日元昨天再度下跌，尾盤收報130.75日元兌1美元，創三年來新低。市場人士普遍認為，日本疲弱的經濟基本面和日本官員對日元走貶的暗示，是日元下跌的主要原因。正是基於這樣的原因，市場放棄了原定的130日元的目標，而把該目標定為135日元。人們預期，日本央行還會採取極端措施使日元走軟。

    日元貶值在日本國內得到了政界、經濟界的眾多贊成。但其他亞洲國家卻對日本這種以鄰為壑的作法普遍表示了擔憂。南韓、東南亞等國家認為，日元不負責任的貶值，會對亞洲經濟産生嚴重影響，日本應對此負責。

    表面上看，日元貶值的大背景是日本的經濟長期衰退。日本國內一些人期望，通過日元貶值，恢復日本的出口競爭力，進而帶動日本經濟回升。但是，日元貶值真能達到這一目的嗎？

    從日本經濟現狀看，其衰退的癥結並不在於出口的下滑。日本雖然已成為經濟巨人，躋身世界第二大經濟實體，擁有世界上最多的外匯儲備，國民生産總值大於其他亞洲國家之和，還是世界上最大的債權國，但是日本的經濟結構卻仍然停滯在發展中國家的水準。　

    日本的消費水準與財富水準相距甚遠。日本通過發展初期高速增長的出口積累了大量的財富，可這些積累的財富如果仍然單純依賴出口增長來維持運轉的話，那麼日本面臨的壓力是巨大的。目前日元的持續貶值，表明日本正試圖將這種巨大的壓力轉嫁到其他亞洲國家。可是日本的亞洲近鄰們的財富水準遠遠低於日本，日本人有錢不多消費，難道能指望它們成為消費大國，支撐日本保持巨大的貿易順差，繼續維持其凈出口大國的地位嗎？這當中的邏輯是，一個發達國家應該儲蓄、投資、出口，而眾多發展中國家反而應該進口、消費。這豈不是很荒唐？　

    退一步説，這樣即使能挽救日本經濟於一時，也會給亞洲經濟的發展帶來巨大災難，日元貶值給日本帶來的好處，最終也難以長期維持。

    有識於此，經濟觀察家們指出，日本必須正視現實，轉變為像美國一樣的消費國，而不能像以前那樣，推行“投資—出口”模式。而要成為一個消費國家，日本就必須採取措施，降低儲蓄率。只靠日元貶值，只能獲得短暫的喘息。

    日本經濟不景氣有著深刻而複雜的原因，日本要進行深刻的自身經濟發展模式的改革和經濟結構的調整，而不能只把目光盯在出口産品和與鄰國的競爭上。作為亞洲第一、世界第二的經濟大國，日本應當負起責任，從經濟發展的長遠角度出發處理好目前的日元貶值問題。陳元春

     《中國證券報》2001年12月26日