經過前一週的快速回調後,上周A、B股再次聯袂攀升,滬深B指日K線均陰陽交錯,周K線雙雙收陽,周漲幅分別為2.1%、0.43%,周成交額則同比分別萎縮8%、30%左右,深B股縮量明顯。
總體來看,上周B股有以下特徵:第一,垃圾股雞犬升天,全線補漲。
上周B股的再次止跌回升,主要受兩個因素影響:第一,中國銀行在香港的成功上市。作為近六年來全球IPO最大的公司,儘管中行發行市凈率高達2.3倍,但上市首日漲幅高達15%,成交額佔當日港股成交額近四成。中行在香港股市的靚麗表現,充分表明國際投資者看好中國經濟的成長前景,此舉極大鼓舞了A、B股市場投資者的信心,帶動上證指數輕鬆突破前期反彈高點1678點並再創反彈新高,B股自然也就跟風走強。
第二,宏觀政策恩威並用、區別對待的效果。股市、房市是中國經濟的兩大熱點。一方面,近期監管層頻出利好政策,監管高層、新華社等輿論也為股改、IPO等搖旗吶喊,精心呵護股市穩步走好。相反,房市卻屢屢遭受政策打壓和堵截,近期國家八大部委再出重手調控房地産業,迫使房市投機資金紛紛撤出。今年來股市持續升溫所營造的賺錢效應,自然吸引房市遊資不斷流入股市,帶動股指不斷走高。
值得注意的是,為什麼近期垃圾股反而倍受青睞?筆者認為主要原因有:第一,前期漲幅小,具有較強的補漲意願。經過近半年的暴炒,除ST類等績差虧損股外,絕大多數B股累計漲幅已超過100%甚至200%以上。對新進入市場的遊資來説,普遍不願意為漲幅已大的其他個股抬轎。而ST類績差股不僅前期調整非常充分,而且相對漲幅普遍很小,因而容易吸引投機資金;第二,ST類績差股絕對股價偏低,多在0.4-3元內,流通市值大多不超過5億元,最適應投機資金炒作。第三,目前是年報、一季報後的業績真空期,短期內不存在退市或業績風險,是炒作績差虧損股的黃金時段。
ST類績差虧損股的全線暴漲,根本原因在於全球資本過剩、流動性氾濫,從而導致垃圾股大幅溢價,直接推動金融市場形成資産泡沫。儘管近期B股依然強勢不改,但從衡量股票資産的最核心指標市盈率、市凈率、盈利增長率等指標看,目前B股整體定價已有高估之嫌,目前B股市場風險大於機會。經過非理性的暴炒之後,其價值回歸是必然趨勢。操作方面,對績差虧損股建議應乘高位堅決減倉,不宜輕易追漲。個股方面,建議重點關注萬科B、黃山B、華新B、振華B等,但目前不宜介入。
(深圳智多盈 劉中學)
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