近來，白糖期市多空對峙，國儲將拋售100萬噸構成很大壓力，國際糖業組織（ISO）預計全球缺口將達222.5萬噸，又構成較強支撐，此外，國際原油和紐約糖走勢也有著不可忽視影響，未來鄭州白糖期價將面臨新抉擇。

國儲將拋糖對近期國內糖市構成重壓。自從2月6日市場傳出國儲將拋售60萬噸儲備糖和40萬噸古巴進口原糖以來，國內白糖期貨就快速回調。今年1月份有關部門已分兩次拍賣18.4萬噸儲備糖，到1月中旬，國內仍有90.4萬噸儲備糖。由於市場擔心拋售數量太大，並且目前仍為食糖消費淡季，國內白糖現貨價格也創下歷史新高，産區糖價曾一度高達5500元/噸，節後雖然有所回落，目前産區現貨糖價仍將近5000元/噸，高昂的糖價在一定程度上抑制食糖消費，不少用糖企業也部分採用玉米糖、澱粉糖等替代品，近期食糖消費相對低迷。況且國儲在拋售儲備糖後，庫存必然空虛，勢必又要從原本供需緊張的國際食糖市場進口，並可能將導致國際糖價再度回升。國儲拋銅就是前車之鑒。也許只有等到市場充分消化國儲拋糖的利空影響後，糖價才有可能再度恢復上漲行情。

國際食糖供求依舊緊張，糖價中線漲勢難改。國際糖業組織（ISO）在其2月份發佈的季度報告中認為，估計05-06制糖年期間全球的食糖生産缺口將從去年11月份預期的101.5萬噸以及今年1月份預期的150-200萬噸上升到222.5萬噸。基本面前景將繼續對國際食糖市場形成支撐。ISO補充説，目前國際食糖市場這艘大船已駛入難以預知的水域，基本面實際情況已不再是決定國際糖價高低的唯一決定性因素，能源價格、貨幣升值貶值以及政策變化在國際糖價的漲跌中正發揮著越來越大的作用。

此外，巴西和歐盟的糖業政策變化也將對後期糖價産生重要影響。據巴西聖保羅州遮産農工聯盟（Unica）3月1日預測，估計06-07制糖年巴西中-南部地區的甘蔗産量將增長8%，達到3.63億噸的水準；為保證未來一段時間國內市場上的酒精供給，從3月1日開始，巴西政府已把摻入汽油中的酒精比例從25%下調到了20%。不過，由於降低汽油中的酒精比例早在市場原來預期內，且由於全球連續幾個榨季出現缺口，因此應該能消化巴西增産的食糖。可見，巴西甘蔗産量增加和降低汽油中的酒精比例，對國際糖價的利空影響有限。

3月2日，歐盟已同意把其06-07制糖年的食糖、葡萄糖和糖漿的生産配額總量削減250萬噸（13.7%）。歐盟將於今年7月正式啟動糖業體制改革，按照計劃，歐盟將把食糖最低扶持價格削減36%，同時建立協助競爭力較差的産糖商脫離糖業的基金。按照世界貿易組織（WTO）的要求，從今年5月22日開始歐盟不得把其剩餘糖以補貼方式投放到國際市場，據分析人士估算，此後歐盟出口到國際市場的食糖數量將減少約400萬噸。歐盟的糖業政策變化將對後期國際糖價有一定支撐作用。

另外，國際原油走勢和基金等對糖生物能源概念的炒作也將影響後期白糖期價。由於食糖的主要原材料甘蔗可以提煉酒精，而國際原油價格居高難下，生物燃料乙醇就成為世界上許多國家積極扶持發展的産業。受地緣政治因素影響，近期國際原油價格難以真正大幅下滑，而且歐佩克國家也不希望油價下跌。歐佩克輪值主席、尼日利亞石油部長埃德蒙·道科魯日前表示，儘管目前市場對於石油供給存在種種擔憂，但實際情況卻是全球石油供應仍有足夠多的剩餘，這證明每桶超過60美元的油價是合理的。不過，前期由於油價有所回落，導致基金減持在糖期貨上的凈多單。上周國際油價止跌反彈，而紐約11號原糖也有初步止跌跡象，如果後期國際油價和糖價能夠繼續走穩或上漲，則國內白糖期貨也將會受到鼓舞而再次走強。