上半年經濟總體走勢可以分為兩個階段：一季度國民經濟延續去年的強勢，繼續保持快速增長勢頭，重工業生産增長速度明顯快於輕工業，煤電油運供應全面趨緊，固定資産投資高速增長；從３月份開始，由於政府推出系列宏觀調控措施，固定資産投資和新開工項目數迅速回落，經濟發展明顯降溫。那麼在目前情況下，下半年我國經濟是否還能保持較快發展？前４月的持續貿易逆差局面能否得到改觀？
消費結構升級帶動重工業超常增長，使得今年一季度煤電油運供應全面趨緊
２００２年以來，我國宏觀經濟高速增長，居民收入不斷提高，消費結構躍上新臺階，汽車、房地産等消費熱點持續火爆。今年１－３月這種情況仍在繼續，甚至有進一步加快的趨勢。如１－３月房地産開發投資１８２０億元，增長４１．１％，其中住宅投資１４０７億元，增長３３．７％；轎車生産同比增長３６．９％，行動電話機增長４２．１％，數位照相機增長９２．８％，錄影機增長３０．２％，筆記型電腦增長６４．７％，電熱水器、空調和電冰箱等家電增長速度在３０．９％－３８．２％之間。房地産、汽車、電子通訊産品的快速發展，必將拉動鋼鐵、建材、機械設備、化工等産品的熱銷，使得這些行業保持高速增長。這些行業的高增長、厚利潤對企業和資本具有極強的示範效應，在高額利潤的驅使下，原有企業不斷擴大生産規模，其他行業的資本也想方設法擠入這些快速增長的行業，而地方政府出於獲取政績和擴大稅源、銀行出於獲取貸款收益的目的，也對這些行業大開綠燈，由此造成固定資産的超高增長。固定資産投資的高速增長需要相關重化工業作為支撐，而重化工業又是高耗能産業，因而儘管前３月煤炭、電力、石油生産也保持較快增長，但仍然趕不上需求增長速度，出現煤電油運供應的緊張狀態。前３月全國用電量同比增長１６．４％，增速快於發電量增速；煤炭庫存大幅下降，價格上漲，電煤供應嚴重不足；國內成品油消費量同比增長２２．６％，成品油價格漲幅達到８％，與此同時，鐵路部門只能滿足４０％左右的請車需求，煤電油運供應全面趨緊。
二季度開始宏觀調控效果逐步顯現，投資高增長得到有效遏制
從３月份開始，國家實行控制新開工項目、控制信貸規模、控制土地徵用、控制優惠價格、清理擬在建項目等綜合宏觀調控措施，從二季度開始，投資過快增長的勢頭得到有效遏制，投資增速迅速回落。３月當月固定資産投資增速即回落到４３．５％，４月份降至３４．７％，５月份投資僅增長１８．３％，增幅比４月當月回落１６．４個百分點。１－５月份全國城鎮５０萬元以上項目完成固定資産投資１５４３７億元，比去年同期增長３４．８％，增幅比１－４月份回落８個百分點。從新開工項目數來看，前３月城鎮新開工項目個數同比增長３１％，而４月份新開工項目數同比僅增長５．９％，５月更是出現下降，當月新開工項目１２８９２個，比上年同期減少１５．７％。固定資産投資和新開工項目數增速的大幅回落，説明政府採取的以抑制固定資産投資過快增長為主要著力點的調控措施，已經逐步落實到位並開始顯現效果。目前政府推行的有關宏觀調控措施是非常必要、及時的，有利於防止新一輪重復建設和銀行壞帳的進一步增加，避免經濟的大起大落，對宏觀、微觀都是非常有利的。
前５月消費需求快速上升，外貿出口在５月份扭轉了前４月的持續逆差局面
今年１－５月，社會消費品零售總額達到２０９９９億元，同比增長１２．５％。今年消費需求的快速上升和去年同期的非典有很大關係，去年由於受非典因素影響，５月份社會消費品零售額僅增長４．３％，比平均水準降低了４個多百分點，造成消費基數偏低。另外今年以來逐月攀升的物價也起了推波助瀾的作用，今年５月我國居民消費價格指數月度同比增幅從４月的３．８％躍升為４．４％，創下了１９９７年２月以來的月度最高升幅。從１－５月份的消費品市場表現可看出，我國居民總體消費穩定增長趨勢還是很明顯的，特別是餐飲業和一些熱點消費品如汽車、通訊器材以及裝修裝飾類産品零售額增長對社會消費品零售總額增長的拉動作用在增大。雖然目前一些能源和基礎性原材料，由於投資的過快增長，出現供應偏緊，但這不會影響到整個消費市場的根本格局。
今年前４月我國外貿出口呈現持續逆差，特別是２月份當月創造了史無前例的７９億美元逆差，逆差持續月份之多、逆差額之高，均為１０餘年所未見，直到５月份我國外貿進出口首次實現今年單月貿易順差，５月份當月實現貿易順差２１億美元，從而扭轉了今年頭４個月連續單月貿易逆差的局面。今年前４個月中國外貿的持續逆差有較為特殊的背景，是多種因素共同作用的結果。首先是近幾年每年年初總是出現貿易逆差，重要原因之一是受春節假期影響，出口生産銳減而進口勢頭不減。其次是外商對華製造業直接投資熱情繼續高漲，立竿見影地帶動了生産設備進口，隨後帶動了原料、中間投入品的進口，但要形成面向出口的生産能力則需較長一段時間的建設週期。最後，國內經濟過熱導致進口增長快於出口增長，這是造成今年１－４月貿易逆差的最重要因素。
下半年出口和消費支出將恢復性回升，為經濟快速發展增添新的動力
今年前４月我國外貿出口持續逆差，那麼，從目前我國經濟形勢和國家宏觀調控的進程來看，下半年我國外貿行業究竟會如何發展，全年外貿出口是否會一反常態而出現逆差？綜合各方面因素考慮，我們認為出現這種情況的可能性並不大。預計今年全年對外貿易仍然可望維持２０％以上的增長率，儘管上半年可能出現一定數量的逆差，但全年仍然可望維持順差局面，順差額預計在５０－１００億美元，進出口貿易基本平衡。
首先在於今年我國主要貿易夥伴和全球經濟增長態勢良好，我國出口增長前景廣闊。國際社會普遍看好２００４年世界經濟和貿易增長前景，世貿組織預計今年世界貿易將增長７．５％，比２００３年高３個百分點。我國最重要的出口市場是美國、歐盟和日本，１－４月，大陸前４位出口市場依次是美國、歐盟、香港特區（大部分是對美國的轉口）和日本，吸收了我國同期６８．１％的出口額，但對香港的出口多數是對美國的轉口。目前美國消費、投資增長勢頭良好，５月份非農就業人數凈增２４．８萬人，使今年就業人數的月平均增幅達到２３．８萬人，為４年來最快增長速度，也是新增就業人數連續第３個月超過１５萬人這一被經濟學家視為就業市場持穩所需的關鍵水準，表明美國今年的經濟增長勢頭基本上已經不可逆轉。歐元區經濟景氣指數在整個一季度保持在９６％的同一水準，比上年多數月度的數字略高，表明歐元區經濟至少可望保持低速增長。日本經濟從２００３年開始出現走出１０年蕭條的跡象，國內企業物價從２００３年１１月開始連續３個月小幅度增長，大型製造業景氣判斷指數在３月份上升到１２，為１９９７年６月以來最高紀錄，表明日本經濟可望持續復蘇。
其次是從５月份數據看，國家宏觀調控已經初見成效，進口需求的增長步伐將隨之而放慢。在強力控制信貸和土地供給的措施作用下，經濟降溫的跡象已經出現。２００４年４月，全國實現投資３９８９億元，同比增長３４．７％，增幅比３月份回落８．８個百分點。４月工業增加值雖然同比增長了１９．１％，增速和上月基本持平；但如果考慮到受非典影響，去年４月同期工業增長速度僅為１４．９％的低基數因素，今年４月的工業增長速度相當於增長１６．５％左右，低於今年一季度１７．７％的平均速度。５月份我國外貿進出口之所以會實現單月貿易順差，其中一個突出的因素是與我國實行宏觀調控政策有關，此次我國宏觀調控的重點，是遏制一些過熱行業的過度投資和過度需求，鋼鐵、水泥和電解鋁等行業被列入調控名單中，５月份鐵礦砂、鋼材等進口增速明顯回落。
再次是國際市場大宗原料價格出現回落趨勢，有利於我國減少進口支出。進入２００４年以來，國際市場油價持續在高位運作，導致１－４月我國原油、成品油進口支出分別增長４０．５％和６２．７％。但儘管紐約商品交易所７月原油期貨合約在６月１日一度觸及每桶４２．３８美元，為２０多年來的最高水準，但在歐佩克承諾增産石油之後，紐約商交所原油期貨價格在６月４日收盤于１個月來的最低點。我國國內油料儲備增長以及中國企業“買漲不買落”的行為特點將進一步遏制進口石油産品的價格。國際市場上熱軋鋼卷價格今年早些時候屢創歷史新高，但目前已由３月份的每噸５５０美元下跌至每噸５００美元。最後我國出口增長潛力可觀，加工貿易進口的增長最終必將導致出口增長，從而自動矯正貿易逆差的上升。同時國家正在加快辦理出口退稅，１－４月出口退稅額高達１９１５．２億元，同比增長３９０．６％。多年來困擾出口企業的出口退稅問題得到解決，有助於增強出口企業的活力。
從消費市場看，目前也具備了進一步快速發展的動力和空間。首先來自於城市居民消費結構升級的需求，住房、汽車作為城市消費主打，對整個消費市場拉動趨勢非常明顯，尤其在發達地區更是如此，汽車消費以年均５０％左右速度增長，從２００４年前５月汽車産銷量來看，汽車的主體屬性已經從原來的生産資料轉化為生活消費品，購買人群也從集團購買轉為私人消費，按照這一態勢發展，到２００５年，我國汽車總需求量將超過日本，成為全球第二大汽車消費國，與發達國家相比，我國每人平均居住面積明顯偏低，加上城鎮化的繼續推進，住房消費潛力巨大。與此同時，城市居民消費的內部結構正在發生變化，對實物型消費比重在減少，對精神文化、餐飲、旅遊的消費在增加。這些新增消費無論從金額還是從發展空間來看都比實物消費更有潛力，如旅遊可以無限量的重復，增長空間很大，而家用電器可能要好幾年才更新換代一次。這也使得整個消費層次和結構發生變化，帶動了消費總體水準的提高。再次是農村消費潛力巨大，現階段我國農村消費進入了第二次産業結構升級的階段，即家用電器消費階段，由於受收入限制，這一階段來得比較緩慢，但是從去年開始到今年一季度農産品價格的上漲，農産品産量增加，使得農民收入增長幅度較快，預期近兩年農民消費會發生明顯變化。今年一季度我國農民收入增長所提高的幅度已經超過了城市居民，這是從１９９３年以來的最新現象。國家政策也支援居民擴大消費，如商務部在日前發佈的《全國商品市場體系建設綱要》中提出，將以小城鎮建設為依託，大力開拓農村消費品市場。最近出臺的汽車産業政策要求地方政府一律取消不利於汽車消費的政策。另外最近出臺的汽車報廢政策允許給予補貼鼓勵報廢之後購買新車。試圖創造一個好的外部環境和預期。從中長期看，我國消費市場保持較快增長是完全有可能的，我國仍屬發展中的低收入國家，大部分農民正處於從溫飽到小康的轉化過程中，居民的消費水準目前也還不高，耐用消費品擁有率比較低，服務性消費的份額較小。目前我國經濟已步入新一輪增長週期，隨著市場化程度的不斷提高，經濟增長的內生性、穩定性進一步增強，內需將會進一步擴大，消費政策、消費體制、消費環境也會得到進一步改善，這些都將為消費增長帶來巨大潛力。 （朱敏 國家資訊中心經濟預測部）
中國經濟時報 2004年7月1日
