【香港股市】電訊股銳升　恒生指數收升246.78點

    　　香港股市週二收市上升2.29%，超越11，000點水準，受惠於中國最大電訊股銳升、環球經濟復蘇的憧憬及1月份期約到期前所致的買盤。　

    　　恒生指數收升246.78點，報11，014.24點。

    【香港股市】經紀反對股市交易延長至7小時

    　　在成功爭取到延遲一年撤銷最低佣金制之後，香港的中小證券經紀下一步工作，相信就是反對港股延長交易時間了。其實，他們並不反對延長交易時間，只是反對延長至每日黃昏，因為這樣會增加工作壓力，影響健康。　

    　　香港交易所行政總裁鄺其志日前表示，就延長交易時間的諮詢工作已經完成，初步傾向是，每日的交易時段將由現時的4小時延長至7小時，早市維持10時至12半，而午市則由1時半延至6時。　

    　　據業界反映，港交所現正與銀行界研究，如何在延長收市時間後，需解決的經紀與銀行間支票交收上會出現的問題，以及經紀在延長收市的交易時段後，如何追加保證金（margin）。港交所指出，延長收市時間不會對T+2的交收結算制度産生影響，銀行界也認為，銀行與經紀間存在的交收技術性問題，應該不大。　

    　　港交所發言人表示，雖然業界擔心當港股交易時間延至銀行停止運作後，將出現與經紀的交收問題，但事實上目前部分銀行已有提供專為經紀入票的延長運作服務。他説，無論如何，港交所正與銀行研究如何處理。　

    　　對於有經紀認為銀行收市後的港股交易存在支票交收風險，發言人則反駁，目前于尾市的交易，客戶也不能即日趕及往銀行入票予經紀，而客戶延遲至翌日入票也沒問題。

    【台灣股市】週二跌至重要關卡6000點下方

    　　台灣股市週二跌至重要關卡6，000點下方，收低逾2%。分析師説，美國美光(Micron　Technology)與南韓Hynix　Semiconductor結盟案的不確定因素引發對本地晶片類股的沉重賣盤。　

    　　加權股價指數收低161.14點，或2.68%，報5，846.19，結束了連續三日收升的勢頭。過去三日來大盤上漲1.3%，並於週一報收于近一年來高點。成交值自上一交易日的1，503.9億台幣減少至1，272.4億台幣，顯示出市場的審慎氣氛。　

    　　大盤今日微幅開高，但很快下跌，週二持于平盤下方。電子類指數重挫2.86%，金融保險類指數跌1.91%。怡富投信專戶管理部協理呂宗勇表示，晶片類股的拋售是大盤今日回落的主要因素。　

    　　他還指出：“從基本面來看，儘管晶片價格近期上揚，這一産業並未出現大量需求。因此不能確定是否即將出現強勁反彈。”　

    　　台灣記憶體晶片製造龍頭華邦電子為今日大盤成交最活躍的個股，收低1.00台幣或3.6%至26.90台幣，其競爭對手茂矽科技跌停至19.20台幣，下跌1.40台幣。晶片類股受到打壓，因美國美光宣稱尚未和Hynix　Semiconductor達成收購其核心資産協議。半導體類股佔總市值近30%。　

    　　分析師表示，此兩家晶片業龍頭企業的合併談判得到密切關注，給飽受打擊的晶片業帶來一些期望--兩家公司合併後若Hynix減産，全球的晶片供應將下跌。

    【東京股市】東芝業績預測不妙　股市週二收低

    　　東京股市週二收低，結束連續三個交易日的漲勢，因日本晶片製造大廠東芝公佈的業績預測較市場預期為差。　

    　　東芝收低1.13%至439日圓，因該公司此前宣佈，預計到3月底結束的這一會計年度營運虧損將達到1，350億日圓.先前預估為虧損1，100億日圓。　

    　　東芝發佈的最新預估較上週末日本經濟新聞報導的預期為差。日本經濟新聞稱，東芝重組後的營運虧損預計為1，300億日圓。　

    　　日經指數收低194.82點，或1.91%，報10，026.03，為去年10月10日以來最低收盤水準。　

    　　東證股價指數跌18.30或1.84%報978.74。　

    　　建築承包商商Hazama　Corp飛島建設和佐藤工業逆市上揚。　

    　　這三家股票上揚，因讀賣新聞晚報的報導稱，這三家企業正在考慮合併經營。　

    　　在東京證券交易所暫停這三檔股票的交易之前，Hazama上漲4.35%至24日圓，佐藤工業大幅暴漲15%至23日圓，飛島建設上揚9.09%至24日圓。

    【美國股市】藍籌股遭重壓　美股大幅回落

    　　週二，美國股市遭遇沉重賣盤狙擊，主要股指均大幅跌收。收盤時，道瓊斯工業平均指數已跌至兩個半月以來的最低點。由於金融板塊出現大幅下滑，加上Williams　Co.發佈預警，ChevronTexaco也宣佈盈餘也不及預期，能源板塊也遭受強力衝擊，美國股市在短暫高開後即全面下滑，此後一直深陷低谷難以自撥。

    　　此外，為期兩天的美聯儲貨幣政策制訂會議已正式開幕，週三下午美聯儲將公佈最新的聯邦基金利率，這也為週二的股市增添了不確定的因素。

    　　週二收盤時，道指已跌至去年11月12日以來的最低點，道指30種成份股僅有兩支獲得高收，納斯達克綜合指數也跌至兩個月以來的最低點。

    　　FleetBoston　Financial宣佈，由於安龍破産和阿根廷金融危機的衝擊，第四季度的業績非常糟糕，銀行板塊隨即遭受強力衝擊。在安龍事件發生之後，投資者對企業的會計事務極為重視，週二Tyco股價的重跌就是一個明證。

    　　普天壽證券的市場分析師布萊恩-佩斯克諾夫斯基(Bryan　Piskorowski)評論道，“週二股市的行情集中體現了安龍事件的深遠影響。在安龍事件發生後，投資者對企業的會計事務越來越重視，股市的熊氣也因為這一事件而變得更為濃厚。”

    　　週二收盤時，道瓊斯工業平均指數下跌247點，收于9，618點，跌幅為2.5%，盤中道指曾高升43點。道指成份股中的大輸家包括J.P摩根-大通、IBM、美國運通、花旗集團、奇異電器和迪士尼，僅有默克制藥和強生制藥的獲得高收。

    　　納斯達克綜合指數下跌50點，收于1，892點，跌幅為2.6%；納斯達克100指數下跌45點，收于1，519點，跌幅為2.9%。

    　　科技股內部，儘管德州儀器的業績超過預期，但是晶片板塊仍然以下跌報收，硬體和網路板塊也是舉步維艱。大盤方面，由於FleetBoston　Financial的業績報告欠佳，金融板塊整體下滑，僅有防衛型的黃金板塊高收。

    　　標準普爾500指數下跌2.9%，羅素2000種小型股指數下跌1.5%。

    　　佩斯克諾夫斯基認為，“週二的股市幾乎沒有什麼購進的行動，賣盤一直佔據著優勢，這種勢頭在午後表現得更為明顯。在如此低迷的行情下，最新的利好經濟數字多少為投資者提供了一絲安慰。”

    　　週二紐約證交所的成交量為17億5，000萬股，納斯達克市場為18億6，000萬股。市場廣度極為惡劣，紐約證交所的上升股以9比22落後於下跌股，納斯達克市場的上升股以12比24落後於下跌股。

    　　美聯儲是否再次降息？

    　　自2001年初以來美聯儲已先後11次降息，聯邦基金利率從最初的6.5%大幅降至1.75%，目前多數經濟學家預期，在本次會議上美聯儲將停下連續降息的步伐。上週四，美聯儲主席格林斯潘對美國經濟發表樂觀評論，這表明美聯儲不會再次透過降息來幫助經濟擺脫困境。

    　　但是，市場觀察家仍然預計美聯儲將採取傾向於降息的基本立場。週三下午，美聯儲將在本次例會結束後發表一份聲明，投資者將仔細推敲其措辭，從中探尋可以揭示美聯儲未來貨幣政策的線索。

    　　抉擇投資管理公司的總裁兼資金經理帕特裏克-亞當斯(Patrick　Adams)評論道，“我認為，本次聯儲例會不會傳出什麼驚人的消息，利率已降至聯儲可以接受的最低程度。”

    　　亞當斯認為，投資者將更為關注週二晚上布希總統在聯合國的講話，從中估算政府新的經濟刺激措施的力度。

    　　利好經濟數字

    　　上午公佈的兩個經濟報告均好于預期，但是股市卻沒有獲得一絲的推動。

    　　一月份的消費者信心指數由去年十二月的最終修訂值94.6點漲至97.3點，超過了市場所預期的96點。

    　　High　Frequency　Economics的首席美國經濟學家伊恩-謝菲爾遜(Ian　Shepherdson)評論道，“消費者信心指數的上漲主要是因為六個月前景展望指數的大幅增長所致，後者已達到13個月以來的最高點。近期股市的反彈，特別是納斯達克市場一月初的良好表現最能説明消費者信心的提升。由於近幾週中消費者信心指數已出現回落勢頭，我們懷疑前景指數難以繼續保持當前的上漲速度。此外，消費者信心數字還存在大幅下滑的可能，只是這種可能性比較小而已。”

    　　納諾夫經濟諮詢公司的喬伊-納諾夫(Joel　Naroff)指出，消費者普遍預計商業狀況將會好轉，一旦商業狀況出現好轉，消費者信心的上漲只是一個時間的問題。

    　　納諾夫認為，“除非某些不可預測的因素--這也是目前經濟所面臨的最大未知數--美國經濟將逐漸擺脫困境，我們也會很快獲得經濟重新增長的明顯證據。經濟的轉強是否足以導致美聯儲在下半年採取緊縮政策呢？這個問題一時還難以做出回答，但是如果美聯儲在不遠的將來放棄其目前所持的極為積極的降息立場，我們對此不會感到驚訝。”

    　　此外，十二月的耐久材訂單數字上漲2%，超過市場所預期的增長1.2%。扣除運輸業訂單後的耐久材訂單數字上漲1.4%，扣除國防工業訂單後的耐久材訂單數字上漲1.7%。

    　　道指成份股動態

    　　道指成份公司可口可樂(KO)宣佈，第四季度的盈餘符合華爾街的預期。展望2002年的業績時，該公司預計匯率中立的運營盈餘的成長幅度將在11%和12%之間，符合公司的長期成長預期。在週二的常規交易中，可口可樂的股價下跌1.8%。

    　　道指成份公司Honeywell(HON)宣佈，第四季度的盈餘符合華爾街的普遍預期。展望未來的業績時，Honeywell表示2002年上半年的業績前景不容樂觀，但是2002年去年的每股盈餘有望達到2.36美元的水準，而當前分析師的普遍預期為2.32美元。在週二的常規交易中，Honeywell的股價下跌4.1%。

    　　制藥業巨頭和道指成份公司默克制藥(MRK)的股價上漲1.2%。此前該公司宣佈，計劃分離其處方藥製造部門默克Medco，在2002年中把默克Medco的股票獨立上市發行。展望2002年的業績時，默克制藥表示，制藥業務是公司的核心業務，公司維持制藥業務的運營盈餘預期不變，預計2003年的盈餘將成長10%以上。另外一家道指制藥類成份股強生制藥的股價上漲0.9%。

    　　此外，午後IBM公司宣佈，薩姆爾-帕姆薩諾(Samuel　Palmisano)將取代盧-郭士納(Lou　Gerstner)成為IBM的新任執行長，郭士納將擔任IBM董事會的主席直至今年底。週二收盤時，IBM的股價重跌4.4%，為道指增添了巨大的壓力。

    　　其他焦點股

    　　Tyco(TYC)的股票重跌22%，其股價已跌至近兩年以來的最低水準，同時其股票的成交量也位居紐約證交所的第一名。此前有報導稱，Tyco向本公司一位董事支付了1000萬美元，同時向這位董事控制的一個慈善團體也捐贈了1000萬美元。儘管Tyco的股票隨即遭遇沉重賣壓，但是下午Tyco發表一份聲明稱，其董事會認為上述款項的支付是合理的。

    　　Williams　Co.(WMB)的股價重跌25%，美國證交所天然氣板塊指數下跌4%。WMB宣佈，由於與安龍公司相關的貸款開支，預計2001年的盈餘將低於華爾街低於的預期，第四季度與安龍相關的每股開支將達到12美分。J.P.摩根-大通宣佈，把WMB的股票評級從“買進”調低至“市場表現”。

    　　石油板塊當中，由於ChevronTexaco(CVX)宣佈盈餘不及預期，石油板塊全面走跌。Chevron宣佈，第四季度的每股運營盈餘為47美分，而市場的預期為90美分。由於天然氣和原油價格的下滑，這家世界第二大的石油公司一直處境不佳。週二收盤時，Chevron的股價下跌3.6%，道指成份公司埃克森-美孚石油的股價下跌1.9%。獨立石油和天然氣公司Unocal(UCL)宣佈，由於日用品和天然氣價格的持續低迷，決定調低公司2002年的盈餘預期值。此外，Mirant(MIR)宣佈，雖然近期自身的信貸評級被調降，但是公司擁有充足的資金來維持正常的運營，儘管如此，Mirant的股價仍然下跌9%。

    　　德州儀器(TXN)的股價反彈5%以上。週一晚該公司宣佈，第四季度的運營虧損低於市場的預期。德州儀器股價的反彈曾推動費城證交所半導體板塊指數上揚1%，但收盤時該股指仍然下跌1.9%。美林證券宣佈，把德州儀器的股票評級從“中立”調高至“中期買進”。

    　　FleetBoston　Financial(FBF)宣佈，第四季度每股虧損49美分，而去年同期每股盈餘81美分。由於阿根廷出現金融危機，第四季度這家銀行用於沖銷不良貸款和設立後備基金的稅後費用達5億3，800萬美元。此前，為了精確計算阿根廷金融危機對自身業績的影響，該銀行推遲了發佈第四季度盈餘報告的時間。FleetBoston對未來業績的展望不太樂觀，該銀行認為美國經濟將持續惡化，預計2002年每股盈餘難以達到3.15到3.25美元的預期目標，而市場的普遍預期為3.20美元。週二收盤時FBF的股價下跌6.7%。

    　　債市簡況

    　　週二午後，在股市不斷下滑的同時，國債價格開始呈現漲勢並獲得高收，但是由於美聯儲會議正在進行，加上本週將公佈眾多的經濟報告和數字，債市投資者還是不願大舉進入市場。

    　　十年期國債的價格上漲11/32點，殖利率跌至5.03%；三十年期國債的價格上漲10/32點，殖利率跌至5.45%。

    　　匯率方面，美元對日圓的匯率下降0.1%，收于一美元兌換133.42日圓；歐元對美元的匯率上漲0.4%，收于一歐元兌換86.45美分。

    【歐洲股市】受電信類股大跌拖累　歐洲三大股市收黑

    　　英國股市　

    　　英國股市週二收盤創去年12月初以來最大單日跌幅，因對資金狀況的疑慮打壓電信類股。電信巨頭沃達豐(Vodafone)（VOD.L）的營收數據未令投資者振奮，股價因而挫跌。　

    　　英國金融時報指數（.FTSE）收挫92.2點或1.77%至5，131.4，尾盤擴大跌幅。美股亦走低。電信、銀行及石油類股貢獻了60點的跌幅。　

    　　沃達豐大跌3.9%，拉低大盤18點，因該公司表示在英國上季的年度每用戶平均收益(ARPU)下滑7英鎊至274，德國則下滑14歐元至303。　

    　　其他的電信類股，大東電報局(Cable　and　Wireless)（CW.L）下挫3.6%，因環球電訊(Global　Crossing)（GX.N）申請破産保護的消息持續影響市場人氣。　

    　　一些二線電信股下跌，因擔憂電信産業的資金問題.Telewest　（TWT.L）大跌23%，因其債臺高築的競爭對手NTL（NLI.N）的重整計劃將在幾天內公佈。　

    　　電信類股的低氣壓也擴散到科技及媒體類股，衛星電視營運商BSkyB（BSY.L）下跌6.3%，techMARK指數下降2.1%。　

    　　石油類股BP（BP.L）下跌2.3%至5.375英鎊，殼牌石油(Shell)（SHEL.L）則下跌2.6%。　

    　　市場成交量為21億股，金融時報指數成分股下跌與上漲家數比例為近10:1。在1630GMT股市收盤時，美股道瓊斯工業指數（.DJI）下跌105點;Nasdaq指數（.IXIC）則下滑21點。　

    　　法國股市　

    　　法國股市週二收低，行動電話運營商Orange　（ORA.PA）和法國電信(France　Telecom)尾盤時遭拋售，因投資者對於美國經濟數據改善不以為然，而對於缺乏企業獲利快速好轉的跡象比較關注。　

    　　指標CAC-40指數（.FCHI）收低1.43%，報4，476.10點，優於英國金融時報指數（.FTSE）的表現，但稍遜於德國Dax指數（.GDAX）。　

    　　法國電信(France　Telecom)　（FTE.PA）收低3.4%，報38.10歐元，該電信營運商公佈2001年營收上升28%，與分析師預期相符，但投資者對此反應平平。　

    　　法國電信旗下的行動電話部門Orange（ORA.PA）大跌5.01%，報8.53歐元，因分析師重新審視其2001年營收報告，並稱每位客戶所帶來的營收下降。分析師先期預期其英國用戶數量將上升。　

    　　德國股市　

    　　德國股市週二收盤挫跌。德國電信(Deutsche　Telekom)（DTEGn.DE）大跌3.58%並拖累大盤下跌，因投資者擔憂該公司為降低鉅額債務急需出售其纜線資産的計劃可能無法順利進行。　

    　　德國電信以及德意志銀行(Deutsche　Bank)（DBKGn.DE）跌幅抵消了汽車類股的漲幅，從而令德國DAX指數（.GDAXI）收盤挫跌74.50點或1.44%至5，084.52點。　

    　　交易商指，美股下跌加速了德國股市的跌勢，盤初DAX指數一度上升1%，至5，205.63點。　

    　　德國電信下跌3.58%，報16.68歐元，這是自去年11月中以來最低價位。　

    　　交易商指市場擔心該集團出售纜線資産的計畫可能觸礁，如果該計畫不能順利實施，那麼將使德國電信難以減輕逾650億歐元的債務。　

    　　德國交易報(Handelsblatt)週二報道，出於對競爭的考慮，監管當局可能會阻止這項達55億歐元的交易，該交易對德國電信降低債務負擔至關重要。　

    　　德意志銀行股價在週三其董事會召開會議前承壓，該會議料將通過成立一個人員更少的管理委員會。該股大跌2.53%，報73.25歐元。　

    　　消息人士指，該銀行計畫將管理委員會成員數量從八人降至約四人。

     銀河證券 2002年1月30日