近幾日，國家有關部委陸續發佈了5月部分經濟運作數據。綜合這些數據看，近一個時期以來，國家採取的諸多宏觀調控措施已進一步顯現出成效。

首先，作為本輪調控導火索的投資已經明顯降溫。國家統計局副局長邱曉華日前在接受中央電視臺採訪時表示，5月份全國固定資産投資增長18.3%，增幅比上月回落16.4個百分點。固定資産投資增速的大幅回落，説明政府採取的以抑制固定資産投資過快增長為主要著力點的宏觀調控措施，已經逐步落實到位並開始顯效。

其次，中國人民銀行10日公佈的5月份統計數據顯示，貨幣供應量和各項貸款的增長速度開始減緩。人民銀行對此的評價是“金融運作健康平穩，宏觀調控成效顯現”。

另外，雖然5月份CPI同比增長了4.4%，但與4月份相比，還是有所下降。如果扣除食品價格因素，5月份居民消費價格僅上漲了0.5%。與CPI數據同時公佈的糧棉價格統計數據顯示，在CPI構成中佔有很大權重的糧食價格，5月份呈現穩中趨降的態勢。邱曉華預計，今年夏糧增産幾十億斤已成定局，早稻播種面積比去年增長7%左右。言外之意大致可以理解為，糧食價格進一步上漲的空間已經不大。

國家資訊中心經濟預測部王遠鴻表示，在固定資産投資出現較大幅度下降的同時，5月份社會消費品零售總額同比增長17.8%。消費的穩步增長，對改善宏觀經濟運作狀態將産生積極作用。人民銀行的報告也顯示，5月份現金凈回籠830億元，同比多回籠504億元，主要原因是當月消費增長較快，回籠的現金比較多。

邱曉華對此的評價是，“該降溫的降溫，該升溫的升溫，宏觀調控措施成效顯現，國民經濟運作品質良好”。他認為，按照這種趨勢，經濟軟著陸沒有什麼問題。

對是否升息的猜測，這幾天再次“熱鬧”起來。有關專家就此指出，5月份的宏觀經濟運作數據比各界預期的要好，加息的壓力目前顯然並不大。這位專家指出，與升息預期相比，5月份固定資産投資增速過快下滑更需要引起重視。如果在隨後的幾個月中，該數據繼續大幅走低，其對經濟增長的消極作用就需要給予充分警惕。畢竟在我國的經濟增長中，投資的拉動作用處於極為重要的位置，如果相應的替補因素不能很快發揮作用，經濟增長有可能受到影響。

證券時報２００４年６月１４日