隨著方正科技股東大會股權登記日5月16日的臨近,遭到六家公司聯手舉牌的方正科技第三次處於股權之爭的漩渦之中。方正科技股東大會5月28日召開,屆時董事會換屆選舉,誰能入主董事會,不僅令證券市場關注,也讓國內IT業界注目。
四川長虹虛晃一槍
四川長虹去年年底增持方正科技至540萬股,拉開了今年方正科技股權之爭序幕。2000年報顯示,江蘇長虹、虹興倉儲作為四川長虹的關聯企業,已經持有方正科技2.89%的股份,與方正集團只差1.5個百分點。值得注意的是,在四川長虹的股票投資裏,幾乎全部是對方正科技的投資,加上涉及數額又比較大,自然不會是一般的投資行為。其實,由於家電業整體的衰退,使擁有強大製造能力和售後服務能力的四川長虹瞄準了電腦製造業。去年,長虹曾多次與東芝、飛利浦等電腦廠商洽談合作事宜,均未達到預期結果,此後便開始對方正科技虎視眈眈。方正科技擁有的黃金銷售渠道和業界知名品牌正是其魅力所在。但這期間,長虹始終未與方正科技全面接觸。最近,倪潤峰復出,四川長虹高層換帥之後,對方正科技的看法也隨之改變。目前,四川長虹已減持方正科技股份,因而,關於長虹企圖入主方正科技的故事基本可以畫上句號。
北京裕興挑起懸念
就在大家關注四川長虹的舉動的同時,北京裕興公司一直在悄悄吸貨。長虹直逼第一大股東地位攻勢還沒讓方正集團喘口氣,5月11日,北京裕興浮出水面,6家聯手舉牌,持股比例達5.4%,超過方正集團總持股比例。北京裕興的這一舉動不僅讓方正集團感到意外,也令業內人士感到震驚。由於離股權登記日僅剩下三個交易日,這一事件令市場各方格外關注。
北京裕興究竟為何方神聖?2000年1月,出於國內主機板上市審批過程繁複和民營企業上市比較困難的現實,北京裕興電子“繞道”香港創業板上市,上市過程一波三折,曾令國內證券業內人士注目。裕興公司創立於1991年,是一家從民營起家、生産和銷售資訊家電及電子教育産品的股份制企業。2000年,裕興銷售電腦VCD,機頂盒及學習機等100萬台,實現盈利4000萬港元,同年躋身中國電子百強企業排行榜。但需要指出的是,裕興公司2000年凈利潤同比下降了62.42%。
方正集團如何應對
方正集團自入主延中實業後,將電腦PC機、伺服器、筆記型電腦等資産注入上市公司。三年來,電腦銷售由最初的每年十幾萬台上升為2000年的83萬台,銷售量幾乎每年翻一番。
方正科技的成功在於管理決策層高度重視銷售渠道建設,“大渠道”態勢日益凸現,電腦産供銷與售後服務的規模效應顯現。2000年銷售收入達到26.98億元,凈利潤1.24億元,同比分別增長63.27%和268.70%,連續三年在國內電腦銷售中位居第二、並進入亞太“十強”。截止到2000年底,方正科技的市場佔有率已突破10%。不難看出,方正科技這兩年的業務開展得如日中天,2000年更是方正集團旗下三家上市公司中盈利狀況最好的一家,很難相信方正集團會輕易將囊中碩果拱手相讓。
方正集團對方正科技的低比例持股一直為證券分析人士所關注。尤其在國有股減持啟動進程加快,方正科技作為“三無”板塊的龍頭股更加惹人注目。也許,憑藉自身在業界的威望,加之其他大股東對自己的良好期望,方正集團因此而滿足於對方正科技4%到5%之間的持股比例?然而,低比例持股最終還是成了股權之爭的導火索。值得注意的是,方正集團目前持股是8139981股,變現約有3億元,遠高於三年前入主時的成本。
今年恰遇方正科技董事會換屆,對於一直希望在內地上市的裕興公司來説,入主董事會,可以説天時地利皆備。很明顯,方正科技不僅是個殼資源,而且有豐富的內涵。僅僅花3.5億元就能輕鬆挺進PC製造業,對於VCD銷售並不景氣的裕興公司來説,誘惑確實很大。一旦收購成功,“殼”與“肉”皆有,何樂而不為?即使收購失敗,兌現二級市場的投資收益,裕興公司仍可名利雙收。
不過,投資者需要注意的是,方正電腦商標註冊在方正集團,方正科技只有使用權,每年需上交使用費。因此,如果北京裕興的真實意圖是收購方正科技,並希望充分借用方正科技的黃金渠道和品牌優勢,與方正集團的精誠合作就不能不提到日程上來。
中國證券報 2001年05月14日