有定論。8日晚，當中行上市辦的同仁們在慕田峪長城上舉辦慶功宴的時候，他們在工行的同行卻依然忙碌。今年2月底，當中行上市辦向香港聯交所遞交AⅠ申請表時，他們也是尚無法確定上市模式究竟是稍有間隔的"H+A"，還是同時發行。

消息人士稱，在這次工行的上市模式上，有關監管部門比對中行的要求更進一步，即不再是稍有間隔的"H+A"，而是兩種股份同發。一位匯金高層此前對記者表明的態度是：無論發A、A＋H，還是H＋A模式，都要看能否全流通。他指的是作為匯金的股份，應該是具有流通權的，不能在上市以後還是流通股和非流通股分置的情況。

但是匯金所持股份能否在首發時作為H股流通，目前還是沒有最終答案。在中行發行A股時，雖然中行新發的股份在各方看來權重"非常小"，但匯金所持有1713.25億股沒有作為H股流通，而是被界定為A股，由此A股所佔總股本的權重發生"逆轉"。在這次工行的首發問題上，消息人士透露，有關監管部門則希望增加A股新發的股數，不再是"非常小"，説得直白一點其實就是將內地股市作為"主上市目的地"。

大股東、有關監管部門之間協調上述難題，乃至設計出多贏的工行上市方案尚需時日。消息人士表示，工行能否實現中行上市方案擬定時的選項之一--"既A股、H股同發，也要在兩個市場都實行全流通"，則要看各方的協調。（李濤）