7月21日晚間人民幣匯率突然升值，並不在大多數機構的預料之中。但時間選擇上的“出其不意”似乎對市場並不會産生太多的利空效應。多家券商研究機構都認為，人民幣升值對於中國經濟總量影響不大，對行業整體表現利大於弊，對於短期內的A股市場有激勵作用。

宏觀經濟影響不大

光大證券研究所首席經濟學家高善文認為，本次匯率改革的重點顯然放在調整人民幣匯率形成機制方面，匯率水準的變化雖然值得注意，但對宏觀經濟總量和物價水準的影響應當是非常小的。

國信證券發佈的研究報告觀點與此接近。該報告認為，人民幣適度升值總體上對中國經濟利大於弊，人民幣適度升值對中國出口和GDP增長的負面影響有限，貨幣政策自主性受限的狀況大大改善。

資本市場短期偏多

申銀萬國研究所首席經濟學家楊成長認為，人民幣升值短期內對於A股市場偏積極。這個影響主要基於以下幾個原因：一、從其他國家的歷史看，升值對大部分國家的經濟是有積極作用的。二、股市如今恰處於歷史底部，政策又強力作多，因此，該政策的積極意義將會較為明顯。三，人民幣升值強化了QFII入市的預期，對於股市來説有積極作用。四、人民幣升值將使鋼鐵、石化、投資品等行業受惠，而這些行業是大盤股聚集之地，對於A股市場而言，短期內利多作用大於利空作用。

高善文認為，人民幣升值對資本市場的影響，體現在匯率變化不確定性的消除和部分行業可能獲益的前景提供了市場階段性調整的契機，有助於市場消化此前政策面的連續利好，在非貿易板塊的帶動下，市場可能走出短期的反彈行情。

一些基金經理認為，人民幣升值對於A股市場不會産生太大影響。但是，對於具體行業會有比較明顯的影響。部分基金經理對於市場和企業在新的匯率機制中如何適應、發展有些擔憂。

航空地産石化受益

在具體行業方面，高善文認為，受匯率變化正面影響的行業和企業主要是非貿易部門和在利率下降中可以獲益的企業，以及具有核心競爭力和有進一步技術進步空間的企業，包括航空、地産、石油加工和冶煉等；受到負面影響的主要是一般加工製造業和出口導向性企業。

楊成長也認為，航空、鋼鐵、石化、投資品，以及地産類的股票將在人民幣升值中獲得一定益處，而紡織、出口導向型、以及在境外開展業務的企業則將受到一定的衝擊。不過，此前已經對升值傳言有所反映的行業股票未必會有明顯表現。

至於B股市場，楊成長認為人民幣升值必定會對這個市場有所衝擊，但B股的走向還是取決於投資者的意向。如果，市場更多體現中國投資者的想法的話，B股市場可能會有下跌的壓力，反之，未必會有太大衝擊。