美元兌日元升破133.50，創3年新高133.81，一舉掃除了在1月9日高位133.37附近的賣盤。

    筆者以為，美元的大幅上漲有以下原因：

    首先，在美國長週末假期過後，市場預料東京定價前將出現較平時為多的進口結算活動，因此對美元的走強已經有了心理預期。

    其次，市場傳出在穆迪週一調低10家主要日本銀行的信貸前景至負面後，將會有其他信貸評級機構調低日本銀行的評級。日本政府債券市場的外國投資者包括中央銀行，最近數天可能沽出日本政府債券，引來有需要沽出日元的猜測。由現價位至133.37設有賣盤，在這價位以上美元兌日元技術上將進入一個買入區域。

    再次，上周週末有報道稱，由於擔心會令市場的這一預期增強，美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘重新撰寫了演講稿，併為美國經濟定下了更為消極的基調。美元上揚的步伐很大程度上可能取決於格林斯潘本週四在向參議院預算委員會作證時的講話。從目前來看，格林斯潘確實在左右美元的走勢方面具有較大的影響力。就在美元希望得到更多促使其走高的堅實依據時，這條報道應該為美元提供了進一步的支撐。雖然上週五密歇根大學消費者信心指數遠強于預期會有助於美元走強，但近期對美國公司業績的擔心以及新近産生的、對布希政府是否還會堅持強勢美元政策的擔心，使得美元表現依舊不明朗。雖然美國經濟本身有一些積極的消息，但上周國際商業機器公司和微軟公佈的不利消息主導了華爾街。上週五，道瓊斯工業股票平均價格指數和納斯達克綜合指數分別下跌78和55點。市場仍然認為，雖然許多公司去年第四財政季度的業績略微強于預期，但是，他們儘量避免制定投資計劃，而投資計劃對於確保經濟的健康復蘇是非常必要的。但美元的貨幣政策走向才是近期的真正憂慮。

    最後，日本財務大臣鹽川正十郎昨天宣佈，美國財政部長奧尼爾在美日財長會議中表示，外匯匯率應由市場決定。奧尼爾表示，“尊重”市場對匯率的決定。鹽川正十郎補充説，日本也無意把匯率作為一個政策工具。這暗示著日本和美國在近來貨幣走勢上意見的一致。日本一直認為匯市是經濟基本面的反映。雙方討論了日本經濟以及防止通貨緊縮的途徑，如增強金融市場的流動性。奧尼爾指出，可能會有需要補充市場資金的時候，但重要的是，不存在向金融市場提供流動資金的擔憂。

    美元兌日元上升至今年高位133.81，清除于133.40的期權障礙後，下一期權障礙據説設在134.00。

    筆者以為，美元兌日元若能穩守133.00以上，則有望維持最近美元的上升勢頭。在華盛頓的默許下，日本堅持其“非官方”日元貶值政策將導致日元跌向135日元。

    應有為

    《國際金融報》 (2002年01月23日第三版)