此間行家分析認為，歐元匯率下滑與美聯儲主席格林斯潘和歐洲央行行長杜伊森貝赫近來的表態有直接關係。格林斯潘説，有跡象表明，某些去年阻礙美國經濟增長的力量正在減弱，經濟活動開始逐步加強。這番話清晰地表明美國經濟已處於從衰退走向復蘇的轉捩點，復蘇在望。事實上，美國經濟去年第四季度出人意料地增長了0.2％，失業率也從去年12月的5.8％降至今年1月的5.6％，其他不少經濟指標都顯示美國經濟出現幾縷復蘇的曙光。而杜伊森貝赫則稱，歐洲央行的主導利率水準“目前是合適的”，從而明確排除了降息的可能性，給市場以歐元區經濟前景迷茫的印象。在歐元缺乏走強支撐力之時，美元自然會從中受益。

    在雙幣磨合期間，歐元轉換儘管比預料的順利，但通貨膨脹問題仍然突出。一些商家玩弄四捨五入的戲法，有意哄抬物價；歐元區交通、衛生、郵政等部門相繼漲價或上調稅率；食品價格也搭車上揚。這些因素把歐元區的通貨膨脹年率從去年12月的2.1％推高到了今年1月的2.5％。物價由低轉高，挫傷了投資者和消費者對歐元的信心，也使歐洲央行的貨幣政策壓力增大。此間輿論認為，2月7日歐洲央行會議上將維持現行的3.25％的主導利率不變。

    從宏觀層面看，歐元雖然統一了12國貨幣，但經濟一體化進程明顯滯後，造成歐元大廈的基礎不牢固。由於各國經濟發展水準差異較大，強者與弱者在同一起步線上起跑，步伐不可能整齊劃一。況且，各國經濟政策重點不同，勞動力市場、證券市場法規不統一，稅率、社會保障體系各異，市場完全開放仍有阻力，從而使得歐元匯率上行遭遇層層障礙。歐盟委員會曾經估算，如果消除歐洲統一大市場發展的絆腳石，歐元區的經濟增長率每年將增加一個百分點。歐洲政治家們目前也已意識到，要使歐元走強，必須加快經濟趨同步伐。顯然，推進經濟改革，提高國際競爭力，將是歐元區今後面臨的一大任務。

    面對導致歐元疲軟的種種因素，歐洲經濟學家們年初時的樂觀情緒已大大降溫，對歐元匯率未來走勢的調門也低了下來。法國《回聲報》日前預測，在今後18個月內，歐元對美元匯率不會超過1比0.95的水準，也不可能指望歐洲經濟景氣回升給歐元帶來什麼福音。看來，歐元這個新生兒要長成壯漢，在未來一段時間內還將經歷不少磨難和考驗。（陳志萱）

     　《經濟日報》2002年2月7日