“把你的錢存到我們銀行吧！”電話裏，劉小姐的聲音顯得有點急促，“居民儲蓄的增幅不知怎麼掉的，現在總行給各支行都加大了攬儲任務。”

劉小姐是北京一家銀行的普通員工，她今年的攬儲壓力比往年要大得多。國家統計局近日公佈的數據顯示，今年前7個月，居民儲蓄存款（含外幣）增加1．0387萬億元，比去年同期減少1309億元。居民儲蓄存款餘額12．1093萬億元，同比增長14．2％，比上年同期低4個百分點，增長幅度今年以來已經連續4個月回落。

分析人士説，目前中國居民的儲蓄存款增幅已降至2002年4月以來的最低水準。如果這種勢頭繼續保持下去，今年將是維繫了近10年高速增長的居民儲蓄的拐點。

民生銀行客服中心的夏斌認為，儲蓄存款增幅持續下滑的主要因素有3個，即物價上升刺激消費，升息預期，以及基金、國債等直接融資市場活躍。

事實上，早在今年4月，央行就已經注意到儲蓄出現分流的跡象。當時央行認為，主要原因是居民的金融資産結構有所調整，4月基金和國債發行比較快，基金和國債持有的數量增多，吸收了部分資金。但幾個月之後，央行又增加了一條解釋———消費穩中趨旺。

央行的數據顯示，今年上半年，社會消費品零售總額同比增長12．8％，剔除價格因素，實際增長了10．2％。這表明，居民在物價上漲時保持了比以往更高的消費熱情，大量資金流入消費領域。

中國工商銀行北京東城支行的劉玫認為，居民儲蓄存款增速減緩的主要原因是，儲蓄的實際收益成了負值。

她説，與其把錢放在銀行裏縮水，還不如用來投資，或者乾脆將錢花掉。“近幾個月，居民對基金、國債、房地産等投資意願增強，儲蓄隨之減少。”

此前，國家統計局國民經濟核算司趙春萍撰文説，5種因素造成了居民儲蓄存款的分流，分別是：實際存款負利率；股票、基金、國債、企業債和保險等其他金融資産投資；居民消費支出增加；居民房地産投資增加；企業集資和民間借貸活躍。

分析人士認為，居民儲蓄增幅下降，與這段時間的宏觀調控也有關係。由於銀行限貸政策，過去主要靠銀行信貸投入的企業，現在不得不自己想辦法解決，當企業自有資金不足以解困時，只能求助於民間借貸。

儘管由金融産品多元化引致的儲蓄存款分流，有利於提高直接融資的比重，減少銀行承擔儲蓄轉化投資的壓力，但專業人士警告，應清晰看到過多的儲蓄分流對經濟發展的不良後果。

趙春萍認為，儲蓄存款分流會使貨幣供應量增幅下降過快，會導致較多的資金游離于實體經濟之外，並可能引起商業銀行信貸規模的減少。

她説，分流居民儲蓄存款的目的在於擴大消費和投資，進而刺激經濟儘快復蘇。由於居民儲蓄過多地轉移到基金和股票市場，大量儲蓄存款在從商業銀行分流出來之後，越來越多的資金游離于實體經濟之外，從而降低了整個經濟體系的金融效率。

她還提醒，如果居民儲蓄存款大量分流，存貸差壓力隨之減弱，商業銀行會更多地強調對信貸風險的控制，進而加劇信貸萎縮。

對於銀行業人士而言，他們更擔心的是儲蓄存款的持續少增可能會影響銀行的利潤。“錢存得越少，能貸出去的款就越少，銀行的利潤也就越少了。”劉小姐説。(記者 譚新鵬)

中國青年報2004年09月06日