從20世紀90年代始，共同基金業之間的並購以銳不可擋之勢席捲全球。

    本次並購浪潮何以産生？一方面，由於資本市場在整個金融業務中所佔的比重越來越大，各國爭相進行制度的創新，為各國金融機構在國內外的並購活動掃清了障礙，使金融業內的跨行業、跨地區、跨國的並購活動成為可能。另一方面，各國紛紛鼓勵大銀行間的並購和跨國並購，組建全能銀行集團，釋放混業經營的渠道優勢、多元服務優勢、成本優勢和規模優勢。而金融控股的組織模式又可以實現專業化經營、規範化管理和有效的監控，從而提高金融業整體的國際競爭力和抗風險水準。

    基金業的購並，固然是優勢公司兼併劣勢公司，也可以強強聯合優勢互補，它有利於發揮市場的資源分配功能，實現財務管理的協同效應，同時還能實現管理理念和運作模式的革新。

    WTO：並購全新平臺

    中國入世後，有關中外金融機構在基金方面聯姻的消息頻頻見諸報端。可以預見，隨著中國證券市場國際化進程的推進，外資金融機構將大舉搶灘中國基金行業，一股外資購並中國基金業的浪潮正在醞釀之中。

    與國際知名基金管理公司相比，我國基金業的整體實力不可同日而語。當務之急是力促中國共同基金産業的整合。

    這主要可從以下幾個層面展開：

    一是要逐步打破共同基金業現有的行政性壟斷格局，在條件成熟時，適當降低共同基金行業的進入門檻，鼓勵並允許民營經濟和非金融機構（如大型國有企業）介入共同基金業的組建、管理和運作。二是加大共同基金業的創新力度，開發出種類繁多的基金，以快捷、方便、高效地全面滿足不同客戶的獨特的個性化需求。三是要積極開展共同基金業的國際交流與合作，促進現有投資理念和投資策略的更新和升級。四是要鼓勵有條件的基金管理公司到國外設立分支機構，開展國際業務。

    基金並購的路徑選擇

    在外資進入前，要不遺餘力地對中國基金業“補鈣”，打造中國基金産業巨無霸，以增進抗擊力。其路徑如下：

    其一，積極推進基金橫向並購。

    這主要從三個層面展開：一是在一個基金管理公司管理下的諸多支基金之間進行重組；二是不同基金管理公司之間進行重組；三是銀行、證券公司與基金管理公司之間進行重組，形成實力強大的金融控股集團。重組方式可以股權互換為主。

    其二，嘗試進行基金業的縱向並購。這主要可從兩個層面進行：一是動員業績優良、經營穩健、具有較強國際競爭力的上市非金融企業對基金管理公司進行收購和兼併，實現虛擬經濟與實物經濟的對接；二是允許並鼓勵基金管理公司並購成長性好、業績優良的企業。

    其三，跨國並購。中國基金業經過大整合，必將産生出自己的基金産業集團或金融控股集團。從長遠看，必須以中國自己的共同基金産業集團或金融控股集團為依託，跨越關稅、外匯限制、法律框架、文化等重大界面進行並購活動。

     （潘勇輝　韓愛瓊/經濟日報）