據最新一期《商業週刊》報道,美國900家大企業去年的盈利較前年下降了59%,創下了該刊自1973年公司業績調查以來的最差紀錄；在65個行業組別中,有46個行業去年盈利下滑,11個行業呈現虧損,其中最差的是技術、運輸及製造行業。

    此外,2001年共有257家上市公司申請破産保護,比2000年增長46%。從2001年3月到今年1月,申請破産保護的大公司在美國歷史上十大申請破産公司中佔了五席。其中,安然公司是美國破産歷史上最大的公司,申請破産保護的資産額高達634億美元。環球電訊和凱馬特破産資産分別為255億美元和170億美元,位列美國第四和第七大破産公司。

    從這些企業的破産原因來看,有許多共同之處值得我們的上市公司引以為戒。

    急功近利,追求"一夜暴富"的結果,必將成為"科技泡沫"的犧牲品。從美國的情況看,1991年3月至2001年3月,美國經濟經歷了持續10年的高速增長。尤其是90年代中後期,經濟的強勁增長,帶動股市扶搖直上,許多科技公司一路騰飛,來得太快的財富,使許多企業家忘記了經濟正常發展的規律。隨著去年3月美國經濟開始進入衰退,"科技泡沫"吹滅了財富夢想。安然,這家僅用了15年,就成為雄踞世界第一的能源交易商,在兩個月時間內,創下了美國歷史上最大的破産案。無怪乎分析家稱其成功和敗落都是"網際網路速度"。

    盲目擴張,過度投資、舉債,致使財務結構惡化,是這些企業最後走向破産的根源。如果説,成立僅五年就成為"新經濟楷模"的環球電訊,是靠科技、"炒未來"成為暴發戶,而今遇到經濟困難,大起大落尚在情理之中。那麼百年老店凱馬特的敗落,則不得不讓人反思。在美國零售業競爭日趨劇烈的背景下,凱馬特不是保持自己特色吸引顧客,而是過度投資、舉債,同世界第一零售商沃爾瑪大打價格戰,結果反而斷了自身資金鏈,喪失抵禦風險能力。

    美國經濟學家指出,那些大公司,特別是安然公司的破産,不僅將給美國金融業以巨大打擊,迫使銀行緊縮貸款,從而使根基已不穩的電訊、零售和鋼鐵陷入更深的困境。而且,嚴重的是,他們將對商業和消費信心産生重大影響。

    事實上,一向被稱為美國經濟冷暖風向標的消費者信心指數,今年2月份,出現了近5個月來的首次下滑。調查結果顯示,美國2月消費信心指數從1月的93下降到90.9。而安然、環球電訊等公司破産所暴露出的財務作假的問題,更是極大地影響了市場仲介機構的公信力和投資者的信心。一個成熟的市場如果沒有了信心,還能靠什麼去支撐。 (黃文莉)

     上海證券報2002年03月05日