對於搜狐公司來説，3月8日是建站以來最黑暗的日子：搜狐股價跌破1美元，以0.94美元在納斯達克收盤。

    1美元是納斯達克股票摘牌警戒線。按照這一規定，假如搜狐股價連續30個交易日低於1美元，必須在90個交易日內回升到1美元，並持續守穩10天，否則將予以摘牌。

    一直在關注搜狐命運的人士，都不能不為張朝陽捏一把汗，這一次，搜狐能把股價扳上去嗎？搜狐最終能逃脫摘牌的厄運嗎？在許多分析人士認為搜狐已經沒有機會的情況下，搜狐總裁張朝陽依然振振有辭地説：搜狐被摘牌的可能性微乎其微，“因為我們有辦法不讓它成為現實。”有什麼辦法呢？張朝陽沒説。他只是避重就輕，避實就虛地宣稱，“退一萬步講，即使一切真的發生了，搜狐仍會將‘革命’進行到底。”

    從這一點看，張朝陽不讓納斯達克摘牌的“辦法”，實在不能稱其為辦法。因為，稍有點常識的人都明白，靠喊兩句空洞的口號，是感動不了外國投資者的。

    從納斯達克的整個行情來看，趨勢相當不妙。去年3月10日，納斯達克綜合指數創下5048.62點最高收盤記錄，此前曾創下86%的漲幅，一年後因為網路股泡沫破裂，指數已暴跌2995.84點，跌幅高達59.34%點，慘烈之狀堪稱各指數之最。一年來，科技股屍橫遍野，就連ETOYS當初那樣牛鼻，也壯烈地倒下了。納斯達克近期的表現更令人擔憂，股價不斷下跌，綜合指數在英特爾等科技大戶頻頻預警之際，迅速向下走跌。由於投資人對科技股的信心已瀕臨決堤，本月初，納指繼續向下探底。更慘的是中國概念股，全軍覆沒，均跌成了“垃圾股”。從搜狐股價的自身表現來看，更是一蹶難振。自2月中旬起，搜狐在納斯達克的股價就跌至1.03美元，其後一路下挫，如今已近一個月，再也沒有出現過上揚之勢。雖然搜狐股價連續幾個月低於1美元幾乎是不可想像的，但這種慘局是否就一定不會出現？誰也不敢打十分的保票。

    納斯達克的投資者最想看到的是，搜狐切切實實的營利。除此之外，一切都無濟於事。

    那麼，搜狐在短期內有營利的可能嗎？陳一舟的決然隱退，已經在一定程度上印證了這種“可能”的“微乎其微”。不管他和張朝陽是如何解釋此時此刻隱退的原因，但有一點是可以肯定的，陳一舟絕不是功成身退。還是來看看搜狐2000年第四季度財務報告披露的數據吧，搜狐在這一季度的虧損額，較上一季度增長了74%，來自商業方面的收入只有80萬元人民幣，平均每月僅有27萬元。這意味著，以1600萬註冊用戶計（搜狐自報的數字），每個用戶每月在搜狐上的消費還不到兩分錢。

    張朝陽本人在上個月還在説，“或許我們在2002年的某個季度就要營利了。”誰都能聽得出來，這個“或許”是那樣的低氣不足。再説，納斯達克的投資者對於搜狐的營利預期，還能等到一年以後嗎？

    通過上述分析，我們不難看出，搜狐要想逃脫“摘牌”的不幸，希望實在是極其緲茫。搜狐的不幸，早在去年已露出端倪，然而，張朝陽只是一味地把責任推到“不該到美國去上市”，還提出了一個什麼“孤兒股”的理論。理由是，投資者與消費群體脫節，他們對你不了解也不關注，中國概念在那裏就象孤兒一樣，沒人關心、沒人愛護。

    果真如此嗎？有人以亞馬遜為例，對張朝陽“孤兒股”理論提出質疑：亞馬遜的股民和網民倒是重合的，但亞馬遜的股價也難逃暴跌的厄運。一句話，中國概念遭到投資者拋棄，並非這些企業在中國，而是這些企業無法讓人家相信他們能賺到錢。著名股評人張寅乾脆一針見血地指出：張朝陽不是一個企業家，一個真正的企業家是不會去埋怨市場的。

    更滑稽的是，張朝陽還打過一個比喻，説是：張藝謀的電影是外國人喜歡，中國人不懂；搜狐網站是中國人喜歡，外國人不懂。

    外國人真的不懂搜狐？事實上，網路從美國來，張朝陽也是從美國來，為什麼就不能讓人家懂？把搜狐做成啥樣，有沒有前（錢）途，人家一眼就能看得出來。從同類網站的命運看，已經在國際市場上搶先的雅虎，都在報警，人家還怎麼會看好搜狐的前景？

    所謂“中國人喜歡”，也只是張朝陽的一廂情願罷了。是的，一開始，中國網民對那只火紅的狐狸是情有獨鍾。但是，張朝陽一不小心，就過於得意了。網民還記得，2000年2月25日那天，為慶祝自己的兩周歲生日，搜狐不惜耗資400萬元，遍請國內演藝界明星，在首都體育館為1.8萬名觀眾舉辦一場免費演出，張朝陽並且親自登臺獻歌。且不説，一個曾在國際IT業露過一小臉的“數字英雄”，把自己混同於普普通通的“星秀”，像歌星那樣在大庭廣眾之下拋喙頭，飛“媚眼”，是不是有點兒嘩眾取寵？

    事實證明，搜狐抓住了“注意力”，並不等於抓住了“經濟”，何況“注意力”會在一瞬之間煙消雲散呢。日前一位知名記者説到，“給搜狐一點鼓勵，在他需要的時候”，其心也誠，其情也熾。但是，市場不相信眼淚，同情救不了搜狐，充其量只能是一點點鼓勵。要救搜狐，只有納斯達克的投資者，而張朝陽究竟能有什麼新招，去贏得人家的信任呢？

    筆者不是預言家，更不是算命先生。作為一個普通的網友，只是出於一種真誠和善良的關切，把自己看到的，想到的，奉獻于張朝陽先生及其搜狐同仁。但願搜狐擺脫“摘牌”的困擾，走出困境，走向輝煌。

    新華社 2001年03月13日