1月21日至25日
【大豆】上周CBOT大豆期貨收盤拉出大陰，南美天氣成為主導大盤走向的主要因素。週一因慶祝馬丁路德金節日休市。週二開盤後，大盤全天基本交投淡靜，但是尾市下挫，緣于巴西南部地區天氣狀況有利作物生長，對大盤構成壓力。
近些天來，市場看多的主要理由就在於巴西南部天氣乾旱。但是俗話説，天有不測風雲，天氣預報在某種程度上，成了缺乏實質消息的CBOT大盤的走向晴雨錶。但是美國分析人士指出，今年到目前為止巴西大豆種植帶的大部分地區天氣可謂風調雨順，只有南裏奧格蘭德州是個例外，該州作為巴西第三大的大豆種植州，估計2001/02年度産量剛好高於700萬噸。即使按照當地人士估計産量降低15％，巴西全國大豆産量依然將接近4200萬噸，因此南美産量龐大依然對美國大豆價格構成持續壓力。另一方面，多頭似乎在從另外一個方面尋求援助，即儘管中國將在3月20日實施轉基因監管條例，但是美國可能還是將對中國出口更多的大豆。據一些分析人士稱，美國可能會搶走南美的一些生意，因為美國在準備申請轉基因大豆的證書以及必要的文件方面，比南美更有優勢。這特別是對巴西大豆而言，因為巴西當地政府還不允許播種轉基因作物，因此無法提供中國當局要求的文件。不過，這也無法提振大豆價格。據交易商説，即便中國轉基因條例對於美國大豆進口有利，但是最多也是短期內有利。長期看來，中國對轉基因作物加強管理，將導致進口需求降低，這是由於轉基因壁壘不過是政府為了提高國內大豆産量，抬高當地大豆價格的手段。週二公佈的出口檢驗週報數據堅挺，但是在市場預期之中，種種因素，令多方主力難以令人信服的作多理由。因此尾盤在以自營商為首空頭打壓下退避三舍。
週三，消息面傳來阿根廷的糧食出口商正在接近和聯邦政府就8億多美元的增值稅退稅達成協定，這成為CBOT豆粕下挫的導火索。因為近期以來，市場一直議論阿根廷方面遲遲未能出口，導致豆粕生意大批轉向美國。不過阿根廷糧食出口商週二開始提供小麥和大豆的報價，此前已經將近1個月沒有報價。市場傳言稱，阿根廷已經銷售5萬噸小麥到約旦，這也促使人們猜測接下來阿根廷會不會開始恢復豆粕出口生意。阿根廷比索大幅貶值使得阿根廷的穀物油籽出口具有潛在的價格優勢，也令多頭士氣再度遭受打擊。
週四，大盤略有反彈，主要是大盤連續下挫，技術指標超賣，引發技術買盤入市。
但是週五，天氣預報巴西南部降雨增多，加上市場擔憂美國對華出口將隨著轉基因條例實施而大幅降低，再度令空方人氣佔據上風，大盤再度下行。全周3月大豆下跌14.75美分，報每蒲式耳4.3075美元。
【豆油】上周豆油期貨大幅下挫。絕大多數期約創下合約新低。周初期價窄幅波動，漲跌互現，由於市場缺乏左右期價的消息，因此買豆粕賣豆油的套利單解鎖成為交易主流，也為豆油提供支援。此外馬來西亞棕櫚油期價也是主要的影響因素。週四市場傳言印度考慮對豆油提高進口關稅，任何超過50萬噸的進口豆油將徵收75％的高額進口關稅，這對豆油構成壓力。週五，雖然豆油出口銷售創下合約新低，但是大豆下跌的比價效應導致豆油走軟，隨後引發止損拋盤，數個合約創下合約低點。3月豆油收盤下跌50點，報每磅15.06美分。
不過市場依然在關注預期1月25日左右中國將要發佈的植物油進口配額。
【豆粕】：上周豆粕收盤大幅下挫。上半周，大盤主要面臨技術拋盤打壓，而消息面稱阿根廷可能隨時重出江湖，殺回國際豆粕市場，這促使空頭加大打壓力度。阿根廷的糧食出口商正在接近和聯邦政府就8億多美元的增值稅退稅達成協定，這成為CBOT豆粕下挫的導火索。因為近期以來，市場一直議論阿根廷方面遲遲未能出口，導致豆粕生意大批轉向美國。阿根廷出口商週二開始提供小麥和大豆的報價，此前已經將近1個月沒有報價，這也促使人們猜測接下來阿根廷會不會開始恢復豆粕出口生意。阿根廷比索大幅貶值使得阿根廷的穀物油籽出口具有潛在的價格優勢，也令多頭士氣再度遭受打擊。週四，大盤跟隨大豆一起技術反彈，期價略有收高，但是週五由於周度出口銷售報告數據令人失望，大盤重現疲態。3月豆粕收盤下跌6.50美元，報每短噸151.20美元。
【玉米】上周CBOT玉米期貨收報小陰，數個合約創下合約新低。由於缺乏消息，大盤在上半週一直萎靡不振，傳言阿根廷將很快重新回到出口市場，也令玉米市場受到壓力，近期合約週三更是創下合約新低。週四，技術買盤借大盤技術指標超賣為理由作多，加上出口面略有升溫，台灣糖業採購20,000噸美國玉米，另一家台灣集團將於週五招標求購60,000噸美國玉米。
同時，南韓買入52,000噸美國玉米，另一家南韓集團由於沒有遞標，未能在招標中買入中國玉米。這令市場懷疑是否中國將從玉米出口市場消失。大盤略有反彈。週五，由於周度出口銷售數據強勁，加上跟進買盤支援，期價開盤走高，但是好景不長，由於消息面匱乏，以及大豆走軟的比價效應，玉米最終仍然以陰線收盤。全周3月玉米下跌2.75美分，報每蒲式耳2.09美元。
【糙米】上周CBOT糙米交投淡靜，收盤拉陽。上半周，在市場認為需求將會加速的支援下，投機買盤帶頭介入，期價走強。但是週四，由於缺乏消息面支援，大盤受到壓力，不過，週五由於市場預期需求將會趨於穩定，再度支援糙米走高。3月糙米一週上漲6.5美分，報每英擔3.895美元。
【小麥】：上周CBOT小麥期貨窄幅波動，略有上揚。週二，市場預期阿根廷將重回出口市場，並且將會更加咄咄逼人的銷售小麥，因為阿根廷比索大幅貶值，而且過去四週阿根廷出口一直處在停頓狀態。有報道稱，一家巴西進口商已經買入2月船期的阿根廷小麥，這使得美國想趁阿根廷近期出口停滯的機會搶佔南美出口市場的美夢落空。市場再度開始擔憂本市場年度的出口需求，期價下跌。週三，技術性買盤介入，糾正近期大盤超賣指標，收盤有所揚升。不過，成交十分清淡，許多交易商提到反彈是由於空頭打壓力度減弱。週四，美國小麥期貨收盤走高，交投清淡，雖然消息面利空頻傳，例如阿根廷將重新以咄咄逼人的姿態回到國際出口市場，斯里蘭卡沒有採購美國小麥，以及國際穀物理事會預期2002/03年度世界小麥産量激增。但是由於自營商買入，加上買小麥拋玉米的套利，因此大盤擺脫早盤弱勢，期價揚升。週五，小麥出口銷售數據強勁，高於市場預期，對大盤有所支援。此外，KCBT小麥出人意料走高，也提供側翼支援。3月小麥一週收盤上揚1美分，報每蒲式耳2.99美元。
北京中期2002年1月28日
