美聯儲利率年底前降至０．５％

    匯豐銀行環球首席經濟師Ｓｔｅｐｈｅｎ Ｋｉｎｇ認為，今年全球經濟仍將處於低增長的停滯階段，預計ＧＤＰ可實現２．５％到３％的增長。其中美國為２％，歐洲為１％，日本則為－０．５％。

    Ｋｉｎｇ分析，在新的一年裏，對政策治理的需求會很大，這意味著各經濟實體將繼續採取降息政策。預計美聯儲利率將在年底前降至０．５％左右；歐元區的利率也會在第三季度降至２．２５％。但儘管如此，股市仍將十分艱難。對此，匯豐銀行建議投資者，把資本放在債券市場比投入股市有利，各家公司考慮的重點應當是如何使資本保值而非增值。

    長短期利益的平衡值得關注

    受全球經濟停滯及政府投資預計趨緩等因素的影響，中國的ＧＤＰ增長將放緩至７．２％。匯豐銀行亞太區首席經濟師彭捷輝分析，這是因為亞洲地區包括中國在內的出口已經達到高峰，將於今年回落；而全球經濟的不景氣將抑制外商直接投資的強勁增長；在內需方面，政府投資支出的驅動力將減弱。

    彭捷輝認為，中國應認真考慮政策刺激的短期效益與經濟持續發展的平衡問題。如果“這些刺激增長的措施，意味著大規模負債，且支援了低利潤甚至虧損産業，則勢必對經濟的長遠發展造成問題。在考慮經濟增長、就業增長等問題時，必須兼顧産業重組等可持續發展目標”。

    三大貨幣匯率：歐元仍將走強

    匯豐銀行貨幣策略研究員Ｄａｖｉｄ Ｂｌｏｏｍ認為，今年世界三大經濟實體——日本、歐元區、美國的各自表現都會很差。“但最大的失望可能會來自美國，而歐元仍將在三種貨幣中表現最優。”

    因為，對於投資者來説，美國市場已經失去提供回報利潤的能力，在這種壓力下，今年日元兌美元將會小幅走強。歐元則會像去年一樣，表現最好，預料今年年中歐元兌美元將升至１．０８。所有這些預示著，美元在與這些貨幣兌換時，將面臨與去年同樣的壓力。

    《國際金融報》2003年1月14日