滬市8月7日推出市價申報、申報價格控制

新修訂的《上海證券交易所交易規則》和《深圳證券交易所交易規則》即將於7月1日正式實施。

上證所通知要求，依新《交易規則》所作的業務調整將分批分階段進行。自7月1日起，集合競價將調整為開放式集合競價，而為保證會員單位及其營業部櫃面系統變更的順利實施，市價申報、申報價格控制、交易公開資訊等業務調整將於8月7日實施。

通知指出，市價申報、申報價格控制、交易公開資訊等業務調整主要包括：第一，新增市價申報。增加了最優五檔即時成交剩餘撤銷申報和最優五檔剩餘轉限價申報。第二，調整申報價格控制。對於無價格漲跌幅限制的證券，集合競價階段調整為股票交易申報價格不高於前收盤價格的200%，並且不低於前收盤價格的50%；基金、債券交易申報價格不高於前收盤價格的150%，且不低於前收盤價格的70%。對於無價格漲跌幅限制的證券，連續競價階段調整為申報價格不高於即時揭示的最低賣出價格的110%，且不低於即時揭示的最高買入價格的90%；同時不高於上述最高申報價和最低申報價平均數的130%，且不低於該平均數的70%。第三，完善交易公開資訊內容。調整當日收盤價格漲跌幅劃定範圍由日收盤價格漲跌幅比例超過7%（含7%）的前5隻A股票（基金）調整為日收盤價格漲跌幅偏離值達到±7%的各前3隻股票（基金），並擴大公開證券範圍至日價格振幅達到15%的前三隻股票（基金）、日換手率達到20%的前三隻股票（基金），以及無價格漲跌幅限制的股票、封閉式基金。同時，因新《交易規則》增加了股票和封閉式基金異常波動的標準，有關會員營業部或席位的交易情況公佈也作了相應調整。

此外，上證所接受大宗交易申報的時間暫不調整，仍為15:00－15:30，調整時另行通知。

深交所通知指出，深交所暫不接受新《交易規則》第3.3.4條所述的最優五檔即時成交剩餘撤銷申報、即時成交剩餘撤銷申報和全額成交或撤銷申報，接受以上三種市價申報方式的時間由該所另行通知。

與此同時，深交所今日還向各會員單位發出《關於調整權證收盤集合競價方式的通知》，自2006年7月1日起，深交所上市權證收盤價將通過開放式集合競價方式産生。（本報記者 周松林吳銘  中證網）

7月1日，深滬交易所新交易規則即將實施新規則帶來新機會

深滬交易所即將在7月1日實施新的交易規則，由於與以往相比變動內容較多，蘊含了許多創新實質，使得今後的A股市場更多變，也有望為投資者提供更多的機會。

交易規則全面變動

從新的交易規則來看，主要有以下變動：對B股交易從T+0改為T+1，買入最小單位從1000股改為100股；推行差異化交易機制，不同類型的證券品種可以實施不同的交易制度，意味著市場今後可能實施T+0交易和進行融資融券；深圳交易所將新股首日的競價範圍從15元調整為150元，這被市場認為是為創業板的開設做準備；修訂了首次上市和退市環節的相關內容，上市公司連續三年虧損暫停上市後若第四年中報仍然虧損，不再直接退市，而是到第四年年報披露後視盈虧情況再作決定；加大了監管的範圍和力度，明確了多種情況下交易價格異常波動在監管範圍內，交易所可以根據情況不同採取措施。

可以説新的交易規則具有全面變動的特點，既擴大了一些業務發展的空間，同時又加大了對市場的監管力度，確保證券市場在穩健中實施業務的創新。而其中許多規則的變化為投資者提供了許多新的投資思路。如對B股交易制度的調整，可以看成是為今後AB股合併掃除障礙，由於目前B股的股價水準依舊低於A股的價格，使的B股具有長期的投資價值，特別是那些績優的B股，如中集B股等。

融資融券是把“雙刃劍”

根據目前政策及預期操作上的安排，預計融資融券業務將是新交易規則下首先實施的創新品種。

融資融券對市場走勢有極大的影響，在市場向好的時候，仲介機構可以融出資金，使市場資金更加充足從而推動市場，而在下跌的時候則融出證券品種使股價進一步受到打壓。所以實施融資融券業務可以使市場産生放大的效應，而對於投資者而言則是雙刃劍。它既可以使投資者在市場向好的時候放大收益，在下跌的時候融出證券降低損失，但如果沒有運作好則可能放大損失。因此投資者自身的水準是關鍵。而對於市場而言，則是多了一個價值發現的工具，可以使市場價值更加真實，上市公司股價與價值更加接近。而就目前市場來看，由於預計初期市場先實施融資業務，將給市場提供更多的做多資金，對股價將有直接的拉動作用，所以投資者應堅定看好今後一段市場的發展。

不過，也需要指出的是，由於融資融券在我國仍屬於新業務品種，存在著一定的風險因素，如控制不當會導致市場投機行為增加，不利於市場的健康發展。綜合來看，融資融券業務有利於證券市場長期的發展，有利於市場的活躍，增加了投資者的選擇範圍，提供了更為豐富的金融手段，值得投資者期待。

新規則下機會更多

此外，新的規則為更多的證券品種實施T+0交易提供了可能性。如市場所預測的優質大盤股可能率先實施這一制度，則可以使更多的資金關注市場的優質企業，指標個股將會更加受到關注。而對於上市公司退市要求的放寬，可以使那些績差個股有著更為充裕的重組時間，使這些上市公司復牌的概率增大，為並購題材提供了更大的空間。

綜合來看，交易所新交易制度符合市場的發展方向，對市場將産生深遠的影響，也會對市場各個方面帶來較大衝擊。從總的發展趨勢看，在新的規則下，市場交易將更加活躍，投資機會更多，盈利模式也更多變。而作為投資者更重要的則是儘量熟悉新的遊戲規則，提高自己的投資操作水準，在更公平合理的市場中做好自己最恰當的投資操作。 （王劍/國盛證券）