申銀萬國研究報告認為高端彩電市場將繼續高增長
申銀萬國證券研究所最近完成的一份研究報告預測,在前4個月銷量迅速增長的基礎上,以背投、LCD為代表的高端彩電市場今年下半年將繼續高增長。
根據國家統計局的統計數據,今年1至4月,彩電産量達到2015萬台,同比增長27.4%;銷量達1932.4萬台,同比增長30.2%。其中,出口拉動仍是增長的主要因素,1至4月彩電出口達到732萬台,同比增長58.6%。而根據統計數據,1至4月背投電視的銷量增幅達到了82.6%,LCD電視的銷量增幅則高達2475%。可見,以背投、LCD為代表的高端電視與普通彩電相比銷量增長更為迅猛。經過一段時間的市場推廣之後,高端電視的市場規模開始迅速擴大。
報告認為,雖然高端電視的絕對銷售規模不大,但由於其“貴族”定位,産品利潤率水準較高。業內普遍認為高端電視的毛利率水準在20%至30%之間。這樣,雖然高端電視可以帶來的絕對利潤規模不大,但是在彩電企業普遍處於微利的情況下,高端電視的銷售將給相關上市公司帶來比較明顯的業績增長。以海信電器為例,其2002年的凈利潤為3506萬元,而PDP電視銷售單價在20000元以上,如果毛利率水準為25%,假定公司今年PDP銷售量達到8000台,則可以增加的凈利潤為(假設期間費用不變)2680萬元,使公司業績增幅達到76.4%。
報告還預測,今年普通彩電總銷量仍可以保持兩位數的增長。今年5月,我國彩電企業在美國遭遇反傾銷訴訟。雖然受此影響,今年下半年對美彩電出口將嚴重受阻,但是對於彩電總出口影響不是很大。在2002年1913萬台的出口總量中,對美出口400萬台,即使今年下半年對美彩電出口全部停止,也只會減少200至250萬台的出口。而今年1至4月,彩電出口總量同比增加267萬台。另外,今年下半年,彩電的更新換代需求仍然可以維持上半年的水準,增幅在15%左右。按照這樣的分析,今年彩電總銷量將比去年增長11.5%。
《證券時報》2003年6月20日