理性———這是許多市場人士對中行A股上市首日表現的評價。

昨天，中行A股最高價為4.05元，收盤價3.79元，漲幅為23.05％。中行H股則下跌了3.4％，收報3.55港元，折合人民幣3.65元。在中行A股的拉動下，滬綜指以1755.22點開盤，高開73.67點；盤中最高達到1757.47點，收盤報1718.56點，上漲了2.2％。不過，目前不受中行影響的上證50和上證180指數分別下跌了2％和1.57％，深成指跌幅也達到1.25％。

指數漲而個股不漲是昨天滬市的最大特點，中行A股對指數的重大影響表現得淋漓盡致。以週二的收盤價為基準，昨天中行A股每上漲1％，就能拉動滬綜指上漲約2.69點。中行A股收盤較發行價上漲了23.05％，可帶動指數上漲約62點，而昨天滬綜指漲了37點，也就是説如果不考慮中行的影響，滬綜指實際下跌了25點。這一點既表現在深成指、上證50等不受中行影響的其他指數上，也表現在盤中多數個股的下跌上。

受中行A股影響最為明顯的指標股和銀行板塊昨天全線下跌。退居權重次席的中石化下跌了2.47％，G寶鋼下跌了2.06％，G長電下跌了1.32％，G聯通下跌了1.23％。銀行股除了深發展微漲外，G招行、G浦發和G民生的跌幅都超過4％，G華夏的跌幅則達5.87％。

光大證券的滕印認為，中行A股上市的替代和擠出效應是造成其他指標股以及銀行股下跌的主要原因.

富國基金投資總監陳繼武表示，中行A股將陸續計入各個成份指數，這將對上證50、上證180等的其他成份股帶來壓力。但指數基金等機構不會等到中行正式計入相關指數才開始調倉，而是會提前做出反應，因此這種壓力現在已經在盤中表現出來了。

雖然中行A股昨天拉起了指數卻未能帶動個股上漲，但投資者對中行後市表現依然寄予厚望。陳繼武認為，中行A股昨天的表現基本上符合市場預期。這種定位既有利於中行今後的走勢，也有利於大盤的平穩運作。滕印估計，短期內中行A股股價會有所震蕩，但向下的空間並不大。中原證券的張冬雲則認為，中行A股昨天高開低走主要是受H股影響，今後這種影響仍會持續。

長期來看，大盤股能起到穩定指數的作用，但單只股票由於權重過大所導致的指數失真問題也引起一些市場人士的擔憂。以昨天的收盤價計算，中行A股目前實際流通市值僅131億元，但影響指數的卻是其高達6700多億元的A股總市值。陳繼武認為，單只股票對指數影響過大不利於市場的平穩運作，尤其是不利於今後推出的股指期貨走勢。解決這一問題的主要途徑是，通過發行其他大盤股來降低中行的影響。從保險資金等各類機構對中行A股的追捧來看，只要能夠控制好節奏，市場有足夠的承接力來迎接其他大盤股的發行。（本報記者 徐建華）