這幾天，關於美元對人民幣匯率的中間價突破8.0元大關之舉，各種議論較多，有專家説，“破八”不必驚慌，是意料中之事；也有專家説，“破八”將給中國經濟帶來變化和挑戰。筆者認為，人民幣匯率“破八”並不可怕，可怕的是“破八”後形成的對人民幣匯率長期升值的心理預期。

　　人民幣長期被低估，一方面造成相對於外幣（美元）來説人民幣購買力長期較弱，另一方面造成對外貿易長期失衡，外匯儲備不斷增加，帶來的各種問題與日俱增。加快改革外匯體制，逐步由市場決定匯率，適當使人民幣升值，這樣更加有利於增加進口，逐步消弭對外貿易的不平衡。人民幣升值，對於航空、通信運營、貿易等外匯負債較高的行業將明顯受益，包括造紙、鋼鐵、石化原材料或部件進口型行業。在人民幣升值預期和升值趨勢長期存在的情況下，目前國內A股如火如荼的牛市行情演繹有望從中受益。升值提高了A股估值的相對吸引力，從而産生明顯的資金推動效應。人民幣升值對於與國際交往越來越密切的每一個家庭來説，比如：出境旅遊、孩子留學、到國外學習等，將帶來好處，人民幣升值了，用比過去少的人民幣可以兌換相對多的美元了。

　　但是，人民幣升值過快，特別是“破八”後，形成的長期升值預期，導致的市場預期，將對中國實體經濟部門，特別是外貿企業産生一定影響。一些習慣了高度依賴價格競爭策略和匯率固定環境的中國外貿企業，匯率風險正在迅速放大。將直接衝擊我國東部勞動密集型的出口企業。其次，這種長期升值預期，將導致國際投機資金流入我國股市、房地産領域，而國內市場上的流動性過剩資金正在尋找出路，在利率水準偏低情況下，大量的資金也將會流入資産市場。今年以來，北京等地房地産價格不斷攀升，股市一次次衝向新高，就是證明。這可能是國際流資和國內過剩資金共同作用的結果。國際流資通過各種渠道操作進入房地産後，會推動房地産價格節節攀升，假如通過國家宏觀調控，價格不升而是處於穩定狀態，他們也會從人民幣不斷升值中獲益。資金大量流向資産市場，將會帶來資産價格泡沫，人民幣升值是刺激外資收購內地房地産的一大因素，“破八”和升值預期的繼續存在，可能導致外資加大收購內地樓市的力度。

　　筆者十分贊成仲量聯行中國區董事陳立民先生的觀點。相對於監管嚴、門檻高的內地股票市場，外資目前仍更願意把錢投在樓市。而由於絕大多數機構對中國國情了解不深，為了規避市場風險，他們通常會選擇現成的並帶有穩定現金回報的整盤物業作為投資對象，理性的選擇次序一般為甲級辦公樓、優質服務式公寓、五星級酒店、高檔商場，最後是産權分散的住宅。這將導致樓市價格進一步上升，百姓買房難將難上加難。再次，人民幣的長期升值預期，將導致手握外幣的機構、人士等大量兌換人民幣，增加流通中貨幣，由此引發通貨膨脹的可能性必須警惕。最後，我國外匯儲備居高不下，升值預期將給如何經營好高額外匯儲備提出挑戰。（余豐慧/中國證券報）