近日深圳華鼎市場調查公司在全國60個主要大中城市就去年投資者收益狀況展開廣泛的調查，本次共調查投資者4203名，其中按目前資金量計：散戶（資金量在20萬以下）佔64.38%，中戶（資金量在20萬-50萬）佔22.84%，大戶（資金量在50萬以上）佔12.78%；按入市時間計：其中入市時間不到兩年的佔20.46%，入市時間在2-3年的佔25.61%，3年以上的投資者佔53.93%；按投資者學歷計：其中大專以下的佔53.11%，大專及以上的佔46.89%，樣本分佈具有代表性。

    一、投資者2001年盈利狀況

    1、投資者盈利面僅為10.78%，而虧損面佔了73.09%。

    2001年投資者盈虧狀況表

    投資者類型 盈利（%） 虧損（%）持平（%）

    總體　 10.78 73.09 16.13

    散戶　 9.53 75.06 15.41

    中戶　 11.88 72.81 15.31

    大戶　 15.08 63.6921.23

    從上表看出，散戶的盈利面最小，僅佔本群體的9.53%，還不到一成，大戶的盈利面明顯高於中、散戶，而虧損面明顯低於中、散戶。

    2、具體損益過程分析

    2001年不同時期投資者投資收益對比表

    調查時間　盈利（%） 虧損（%）持平（%）

    2001年6月底 47.37 27.52 25.11

    2001年8月初 12.82 66.21 17.37

    2001年12月底 10.78 73.09 16.13

    從上表可以看出，2001年6月底大盤在高點區域時，投資者的盈利面為47.37%，虧損面為27.52%；而到8月初投資者的盈利面為12.82%，虧損面已達66.21%，持平佔17.37%。很顯然，從6月底到8月初短短一個多月時間內，大盤下跌350多點，投資者盈利面由47.37%下降到12.83%，而虧損面由27.52%上升到66.21%。説明投資者對大盤期望值過高，在大盤還處於高點區域時沒有及時減倉操作，致使損失面較大。

    另外，從8月初到12月底，投資者認識到大盤處於下降通道中，適當做了減倉止損操作，這一階段虧損面沒有出現較大擴張。

    二、投資者具體盈虧幅度及盈虧原因分析

    1、盈利投資者群體的盈利幅度

    盈利者群體中，盈利幅度在10%以下的佔47.4%，接近一半，而盈利在20%以下的投資者佔74.5%，盈利在30%以下的佔92.5%，表明在盈利投資者群體中絕大多數的盈利幅度在30%以下。通過計算發現，盈利群體中，大戶的盈利水準為15.64%，中戶為12.95%，散戶為14.56%，説明盈利群體中，大、散戶的盈利水準高於中戶，其中大戶最高。

    2、盈利的主要因素

    有一成投資者盈利，那麼這些投資者盈利的主要因素在哪呢？

    27.08%的投資者賺錢的主要原因是對大盤預測較準確，能在頂部區域或在大盤下跌過程中及時減倉，從而保住勝利“果實”；31.77%的投資者賺錢主要原因是根據大盤運作趨勢，進行波段操作，這部分投資者並不進行長線投資，而是事先經充分分析判斷大盤趨勢向上運作時跟進，而待大盤回調之前堅決清倉或設立止損點；26.04%的投資者賺錢主要原因在於選擇業績好，股價偏低，具有抗跌性的個股；經別人推薦而盈利的投資者僅佔5.73%；其他各因素盈利的佔9.38%。從中看出，投資者盈利主要在於利用短線或中線的波段操作方式，大盤預測較準以及選擇抗跌性強業績優良的個股。

    大、中、散戶賺錢的主要原因存在一定的差異性：在對“大盤預測準確”而賺錢的投資者中，中戶佔本群體比例最高，達32.56%；按“波段操作”賺錢的投資者中，散戶與大戶的比例較高，均佔本盈利群體的1/3，中戶僅佔1/4；而靠“選股得當、抗跌性強”賺錢的投資者中，中、散戶佔本盈利群體的比例比大戶高；在聽股評或別人推薦而賺錢的投資者中，中、散戶比大戶比例高。因此，投資者2001年能盈利的主要因素為：對大盤高點預測較準，按波段操作及選股得當。

    3、虧損投資者具體虧損幅度

    2001年投資者的虧損面達73.09%，那麼投資者的具體虧幅又如何呢？調查顯示：

    類型　<10%　10-20%　20-30%　30-50%　50%以上

    總體　11.70 　30.64 　36.54 　12.75 8.37

    散戶　11.67 　27.23 　37.75 　13.69 　9.66

    中戶　10.51 　36.55 　34.03 　12.18 　6.73

    大戶　14.29 　38.66 　34.45 　8.40 　4.20

    從上表可知，總體上，虧損投資者虧幅在10%以下的佔11.70%，虧幅在10%-20%的佔30.64%，而虧幅在20%-30%的投資者佔36.54%，超過1/3，虧幅在30%-50%的佔12.75%，50%以上的為8.37%。從中看出，其虧幅在10%-30%的佔虧損群體67.18%，表明2/3投資者虧幅在10%-30%，虧幅在30%以下的佔78.88%，佔了虧損群體的近八成。

    通過計算我們發現，虧損群體中，總體虧損幅度為24.44%，其中散戶的虧損幅度為25.38%，中戶的虧幅為23.43%，大戶的虧損幅度為21.01%，顯然，大戶虧損幅度相對最小，散戶最高。

    4、虧損投資者虧損原因分析

    有32.52%的投資者因對大盤期望值高，而沒有做適當減倉操作；33.48%的投資者認為主要是自己操作不當，表現在沒有設立止損點或反彈高點買進而被套；23.31%的投資者認為自己虧損主要是聽信別人介紹或推薦；其他方面為主要原因的佔10.69%。

    對大盤判斷失誤的大戶佔其虧損群體比例最高為38.52%，散戶最低為30.94%；而操作失誤為主要原因的散戶佔本虧損群體比例最高，為34.00%，中、大戶相應比例稍低；聽信他人介紹或推薦而損失的散戶佔本虧損群體比例最高，為24.04%，而大戶最低為18.52%。(深圳華鼎市場調查公司)

     《北京青年報》 2002年1月07日