本週美豆低位探低後震蕩上揚,連豆各合約走出跳空低開下探後震蕩盤整的走勢,主力合約A0609週一跳空低開下行、週二至週五持續反彈,連豆合約全周成交較上周明顯擴大,A0609持倉較上周大幅減少。據CFTC週五公佈的持倉報告顯示截止6月20日(週二) 基金持有CBOT大豆期貨凈空單12072張,較前一週增加8843張。基金大豆凈空單在連減兩周後,本週恢復性增多,週末期間美國中西部大豆主産區東部、北部有較好降雨,其他地區多為乾燥天氣,預計未來幾天作物帶多數地區仍會出現一些零星降雨,作物生長條件將保持理想;預計本週中西部大豆主産區氣溫接近或低於正常,月末之前大豆、玉米作物生長不會面臨明顯乾旱威脅;週一盤後美國農業部公佈的作物報告顯示截止6月25日(週日)的美國大豆作物生長優良率為67%,與前一週持平,去年同期為59%,分析師先前預測為較前一週上調1-2個百分點。6月中旬,國內市場總共又有近140萬噸的進口大豆運抵,6月下旬以及7月初進口豆的到貨量仍然很多,大豆供應壓力近期內還難以緩解;目前國內養殖戶顧慮較多,出口秩序也還無法恢復正常,預計今夏養殖規模的發展將出現相對滯後狀況,影響整體市場粕類産品的消耗能力,加之本年度全球油籽豐産,庫存較大,後期豆類産品價格走勢仍缺乏支援。本週連豆呈現跳空低開後震蕩盤整的走勢;從技術角度分析,A0609周線形成了下探整理線,豆價再度下行;從技術角度分析,A0609日線形態形成了第三次探底形態,豆價再度回試05年12月以來的階段性低點區域2550,本週連豆主力資金大幅減倉,9月合約成交持續萎縮,預計下周豆價仍難有明顯的突破上行走勢。
本週鄭麥市場繼續維持低位震蕩格局,期價在有限的區間內小幅震蕩,成交量繼續萎縮,市場觀望氛圍依然濃重。強麥主力合約WS611在本週的前兩個交易日裏期價一度小幅反彈,但在隨後的三個交易日裏期價均以小陰線報收,從近期的走勢來看,期價的下跌動能已逐步衰竭,後市下跌空間應較為有限,但目前的盤面也不支援其大幅走高,需要有成交量和持倉量的雙雙配合,預計短期內期價維持震蕩格局的可能性仍較大 目前,國家糧油資訊中心日前將我國今年冬小麥産量由先期預計的9250萬噸大幅上調至9930萬噸,連同600萬噸春麥産量在內,小麥總産量預期達到1.05億噸,居歷史第六位。我國小麥産量前五位分別是1993年的1.06億噸,1996年的1.11億噸,1997年的1.23億噸,1998年的1.1億噸和1999年的1.14億噸,今年冬小麥産量的恢復速度實屬驚人。今年主産區小麥收購進度快於去年同期。今年全國優質專用小麥收穫面積達到1247萬公頃,佔全國小麥總面積的54%,其中江蘇省優質麥麵積佔總面積的比重達到92.5%,基本實現優質專用化。綜上所述,受國際國內小麥收穫及美麥走弱影響,強麥仍將區域弱勢波動。
本週國內外棉花市場在上周暴跌後,跌勢趨緩,期價在年度合約低位附近振蕩整理,市場交投出現萎縮,多空方分歧有所加大。鄭棉市場本週再創合約年度低點,近月合約期價跌破現貨價300元/噸左右,倉單流出速度有所加快,同時市場成交量繼續萎縮,單周成交33862手較上周減8482手,持倉累計40692手。主力CF609合約本週一開盤14460元,連續兩個交易日高開收陰維持在14300元上方運作,週三期價再次破位下跌,低探14200元之合約年度來新低,之後兩個交易日窄幅波動,週五收盤14285元,較上週末下跌230點。紐約期貨棉本週跌勢趨緩,期價在年度低點附近窄幅波動,隨著7月合約進入交割期,市場成交量明顯減少。主力12月合約本週一高開54美分,之後連續下跌,低探年度新低52.95美分/磅,週三期價小幅反彈,週末期價再次下滑,收于53.66美分/磅,基本與上週末期價持平,同時市場關注週五USDA將發佈的2006年美棉最終種植面積報告。技術上,本週期價跌破14300元後,目前維持在14200元上方附近窄幅波動,主要得益於鄭棉市場實盤壓力有所緩解,但在後期與現貨能否企穩的博弈中,預計現貨價格的進一步走跌仍將帶動棉價繼續向下靠攏14000元附近線,具體關注鄭棉持倉變化情況和倉單增減狀況。
經過兩周縮量整理,LME銅本週四終於放量並向上突破7200一帶的壓力,週五滬銅漲停開盤直至收盤。由於受到美聯儲升息和美元走強的壓力,近兩周銅價一直維持在6400-7200美元的區間盤整格局。隨著週四升息決策的公佈,近期籠罩在商品市場的巨大壓力得到釋放,包括原油、黃金、基金屬在內的商品期貨均出現大幅上漲。在技術性買盤和空頭回補的推動下,週四倫銅大漲405點,並一舉突破近期的盤整區間,報收于7305美元,漲幅達5.87%。受外盤大漲的影響,滬銅也出現強勁反彈行情,週五開盤即報全線漲停,主力合約CU0609封停在61930元/噸,大漲2380點。現貨方面,週五國內現貨價格也出現回升,成交清淡,高企的銅價仍然限制了部分消費,消費商大多持觀望態度。週五上海現貨銅報價在61800-62800元/噸,現貨升水1360元/噸。29日,美聯儲果然如市場所預期的那樣升息25個基點,美國用的語句有所刪減,暗示可能會停止加息。由於預期升息週期即將結束,週四美元指數大幅跌落至86下方,美元兌日元匯率更是創兩個月來的最大跌幅。目前銅市的基本面仍然比較利好,一是庫存仍然處於歷史低位,二是墨西哥集團旗下銅礦罷工仍然懸而未決,而澳在利亞必和必拓(BHP Billiton)在智利的Escondida銅礦又存在潛在的罷工危機;這些都可能是推動銅價上漲的重要題材。不過,需要注意的是,雖然本次美國升息至5.25%,但預計年內仍可能再升息二次;而由於逐步復蘇的經濟,有分析師預期日本央行最快7月份預期也日益增強。因此,下半年商品市場可能面臨比較大的資金成本壓力,對商品牛市的影響仍有待觀察。此外,從COMEX和LME兩市的持倉可以看到,近期投機資金在銅市上的撤離還是比較堅決的,而週四倫銅放量上漲,卻並未發現持倉的明顯增加,應該説這一次銅價的反彈仍然缺乏資金的有力支撐。因此,預計後市倫銅將跟隨國際商品市場,整體上會有一波上漲行情,上方壓力線在7600美元附近。不過由於前期漲幅過快過大,銅市存在大量投機泡沫,雖然經過一個多月的調整,但我們認為還沒有調整到位,銅價要再創歷史高點,仍然缺乏動力。國內方面,漲停板再度限制了滬銅上漲的幅度,到週五收盤時,兩市比值(滬銅主力9月合約收盤價/LME銅03)約為8.3,比值再次出現嚴重偏離,因此,下周滬銅仍將存在較大的補漲空間,但國內疲軟的現貨市場仍將制約期銅上漲的幅度。由於銅價反彈進一步複雜化,考慮當前多空兩方面因素,銅價處於歷史高位上大震蕩的可能性較大。國內鋁的走勢比較疲軟,尚未脫離底部,即使週末反彈過程中也沒有更好的表現,高開後略有回落。這與相對寬裕的供應面有關,今年我國鋁1-5月出口量同比下降41%至344,898噸,成交在週末有明顯的放大,國內外金屬市場走暖對滬鋁多頭形成支援。LME庫存不斷減少對鋁價形成支撐,倫鋁已站在關鍵的2500美元以上,即將突破2600。只要基本金屬保持牛市,鋁價依然能夠會有穩步的發展,其需求和長期走勢是穩定的。
本週美國紐約商品期貨交易所(nymex)原油期貨價格出現大幅上升,週四收盤期價已至73.52美元,創出了近二個月以來的最高收盤價。美國能源資源協會(EIA)週三公佈,美國上周原油庫存降幅超過預期,因 進口減少且煉廠需求增加.該報告顯示,在7月4日公共假期到來,駕車出行高峰之際,汽油庫存亦下滑.截至6月23日原油庫存減少340萬桶至3.437億桶。路透調查顯示。分析師原平均預期原油庫存僅會減少80萬桶.上周原油每日進口減少了44.8萬桶,至1,055萬桶.過去四週平均每日進口量超過1,070萬 桶,較上年同期每日增加16.5萬桶。汽油庫存亦意外減少100萬桶至2.124億桶。分析師原預期庫存會增加10萬。包括柴油和取暖油的餾分油庫存增加180萬桶,分析師原預期增加120萬桶。美國聯邦儲備委員會(fed)29日作出連續第十七次加息決定,將基準利率提高25個基點,但其此前有關進一步加息的立場有所緩和,暗示如果通貨膨脹形勢緩解,Fed可能會停止加息。但經濟學家的觀點出現了分歧,部分人士認為Fed將在8月份的政策會議上繼續加息。從上面的分析可以看出,國際油價仍將取決於美國原油庫存,伊朗核問題和颶風等因素。亞洲新加坡燃料油市場5月份有280萬噸燃料油到達,預期6月和7月將有大約330萬-340萬噸燃料油船貨抵達亞洲市場,遠高於200萬-250萬噸的正常到貨量。新加坡大量的燃料油庫存,也有部分分流至國內。 同時,國內最大的燃料油市場——黃埔市場也有大量的到貨。一方面是大量的到貨,而另一方面則是需求的相對疲軟,銷售遲遲不見好轉。但預計隨著天氣的因素,這種被動局面將會逐步發生改變。本週滬燃料油走出了大幅上揚的行情,周收盤為3564點,比上周大漲156點。但成交量大減202714手,至428878手,持倉微增1978手,至41890手。特別是週五更是出現了百點的大漲,短期來看,期價已衝破近期的震蕩平臺,但能否走出單邊上漲趨勢,暫時還難以判定。一方面取決於原油的走強,另一方面還要看新加坡燃料油與黃埔現貨價能否走強 。
本週滬膠在大部分交易時間裏表現平靜,價格只在均線上下波動,週末受國內期市利多氣氛影響,價格大幅上揚,尾市紛紛封上漲停板,期價已脫離震蕩區間的限制,可以繼續看高。儘管這次“傑拉華”颱風烈度較輕,也沒有經過主要産膠區,但它預示著在新的颱風季節,生産將面臨較大的不穩定性。特別是在海南産區生産尚未從去年災害中恢復過來的現在。全球天膠供應季節性規律,每年2月至4月、8月至10月,是國際産區的乾燥減産期,同期屬於消費旺季,5月至7月、11月至次年1月,則為雨季增産期,同期又屬於消費淡季。良好的基本面使得多頭傾向於在商品市場反彈時即推高膠價,目前東京膠明顯強于滬膠,也給投資者看多信心提供支援。(首創期貨/朱傑)
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