面對風起雲湧的金融市場，一些國際投資者和巴西企業界人士自然憂心忡忡，擔心巴西爆發新一輪的經濟危機。

    誠然，巴西近來的金融市場動蕩與1999年初金融危機前的情況有著某些相似之處，如投資者紛紛將資金撤離巴西、外資銀行和跨國企業提前結匯，匆匆將企業利潤匯往國外、巴西企業紛紛到外匯市場購買美元，以防蒙受資産損失以及金融市場上流言四起，投資者人心惶惶等等。不過，有不少經濟專家認為，從總體上看，巴西主要經濟指標並未出現明顯的惡化，引起金融市場動蕩的原因更多的是在政治方面。

    今年10月巴西將舉行全國大選。目前，競選活動如火如荼。幾個月來，多次民意測驗表明，巴西勞工黨總統候選人盧拉達席爾瓦的得票率一直遙遙領先，保持在35％左右，而卡多佐總統所在的執政黨———社會民主黨的總統候選人若澤塞拉的得票率長期低迷，最近一次民意測驗中的得票率依然只有19％。勞工黨是巴西最大的反對黨，在工人、農民、政府公務員、教師等中下層社會人士中有著較大的影響力和號召力。該黨不斷批評卡多佐政府的經濟政策和社會政策，主張巴西應對現行經濟政策做出較大幅度的調整。最近，另一左派政黨———人民社會黨的總統候選人西羅戈麥斯的得票率也上升到了17％，從而進一步增強了左派政黨在大選中勝出的前景。於是，國內外投資者擔心巴西經濟政策因政府的更疊而改變，於是紛紛撤資和搶購美元以保平安。大選前的政治形勢是導致金融市場動蕩的最主要原因。

    另一方面，巴西宏觀經濟形勢雖不容樂觀，但也沒有出現失控的問題。國際收支能否平衡對金融市場的穩定有著舉足輕重影響。據巴西央行統計，到5月份為止，巴西經常項目赤字為190億美元，約佔GDP（國內生産總值）的3.7％。去年6月，經常項目赤字是226億美元，相當於GDP的4.8％，今年年初還保持在4.36％的水準上。巴西今年償還到期的債息約有200多億美元，債務壓力依然很大。不過，預期今年巴西吸收的外國直接投資有160億至180億美元，無疑有利於國際收支的平衡和減緩巴西償債壓力。由於貨幣貶值的影響，上半年巴西外貿取得了26億美元的順差，為全年實現50億美元順差的目標奠定了較好的基礎。巴西金融利率繼續保持穩定，預計全年經濟增長率在2％左右，通貨膨脹率也將控制在5.5％的目標之內等。因此，從經濟的角度看，短期內巴西還不致于爆發新一輪的金融危機。

    綜上所述，巴西金融市場動蕩主要是投資者對巴西政治前途的擔心所致。今年十月大選的結果以及左派政黨的經濟政策將是影響金融市場穩定和決定巴西經濟發展趨勢的關鍵性因素。現在，距大選還有三個月的時間，受國內政治局勢變化的影響，巴西金融市場有可能出現反覆和持續的動蕩。不過，由於人們的普遍希望社會穩定和經濟穩定，無論是哪個政黨，面對民眾的這種心態都不致于冒然推行或採用激進的經濟政策。勞工黨候選人盧拉近日已改變了過去談話時的基調，試圖緩和金融市場對其執政能力和政策的過分擔心和懷疑。巴西財政部長馬蘭7月2日發表講話強調，財政制度、匯率制度和貨幣制度仍然是巴西維持經濟穩定的三大支柱，無論誰上臺都不可能動搖這三大支柱。

    不過，也有一部分專家認為，今年第三季度的經濟形勢相當嚴峻。由於巴西公共債務的40％是與美元掛鉤的，美元匯率上漲和金融利率攀升已使公共債務總額從5月底的7084億雷亞爾猛增到6月底的7450億雷亞爾，相當於國內生産總值的58％。這就迫使政府必須加大緊縮公共財政的力度，力爭實現財政盈餘90億雷亞爾。在大選進程中來實現這一目標的困難是不小的，並且要影響全年經濟增長速度。此外，儘管巴西採用的是浮動匯率，但是，美元匯率的持續高漲必然要影響國內經濟的方方面面，巴西政府能否審時度勢，及時調整政策，控制複雜的局面也是值得關注的。經濟形勢與政治局勢相互關聯，相互影響，這是巴西在穩定經濟、避免危機上必然要認真面對的一大難關。

    市場報 2002年7月5日