據美國CNN Money日前報道，由於中國經濟高速增長，許多外國金融公司如銀行、保險、基金、券商和QFII紛紛進駐中國，以分享中國經濟成長的蛋糕，而在投資領域十分吸引眼球的對衝基金也加入了這一陣營。 

由於中國尚未批准對衝基金進入，針對CNN的相關報道，本報記者採訪了軟庫金匯投資銀行業務總裁溫天納。他分析認為，對衝基金主要通過QFII、香港H股，以及風險投資公司等方式投資中國內地股票以及商品市場。

投資收益不俗

對衝基金的投資者主要為富有的個人投資者和機構投資者，他們在幾年前以較為隱蔽的形式在中國設立據點。對衝基金認為，由於歐美市場為高流動性和高效的市場，因而越來越難賺取高額收益，而中國股票市場效率相對較低，近年中國股市不斷下跌，部分資質較好的股票投資價值凸現。根據對衝基金資訊 （HFI）近日統計的數字顯示，截至今年3月，以各種方式投資中國的對衝基金獲得了16.8%的收益。

根據HFI的統計，美國對衝基金規模已由1.2萬億美元升至1.5萬億美元，亞太地區的對衝基金規模已達到1150億美元。香港對衝基金規模已從2000年的18億美元上升至2005年的159億美元。

追漲中國市場

長期從事對衝基金行業工作的桑德拉·馬茲克去年成立了Maxam Capital公司，該公司主要從事對衝基金指數産品投資。馬茲克稱，中國政府對外資持續放寬金融市場，並允許外資設立獨資公司，在全球經濟日益融合的背景下，對衝基金對中國的興趣逐漸攀升。

中國股票市場所帶來的回報令對衝基金心動，自今年以來，上證指數上漲了33.3%。由於在中國大陸沒有股票做空機制，對衝基金經理們便在中國大陸進行長線投資，他們在香港和台灣可以採取做空手法。

許多對衝基金經理在大中華區投資一藍子股票，這些股票包括在上海和深圳上市公司的股票，以及在香港和台灣上市的公司股票。根據紐約對衝基金公司Balestra Capital創始人吉姆·梅爾徹的統計，除了股票市場之外，由於中國是全球商品需求增長最快的市場，對衝基金自然也大肆投資商品市場，從而分享中國經濟繁榮的蛋糕。

長期以來，由於亞洲市場提供潛在的高回報，這吸引了馬茲克的長期投資。她最近發起了對衝基金指數産品，該指數産品是亞洲基金的組成部分。馬茲克指出，中國股市投資回報正在上升，而且中國股票市場的監管水準也越來越好。

對衝基金藏身上海

馬茲克稱，目前，以較為隱蔽的方式進入中國上海的對衝基金公司有8家，它們管理的資産達4.06億美元。她認為，只要中國股市表現持續優異，這類投資中國市場的對衝基金規模將會獲得相應的成長。其中，位於上海的一家對衝基金公司是由馬丁·加裏管理，該公司是由位於蘇格蘭愛丁堡的資産管理公司運營，其管理的資産高達213億美元。據該公司銷售總監艾倫·馬克倫德稱，馬丁·加裏的對衝基金公司投資目標為大中華區，並主要集中在小型和中型公司，它們主要在這些公司持有股份。

馬克倫德指出，到目前為止，除了中國大陸之外，該公司還持有35%在香港和台灣上市公司的股票。該公司的10名員工當中就有7名在上海工作，其中包括克裏斯·如弗，他是該公司中國資産管理總監，能講一口流利的中文。馬克倫德稱，在中國投資與在歐美是不同的是，他們對中國市場的研究甚少，因此，他們十分看重對其所投資公司的訪問，掌握企業投資價值所在，以及了解中國的會計制度，而經驗是極其重要的。

馬茲克稱，對衝基金在中國要做的另一個重要的事情是與經紀商、管理部門和其他為對衝基金提供可靠服務的機構進行合作。馬茲克稱，投資亞洲的對衝基金必須要與一家知名的會計公司合作。但也有一些對衝基金經理遠離中國。他們通過投資香港H股來分享中國經濟成長的好處。（李碩）