隨著方正科技股東大會股權登記日5月16日的臨近，遭到六家公司聯手舉牌的方正科技第三次處於股權之爭的漩渦之中。方正科技股東大會5月28日召開，屆時董事會換屆選舉，誰能入主董事會，不僅令證券市場關注，也讓國內IT業界注目。

    四川長虹虛晃一槍

    四川長虹去年年底增持方正科技至540萬股，拉開了今年方正科技股權之爭序幕。2000年報顯示，江蘇長虹、虹興倉儲作為四川長虹的關聯企業，已經持有方正科技2.89％的股份，與方正集團只差1.5個百分點。值得注意的是，在四川長虹的股票投資裏，幾乎全部是對方正科技的投資，加上涉及數額又比較大，自然不會是一般的投資行為。其實，由於家電業整體的衰退，使擁有強大製造能力和售後服務能力的四川長虹瞄準了電腦製造業。去年，長虹曾多次與東芝、飛利浦等電腦廠商洽談合作事宜，均未達到預期結果，此後便開始對方正科技虎視眈眈。方正科技擁有的黃金銷售渠道和業界知名品牌正是其魅力所在。但這期間，長虹始終未與方正科技全面接觸。最近，倪潤峰復出，四川長虹高層換帥之後，對方正科技的看法也隨之改變。目前，四川長虹已減持方正科技股份，因而，關於長虹企圖入主方正科技的故事基本可以畫上句號。

    北京裕興挑起懸念

    就在大家關注四川長虹的舉動的同時，北京裕興公司一直在悄悄吸貨。長虹直逼第一大股東地位攻勢還沒讓方正集團喘口氣，5月11日，北京裕興浮出水面，6家聯手舉牌，持股比例達5.4％，超過方正集團總持股比例。北京裕興的這一舉動不僅讓方正集團感到意外，也令業內人士感到震驚。由於離股權登記日僅剩下三個交易日，這一事件令市場各方格外關注。

    北京裕興究竟為何方神聖？2000年1月，出於國內主機板上市審批過程繁複和民營企業上市比較困難的現實，北京裕興電子“繞道”香港創業板上市，上市過程一波三折，曾令國內證券業內人士注目。裕興公司創立於1991年，是一家從民營起家、生産和銷售資訊家電及電子教育産品的股份制企業。2000年，裕興銷售電腦VCD，機頂盒及學習機等100萬台，實現盈利4000萬港元，同年躋身中國電子百強企業排行榜。但需要指出的是，裕興公司2000年凈利潤同比下降了62.42％。

    方正集團如何應對

    方正集團自入主延中實業後，將電腦PC機、伺服器、筆記型電腦等資産注入上市公司。三年來，電腦銷售由最初的每年十幾萬台上升為2000年的83萬台，銷售量幾乎每年翻一番。

    方正科技的成功在於管理決策層高度重視銷售渠道建設，“大渠道”態勢日益凸現，電腦産供銷與售後服務的規模效應顯現。2000年銷售收入達到26.98億元，凈利潤1.24億元，同比分別增長63.27％和268.70％，連續三年在國內電腦銷售中位居第二、並進入亞太“十強”。截止到2000年底，方正科技的市場佔有率已突破10％。不難看出，方正科技這兩年的業務開展得如日中天，2000年更是方正集團旗下三家上市公司中盈利狀況最好的一家，很難相信方正集團會輕易將囊中碩果拱手相讓。

    方正集團對方正科技的低比例持股一直為證券分析人士所關注。尤其在國有股減持啟動進程加快，方正科技作為“三無”板塊的龍頭股更加惹人注目。也許，憑藉自身在業界的威望，加之其他大股東對自己的良好期望，方正集團因此而滿足於對方正科技4％到5％之間的持股比例？然而，低比例持股最終還是成了股權之爭的導火索。值得注意的是，方正集團目前持股是8139981股，變現約有3億元，遠高於三年前入主時的成本。

    今年恰遇方正科技董事會換屆，對於一直希望在內地上市的裕興公司來説，入主董事會，可以説天時地利皆備。很明顯，方正科技不僅是個殼資源，而且有豐富的內涵。僅僅花3.5億元就能輕鬆挺進PC製造業，對於VCD銷售並不景氣的裕興公司來説，誘惑確實很大。一旦收購成功，“殼”與“肉”皆有，何樂而不為？即使收購失敗，兌現二級市場的投資收益，裕興公司仍可名利雙收。

    不過，投資者需要注意的是，方正電腦商標註冊在方正集團，方正科技只有使用權，每年需上交使用費。因此，如果北京裕興的真實意圖是收購方正科技，並希望充分借用方正科技的黃金渠道和品牌優勢，與方正集團的精誠合作就不能不提到日程上來。

    中國證券報 2001年05月14日