停牌近兩個月後剛復牌數日，關於*ST科龍擬回購A股並退市的傳聞，開始在坊間流傳。針對上述傳聞，海信集團總裁、科龍電器執行董事于淑珉日前對記者表示：“不可能的。沒有這個方案，也沒有這個意見。”

然而，多位家電行業分析師均表示，與股改相比，科龍回購A股並退市，對海信而言理論上要合算得多。

一位長期研究科龍的券商分析師稱，科龍若回購A股並退市，對海信集團至少有兩大好處：其一，退市將無需進行股改，從而可徹底解決股改或將導致的股權稀釋問題。此前，海信花了6.8億元收購了科龍26.43％的法人股。參照市場平均對價水準，如果科龍的股改方案為10送2，海信持股比例將下降到22.51％；如果10送3，其持股比例則將銳減至20.55％。另一方面，海信如若不送股，而以資産重組的方式進行股改，但流通股股東投票時，必須認定海信注入的是優質資産，股改方案才可能獲得通過。按照科龍此前公告過的計劃，海信打算將海信空調全部資産和海信冰箱業務55％的股權注入科龍。但該起資産置換對科龍意義不大，因為海信空調和海信冰箱的毛利率均遠低於科龍。因此，科龍若想在支付股改對價時打重組牌、資産置換牌，恐怕行不通。上述因素綜合決定，科龍A股退市或為解決科龍股改難題上佳之選。其二，A股退市之後，科龍尚有H股上市資格，科龍的殼資源價值不會喪失，這也正是傳聞所稱科龍打算以“回購A股方式”退市的主要原因。

對於科龍回購A股並退市的可能性，中金公司一份研究報告稱，科龍有意退出A股市場，並保留H股的上市地位；A股退市可能引發H股全面要約收購，能否獲得香港聯交所豁免要約收購尚未可知。報告分析稱，科龍若以7月3日復牌前最後一個交易日（4月28日）的收盤價為基準價，溢價10％（即2.62元/股）回購A股，需支付收購款51776萬元，回購後海信持股比例將上升至46.04％；若溢價25％，亦僅需支付58837萬元收購款。此前，海信6.8億元收購科龍26.43％的股權時，每股收購價約等於2.59元。（岳敬飛）