本週B股股指基本止跌企穩。週一深滬B股市場延續震蕩整理走勢，市場整體弱勢特徵較為明顯。雖然兩市B指全日跌幅有所放緩，且成交量逐步萎縮，但盤中個股走勢分化明顯，上漲個股中大多為超跌反彈特徵，難以吸引市場人氣的重新聚攏。盤面觀察，深成B指全日震蕩衝高回落，最終報于2221.89點,下跌0.88%,成交2億港元。滬市方面,上證B指全日弱勢走低,報于85.36點,下跌1.75%,成交1.47億美元。個股方面,深市上漲個股整體漲幅不大,漲幅居首的大冷B也僅上漲2.18%,且上漲個股缺乏明顯亮點,難以形成做多效應。跌幅榜上,杭汽輪B繼續大幅跳水。滬市方面,陽晨B股公佈業績預增公告,開盤後迅速拉至漲停,表現搶眼。週二深滬B股市場跟隨A股呈現衝高回落走勢，兩市B指漲跌不一，成交量方面進一步萎縮。盤面觀察，深成B指全日衝高至5日均線後隨即回落，尾盤小跌2.28點,報于2219.61點,成交1.83億港元。目前個股分化依然嚴重,一批低價股以及ST個股位居漲幅前列,而績優類個股仍然沒有起色。滬市方面,上證B指全日小幅收漲,報于86.22點,小跌1.00%,成交1.33億美元。個股方面，近幾日跌幅較大的振華B股率先展開反彈，進而帶動其他二三線股伺機反攻。跌幅榜上，錦江B股繼續下挫，位居跌幅之首。週五深滬B股市場烏雲蓋頂，兩市B指雙雙加速下挫，滬B以一根光腳大陰線一舉擊穿90大關，深B則面臨60日均線反壓向下探低，雖然量能均有所萎縮，但空方動能依然強勁，兩市僅四家個股翻紅，個股跌幅有加大的趨向。盤面觀察，深成B指午盤之後大幅跳水，最終報于2241.84點,下跌2.27%,成交2.52億港元。滬市方面，上證B指全日單邊下挫，尾盤報86.88點,大跌4.73%,成交1.59億美元。個股方面，深市唯一翻紅個股為張裕B，該股目前處於弱勢橫盤階段，值得注意的是全日表現較為抗跌的南玻B，該股近日公告稱公司高純多晶硅及太陽能電池兩個項目已正式敲定，預計隨著公司成立以來最大的投資項目的開工，今後業績增長將是必然。滬市方面，部分優質品種的殺跌愈演愈烈，振華B全日重挫8.31%,後市有向年線靠攏的趨勢。週四深滬B股市場跟隨A股弱勢企穩,在市場連續下挫之後止住了跌勢,個股方面,場內一線藍籌終於起到了穩定軍心的作用,如振華B股、萬科B等均止跌回升，帶動大部分二三線股展開反彈，深成B指及上證B指終盤收出一根帶上影線之小陽線，分別報收于2210.29點、87.05點。量能方面, 相比前日水準略有萎縮。個股方面,深市江鈴B、深赤灣B、萬科B等成份股漲幅居前，大部分仍屬於超跌反彈性質。此外，個股分化依舊較為明顯，中集B、張裕B繼續震蕩整理。滬市方面，振華B股、錦投B股結束調整展開反攻，整個滬市本地股板塊已有轉暖跡象。週五深滬B股市場繼續跟隨A股展開反彈，深成B指全日高開後震蕩走高，報于2264.71點,上漲2.46%,成交1.72億港元.上證B指尾盤強勢拉高並報于89.41點,上漲2.72%,成交1.24億美元。成交量方面,量能並未有效放大,顯示市場謹慎心態依舊較為濃重。盤面觀察,績優類個股的止跌回升無疑成為股指展開反彈的主要動因，如張裕B、萬科B、深赤灣B的短線走高主要緣于因股價大跌所帶來的技術性要求。此外,深市本地股的普遍上漲，也吸引了不少市場人氣，使得場內做多氛圍有所回暖。滬市漲幅首位的振華B股大漲8.18%,市場整體交投漸趨活躍。個股方面,與績優類個股整體走好形成鮮明反差的是,近期表現不俗的ST板塊出現退潮跡象,兩市跌幅居首的個股分別是ST大盈B、*ST中華B。

本週，滬深B股呈觸底反彈的走勢。從全周交易情況看,周初空方佔據主動,市場處於不穩定狀態,尤其是當港股連續大幅回落調整對市場産生了較大的影響,首當其衝的是深市B股,其先行回落調整較為明顯。目前，市場已經進入中期調整階段，其原因主要有：首先，B股隨A股市場的上升累計時間較長，幅度較大，大盤已具備內生性的調整要求；上半年，A、B股市場已經將所有利多因素全部釋放。目前A股市場面臨新股發行、上市公司再融資、非流通股部分變現的三重壓力，A股市場環境的變化也會影響到B股市場投資者的持股信心。目前，A股和B股兩個市場聯動性加大，B股市場的加速下跌對A股市場起著較大的負面作用。B股市場中的個股定位已經明顯低於A股市場，除了萬科B高於萬科A以外，其餘所有同一家上市公司的股票個股價位已遠低於A股市場中的股票定位，若B股市場繼續向下調整，將會對A股市場中的個股中樞定位無疑起到重心向下的牽引作用。其次，A股市場面臨的股票高速擴容階段已經來臨。上半年，A、B股市場已經將所有利多因素全部釋放，即使市場中出現不利因素，也被當時投資者的高漲熱情所淹沒。目前A股市場不得不面臨新股發行、上市公司再融資、非流通股部分變現的三重壓力，A股市場環境的變化也會影響到B股市場投資者的持股信心。A、B股市場目前均面對著技術指標高位向下拐頭調整趨勢的共同壓力。A、B股兩個市場在經過上半年的連續性上漲後，無論從時間週期來看，還是從已累積的上升幅度來看，均已面臨著調整壓力。其實,參與B股市場操作的主體較為複雜，既有境外機構也有境內機構，但一般散戶相對A股來説所佔的比例較少，所以B股市場走勢在歷年行情中對A股起到一定的風向標作用，因此B股市場目前走勢已經預示A股市場將進入到一個持續時間較長的弱勢階段。目前前期個股已經漲跌無序，表明機構投資者無意參與市場，市場以存量資金為主；近日個股普遍顯現頭部跡象，後市面臨調整可能性較大，而且大部分個股技術指標均已處於超買後的高位向下拐頭趨勢，短期雖有反彈，但並不能改變調整趨勢，尤其是A股市場面臨的股票高速擴容階段已經來臨。

技術分析來看，從日K線技術指標看，RSI、KDJ等關鍵指標嚴重超賣，短期均線嚴重背離K線系統。深滬兩市B股日K線已形成破位向下調整趨勢，深成B指、深證B指日K線接連收陰，表明市場主力在不斷減倉。滬市5月16日最高點103點已經成為頭部目前看毫無疑問，但這種多方無抵抗性的下跌，反映市場投資者對後市看淡的趨同性。從周K線看，兩市B指分別收出十字小陰陽線，與此同時，成交額則同比大幅萎縮，其中深B股萎縮近50%，滬B股萎縮約20%。總體來看，儘管本週B股依然陰多陽少，但做空動力已得到較充分的釋放。個股方面，陽晨B、振華B、ST大盈B一馬當先，周漲幅超過10%，新城B、萬科B、招商局B、江鈴B、沙隆達B等周漲幅約5%。另一方面，華新B、蘇威孚B周跌幅在10%左右，南電B、南玻B、魯泰B、長安B、氯鹼B、錦江B等周跌幅均超過5%。經過前期的急挫，本週市場權重績優股如萬科B、振華B、中集B、晨鳴B等均止跌企穩，振華B、萬科B等甚至逆勢小幅反彈。暴跌後的低位機會，自然會吸引新的資金低位建倉上述B股。只要這些指標股止跌反彈，B指自然也能止跌反彈。

以目前市場環境和大盤趨勢來看，目前市場已經進入中期調整階段，首先，市場B股市場隨A股市場的上升累計時間較長，幅度較大，大盤已具備內生性的調整要求；其次，前期個股已經漲跌無序，表明機構投資者無意參與市場，市場以存量資金為主，大盤缺少上漲動力和對做多品種的共識；第三，近日個股普遍顯現頭部跡象，後市面臨調整可能性較大，而且大部分個股技術指標均已處於超買後的高位向下拐頭趨勢，短期仍無明顯止跌跡象。儘管本週B股基本止跌，但成交額的迅速萎縮，表明市場做空動力仍佔據上風。經過連續4周的急挫，滬深B指最大跌幅分別高達17.8%、15.8%，短期調整已比較充分。更重要的是，本週成交額迅速萎縮，表明市場恐慌性拋盤大幅減弱，做空動力已得到較充分的釋放。儘管目前B股市場環境不確定性不斷增加，但短期內繼續大跌可能性並不大，相反，短期內B股有望止跌並出現縮量弱市反彈，但短期內回到前期高點可能性微乎其微，更有可能反彈後橫盤整理。（東方證券/劉菲）