日前，中海信託正式定向向全國社保基金理事會發行一年期30億元銀信合作結構化信託融資産品，該筆資金將用於國家支援的重點基礎設施建設。為保證資金的安全性，該項目由交通銀行提供不可撤銷連帶責任擔保。

這是全國社保基金第一次運用信託方式實現實業投資。不僅為拓寬社保基金的投資渠道、提高投資收益做了有益的嘗試，並且為信託公司增加業務量提供了新的思路。

信託公司謀求轉型

今年下半年以來，各信託公司不僅面臨兌付高峰，而且監管部門下發了要求其加強房地産、證券類業務風險管理的212號文。一時間，信託公司約40％的信託融資業務幾乎停頓。

由於信託投資公司辦理資金信託業務時不得通過報刊、電視、廣播和其他公共媒體進行行銷宣傳；信託投資公司集合管理、運用、處分信託資金時，接受委託人的資金信託合同不得超過200份……

“所以，開發大客戶，比如爭取企業年金、社保基金、慈善基金等就成為信託公司下一步的重點。”某信託業內人士説。信託公司從經營理念和經營模式來看，目前正面臨著巨大的轉變，這一點已在信託行業內部的多次會議上達成了廣泛的共識。

各信託公司已經意識到，在未來的發展中必須在把握自身優勢的基礎上，走差異化、專業化的發展道路，進行市場細分，在某一個或某一些投資領域，形成自己的專業化團隊和核心金融産品。例如，中信信託走的是年金管理和資産證券化業務方面的專業化道路；華寶信託走的是資本市場業務的專業化道路；而中海信託計劃用五年左右的時間把公司建設成為能源、交通行業專業信託公司。2005年中海信託先後發行了兩個集合類信託産品，募集資金達35億元。

據中海信託介紹，此次全國社保基金理事會選擇中海信託作為戰略合作夥伴，看中的不僅是中海穩健規範的經營風格，更是由於該信託産品的資金投向於國家支援的重點交通基礎設施。

專家指出，鐵路建設具有投資大、投資週期長的特點，除國家資本外，投資鐵路的資本需要具有厭惡風險、期待穩定投資回報等特點。從這方面來説，社保資金已經具備了基本特點。

“通過公開資本市場或私募方式，運用股票、債券、産業投資基金、結構化信託融資、資産證券化等多種新型金融工具，積極吸引社會資金，開闢新的融資渠道，才能實現鐵路建設跨越式發展。信託公司在結構化信託融資、産業投資基金、資産證券化方面具有獨到的優勢，因此中國未來的鐵路基礎設施建設融資中，信託公司有望扮演重要的角色。”中海信託有關人士説。據介紹，目前中海信託在一些國內的大型基礎設施建設項目，運用信託原理和結構化融資技術，為鐵道部、華能集團、中國聯通等大型國企提供‘所有’金融服務方案，降低了企業融資成本。”

社保基金與信託將有更多合作

以往，社保基金通常投資國債或由基金公司代為管理。在國債收益率不高、資本市場持續低迷的情況下，社保基金的營利壓力越來越大。全國社保基金理事會理事長項懷誠曾指出，下一步社保基金打算借鑒公共養老金管理的國際經驗，在實業投資和信託投資上繼續努力。

所以，作為全國社保基金首次運用信託方式大規模投資大型基礎設施的試點項目，對於拓寬社保基金投資領域、豐富社保基金投資品種、提高社保基金增值保值能力方面將發揮積極作用。

“信託公司具有業務領域廣泛的特點。從法律意義上講，社保基金應該和信託公司加強合作，因為只有信託財産才能實現‘破産隔離’，保證其資金的安全性。我國的信託公司一直處於業務發展起步階段，相信今後全國社保基金會越來越多地和信託公司合作。實際上，地方社保基金和信託公司的合作早已開始。”某信託公司高層介紹。

此外，為了保證社保基金“養命錢”的安全，在此次全國社保基金與中海信託的項目中，引入了交通銀行提供不可撤銷連帶責任擔保。