保險業“國十條”公佈一週之際，執掌保險資金運用大權的數十家保險機構負責人齊聚京城，共商大事。在中國保監會昨日舉辦的“保險資産管理聯席會議”上，眾保險機構表示，投資渠道的放開有助於減少保險資金對利率産品的依賴，而看好資本市場、加大投資股票和基金也成為與會機構投資者的共識。

發展新契機

提高投資資本市場比例、參股商業銀行、境外投資、投資資産證券化、投資不動産、投資創投企業……面對“國十條”對保險資金運用渠道的拓寬，一位保險資産管理公司負責人説了四個：“字字如金”。

此前，只有信託業可以從金融市場跨入産業，現在保險業也可以了，而未來保險業投資産業的力度將比信託更大。“投資範圍的拓寬，改變了保險資金運用風險與收益的關係。”某資産管理公司CEO表示，“比如，如果不參與境外投資，公司的地位就會受到影響。”

來自平安資産管理公司的人士表示，保險資産管理公司應以此為契機在新領域中建立優勢。“在傳統業務上與其他機構競爭，需要時間和經驗；但在不動産和創業投資等新業務上，保險公司與其他機構處於同一個起跑線上，我們完全可以花兩三年時間建立新的優勢。”

“應當著力産品創新和管理創新”，華泰資産管理公司董事長趙明浩表示，資産管理業務形成各自優勢、發展特色，有助於整個保險業資産管理水準儘快提高。“各自在某個領域比較專注做好一兩件事，可能比全面開花效果更好。”

建章立制

保監會有關人士表示，下一步各部門要積極配合，將“國十條”中的有關內容進一步細化。這位人士透露，今年下半年將制定一系列政策，包括保險資金投資銀行股權的政策，將從投資戰略、風險控制、投資程式等方面作出制度性安排；保險資金間接基礎設施投資方面，將出臺操作規程指引，以及相關的債權計劃管理指引和股權計劃管理指引；和QDII有關的境外投資政策也將在近幾個月內出臺。

風險控制也是建章立制的重要內容。新渠道的放開有助於減少保險資金對利率産品的依賴，但信用風險隨之增加。據了解，今年下半年，保監會將出臺加強保險資金運用風險管理的通知、保險機構投資工具信用風險評估指引、資産管理重大事件危機處理辦法等四個文件。

力挺資本市場

今日上市的中行是保險資金直接入市以來的最大一單。保險機構共計競得15億股中行股份，佔中行此次A股發行規模20%以上，超過其他機構投資者，成為中行A股的最大股東之一。

而這僅僅是開始。“資本市場走牛是未來的基本態勢，其間出現的波動不會對牛市格局産生根本影響。”在昨日的會議上，記者聽到了這樣的聲音。一位保險資金運用領域的重量級人物對記者説，“去年保險業投資A股是試水，初步了解投資的操作程式、選股原則、建立股票池等。今年保險資金投資股票、基金的規模將會很大。”

早在今年初的一次保險資金研討會上，眾多保險機構就形成共識：要減少對利率産品的依賴，增加權益類資産。從此次投資中行的熱情可以看出，作為市場上最大的機構投資者，大盤藍籌和績優股是保險資金的投資重點。

這一共識的背景是保險業投資的三“最”：投資需求最多、壓力最大、配置最難。

目前中國保險業可運用資金達1.5萬億元，其中2005年新增保費收入近5000億元，按照這樣的速度，十一五期間每年最少要增收保費收入5000億元。去年新增的5000億元保費，再加上到期的債券，今年有接近6000億元的投資需求。

錢怎麼花出去，成了保險公司的難題。“壓力大！”業內人士坦言，“保費收入這麼多，資産負債要匹配，不匹配就不能做業務，還會影響到全行業的發展。”

配置方面，目前保險總資産中90％投資在固定收益産品，10％投向權益類産品。去年債券市場的走強給保險資金帶來豐收；但今年一季度，固定收益市場收益比去年同期下降了1.3-1.5個百分點，給保險業造成不小的壓力。

低利率帶來的利率風險，對壽險業極具殺傷力。而且，如果在宏觀經濟向好的階段都賺不到錢，找不到可以投資的産品，那絕不是個好消息。

“最簡單的應對措施，就是減少對利率産品的依賴，加大對戰略性資産的投資，”一家大型保險資産管理公司高管對記者説，“今年股票市場的回升給保險資金創造了機會。”

業內權威人士告訴記者，目前保險業投資情況還是比較好的，“從上半年的情況看，全年投資收益超過去年的3.6%不成問題。”（本報記者 尚曉陽 俞靚）