本週大盤整體呈現振蕩揚升的走勢。全周多頭控制明顯，繼上週五根陽線後，本週續連四根陽線，並於週五回到再度回到時隔19個交易日的前期高點附近，上摸1690點。最終收報1670點，全周漲65點，拉出一根周陽線。回顧本週，大盤以一種很有節奏的步伐層層推高。但與前次創新高所不同的是本週成交量並沒有明顯放大，既是在最大成交額的週四，兩市合計也不足500億元。其原因主要是本週前三日申購中行的資金被鎖定。使得本週前三個交易日成交額始終不能有效放大。但在週四、週五這種狀況有所改觀。本週熱點除了濱海概念繼續表現強勢外，裝備製造板塊也涌起波瀾。在國務院有關加強裝備製造業的若干意見的鼓舞下，多數裝備製造業品種創出新高。而週五有色金屬和電力板塊也都出現躁動。另外，由於中行即將在下周登場，本週銀行板塊表現也可圈可點。尤其是招行表現得更為引人注目。本週幾隻新股表現不一。但總體表現較為平穩，沒有再現上周中工國際的“瘋狂”。當然本週一些並購重組、科技板塊也都有不俗地表現。總體來説，本週多方在多個板塊上都有建樹。最終，使得本週再收陽線。

從市場板塊個股動向看，食品飲料等消費板塊個股仍然是市場的主線，顯示該板塊在對資金的吸納能力特別是對新發行基金的吸引力。應該説，消費類板塊一直是今年市場最活躍的主線之一，在上周市場處於調整時期，消費類個股明顯受到增量資金的青睞，其不斷走好對市場的穩定起到了關鍵作用。在宏觀緊縮政策預期下，消費對經濟增長拉動的作用越來越被國家重視，且消費行業抗週期能力較強，很多消費類上市公司又有較好的品牌效應和定價能力，在8百億新發基金建倉期內，消費類個股絕對是機構資金吸納的主力品種。其次，農業股在面臨夏糧豐收之際，頻頻發力。登海種業、敦煌種業、G新賽等顯示了較強的連續上漲能力。隨著我國居民生活水準的提高，對農副産品的需求迅速增長，這將會促使農作物價格的上漲。在"十一五"規劃期間，政府已明確表態在財政和稅收方面將大理支援農業的發展，這為農業上市公司迎來新的發展機遇，行業景氣度的回升難免會吸引大量的資金進行投資，投資者可不斷關注農業股帶來的投資機會。

在大盤調整行情當中，鋼鐵、電力類個股普遍表現較為活躍，大智慧板塊監測系統顯示，週三大盤低調調整中鋼鐵板塊一度漲幅居首，電力板塊也開始出現明顯放量活躍。如果僅僅從宏觀調控與週期性行業景氣度滑落來看，這些傳統行業並不具備業績成長的吸引力，但隨著全流通市場的形成，鋼鐵、電力等行業並購重組卻使得這些大盤藍籌股所具備的並購價值進一步突出，即使從噸鋼重置成本以及每千瓦裝機容量的重置成本來看，一些鋼鐵、電力藍籌的價值都明顯被低估，而在鋼鐵價格和電力價格回升的情況之下鋼鐵電力股的投資價值值得重估，而這些大盤藍籌對於空倉的機構投資者來講也具備了一定的吸引力。

鋼鐵股走強的背後是對鋼鐵企業並購價值的重新關注。今年以來國際國內鋼鐵巨頭開始展開明顯的並購重組動向，日前全球第一大鋼鐵巨頭米塔爾收購第二大鋼鐵巨頭阿塞洛已經基本定調，強強聯合將打造全球鋼鐵新産業格局。而且外資全面進軍國內鋼鐵業，如米塔爾收購G華菱、阿塞洛收購G萊鋼的步伐已經展開，中信泰富在收購大冶特鋼之後再收石鋼、法國聖戈班全資收購徐鋼等等都顯示出外資對國內鋼鐵資産虎視耽耽。同時國內鋼鐵巨頭也展開了收購大戰，寶鋼集團表示在“十一五”期末將年産鋼瞄準為5000萬噸，而今年以來寶鋼先後牽手馬鋼、拉上八一鋼鐵和太鋼，展開全面戰略合作；同時在二級市場上寶鋼系統在一季度內大手筆增持鋼鐵股，包括對G邯鋼的舉牌等等。在新一輪鋼鐵産業並購大潮中，一些鋼鐵股的並購價值正在顯現，日前有分析指出，按照國內鋼鐵上市公司噸鋼重置造價2000元計算，目前大多數鋼鐵企業具備並購價值，而且噸鋼市值在1000元以下、且當前市值與重置成本比值低於100%的企業包括了G唐鋼、G酒鋼、G華菱、G韶鋼、G本鋼、G安鋼、萊鋼股份、G濟鋼、杭鋼與G八一等。在此前鋼鐵板塊一直表現落後於大盤的情況下，鋼鐵股的並購價值正在被市場所關注，週三G安鋼率先放量漲停，拉開了鋼鐵股的並購行情。

同樣從電力板塊來看，週五發改委再次調整電價.在過去兩年來經歷了國家電力體制改革、五大電力集團重組完成之後，隨著股權分置問題的解決，電力上市公司與大集團之間同業競爭的問題開始顯現，電力類個股同樣面臨著重組和整體上市的機會。日前華電國際大股東華電集團在股改説明會上明確表示，未來五年華電集團將實現整體上市，由於目前華電集團旗下A股上市公司就有三家，未來在整體上市與資産整合方面無疑給旗下公司帶來較大想像空間。而從並購價值來看，通過下表我們可以看到，除了長江電力之外，絕大多數電力類上市公司按照每千瓦重置成本法計算出的重置成本要遠高於其總市值，比如目前電力類上市公司裝機容量比較突出的G華能、國電電力、華電國際、G長電、G華靖、G上電的裝機容量分別達到2354.90萬千瓦、1183.95萬千瓦、1025.50萬千瓦、691.50萬千瓦、357萬千瓦、426.04萬千瓦，如果按照火電重置成本4000元/千瓦、水電重置成本6500元/千瓦計算，投資者對應各股總市值對比可以看出整個重估價值非常突出，而目前很多電力類上市公司正處在機組投産高峰，其中象華電國際、G上電等未來三到五年裝機容量有望翻倍，這種低價低市盈率超跌品種補漲潛力值得關注。

本週大盤連拉第11根陽線，且其中的幾根陽線是在申購中行資金鎖定中拉出的。大盤在6月初受到新股擴容加速的影響到市場資金面的平衡，股指曾出現短線大幅下跌，但在跌破1550點之後市場成交迅速萎縮到200億元以下，市場做空動能開始減弱；而中國石化以及銀行股在5月中旬就領先於大盤下跌，短線累計跌幅也達到了20%以上，這些指標股率先展開止跌反彈穩定了市場重心，與此同時近期集中發行成立的基金開始陸續建倉，從而使大盤形成連續八連陽的走勢，而上海市場的日成交量仍然維持在200億元的水準，這種反技術型態的走勢充分顯現出目前市場資金推動型的特徵非常突出。隨著資金逐步回流，大盤震蕩走高的趨勢再度顯現，目前新股發行正在吸引包括財務公司、上市公司、保險公司等機構資金進場，而且在新股收益率高於銀行存款利率的情況下，高達近15萬億元的儲蓄資金成為流通市值不到1.5萬億的A股市場重要的資金“蓄水池”，同時開放式基金的加速發行也引導週邊閒置資金流入市場，宏觀調控導致房地産市場的投機資金流入證券市場，資本市場的“洼地效應”正在顯現，而大盤的連續走強將進一步加速這些空倉資金流入市場，從而形成大盤重心不斷抬高。由於市場預期中國銀行7月初上市後將帶動股指形成突破，因此短線大盤出現快速調整的可能性不大，近期可能將繼續演繹震蕩走高的走勢。（野村證券/賈健）