這是真正意義上的第一次整個全球經濟增長的放緩，也是真正第一次以資訊技術為驅動的整個經濟的放緩，這兩個第一是可以載入史冊的，這也表明瞭經濟和金融是多麼的全球化

    在剛剛過去的一週裏，美國經濟遭受了觸目驚心的一次重創。道瓊斯工業平均指數5天下挫821點，創單周下跌點數紀錄；納斯達克綜合指數跌破1900點關口，創1998年11月17日以來新低。自去年3月美國股市的高峰以來，投資者已經損失了3．9萬億美元。有評論認為，美國股市暴跌，經濟增長速度放緩，將産生全球性的經濟危機。

    3月16日，美國前總統克林頓的國家經濟顧問、經濟學家羅拉泰瑟博士來到北京，就此發表專門演講並接受了記者的採訪。

    美國經濟增長為何放緩

    到今年第一季度結束的時候，美國的經濟增長已經持續了10年。這是美國持續時間最長的經濟增長。到1999年底，美國的經濟增長速度一直大於5％，有的經濟指標已經達到了6％。但是現在，美國經濟已經發生一種變化，而且這種變化的速度比任何人期望的還要快得多。

    在分析美國經濟增長放緩的原因時，泰瑟博士認為，首先美聯儲的格林斯潘和歐洲中央銀行在1999年的時候，通過採取加息等措施，試圖使過快的經濟增長速度緩慢下來，以防止通貨膨脹。結果，在美國是降低了175個基準點，在歐洲則是降低了225個基準點。

    其次，能源價格的變化，也導致了美國經濟增長放緩。在過去一段時期，由於能源的價格較低，導致人們的開採、開發和其他尋找替代能源的活動就不是那麼活躍。後來由於人們對能源的需求越來越大，供應方要採取一定的措施進行應對，這就出現了價格方面的調整。

    第三個重要原因就是泡沫效應帶來財富崩潰。泰瑟博士説，資訊技術的發展，使我們處在一個不斷有劇烈變化的社會當中。但技術方面巨大的革新和變化，也帶來了一種泡沫現象。1998年亞洲金融危機發生的時候，美國採取了一些措施避免危機的發生，在危機發生之後，很多國外資本到了美國，投入到這些跟高科技相關的企業，股票市場産生了很大的經濟泡沫。一些科技企業進入資本市場，市盈率出現了一些變化，一些企業的決策並沒有考慮到長期經濟的發展。

    第四，對泡沫經濟所採取的補救措施也是導致經濟衰退的一個原因。眾所週知，當人們對泡沫經濟進行糾正的時候，金融市場採取的這些措施也恰恰是經濟變化的一個重要原因。當投資者看到自己所投資的資訊技術公司的盈利下滑，那麼相應地意味著他的投資價值也大幅“縮水”。當投資者看到自己的投資組合價值在資本市場不斷下降的時候，消費信心也隨之降低，所以這也是導致經濟增長速度下降的一個原因。

    由於以上諸多因素的影響，決定了美國經濟今日的表現，其增長速度已經遠遠落後於原來的5％。

    美國是否會真正衰退？對這個人們最擔憂的問題，泰瑟博士認為，美國經濟今年晚些時候可能有所好轉，因為影響美國經濟增長放緩的幾個因素將會發生好的變化。

    首先，利率的下調將會刺激美國經濟復蘇。其次，能源危機的影響將逐漸減少。她認為，目前能源的價格已經達到了歷史最高點，隨著全球經濟的放緩，能源的價格已經開始下降。此外，對金融市場的糾正實際上也起到了一定作用，現在可以看到，一些資訊技術公司在股票市場的市盈率已經過低，不會再産生對財富的破壞。

    經濟放緩將是全球性的

    由於美國經濟出現了一個“V’字型走勢，人們的經濟信心不會很快恢復過來。泰瑟博士説，從我擔任董事的一些資訊技術公司情況看來，儘管過去5年制定的發展策略沒有什麼變化，但其步伐已經開始明顯放緩。

    美國前財政部長魯賓曾經指出，歐洲經濟增長速度比較緩慢，而日本10年以來經濟一直處於一種停滯狀態。這個世界依靠美國經濟的增長。舉例來説，在1999年下半年，全世界經濟的增長，有40％是由美國的經濟增長所作出的貢獻。泰瑟博士説：“是美國經濟的高速增長，使亞洲走出金融危機的陰影。”

    由於過去美國經濟增長速度很大一部分依賴於美國資訊技術方面的發展，而美國資訊技術的發展也帶動了世界經濟的增長。從1999年到2000年，根據摩根斯坦利的統計，亞洲除日本以外的國家，有20％的經濟增長是依賴於對美國資訊技術的出口。

    由於美國經濟對全球經濟有這樣一個“原因效益”，美國的貿易、資本、資訊産業發展的深度、規模，都會影響世界經濟的發展。

    當然，這種影響，除了真正意義上的貿易影響，還有資本股票市場方面的影響。

    泰瑟博士説，並不是説那些投資者撤出了美國資本市場到其他一些國家，就可以避免這種影響的發生。實際上，這將導致整個投資組合的一次重組，而不是國家和地區之間的重組。對這些投資者來説，他們都在重新考慮對資訊技術的投資，而不是從一個國家轉移到另一個國家。

    泰瑟博士為之感嘆：這是真正意義上第一次整個全球經濟增長的放緩，也是真正第一次以資訊技術為驅動的整個經濟的放緩，這兩個第一是可以載入史冊的，這也表明瞭經濟和金融是多麼的全球化。

    中國的作用

    泰瑟博士説，不可否認，美國經濟增長放緩，將影響到中國經濟的表現，比如，中國的出口將會受到直接影響。但她還是對中國經濟發展表示樂觀。

    泰瑟博士認為，中國擁有全球最大的消費需求市場這一獨有特點，將決定中國會在這場危機中發揮作用。從很長一段時間看來，由於中國的經濟增長是由國內市場的需求來驅動的，美國經濟增長的放緩不會對中國的經濟産生很大的影響。

    她分析説，今年第一季度，中國的外商直接投資的增長速度和去年一樣，保持了很快的速度。隨著外商直接投資的增長，一些技術也隨之進入中國。此外，中國還採取擴張的財政政策，比如發行國債、投資基礎設施建設和採取穩健的貨幣政策，刺激了國內的投資和消費。因此，儘管全球經濟的放緩會對中國經濟産生一定影響，中國的經濟增長總體還會保持一個健康的水準。

    泰瑟博士説，在亞洲金融危機期間，中國成功地避免了金融危機，並且幫助了亞洲其他國家和一些地方；這次美國經濟放緩，中國將會通過自己比較健康的經濟增長速度，和上次一樣，幫助亞洲其他一些大的地區保持一定的經濟發展。

    但她同時也發出警告：中國一定要小心經濟泡沫現象。她説，經濟泡沫現象在美國、日本出現過，在其他一些經濟轉型國家也出現過。泡沫並不是新的，比較常見。如果中國在以後經濟增長方面有什麼危險的話，就是小心不要重蹈覆轍。

    如果説中國投資者對股票市場的期望值非常高，普遍認為資産在股票市場只會增值而不會貶值的時候，這就要引起人們的高度警惕。

    羅拉泰瑟博士

    美國加州大學柏克萊分校郝斯商學院院長。1993年1月至1996年12月間，她曾在美國克林頓總統任期內擔任內閣委員，1995年至1996年12月期間，出任克林頓總統的國家經濟顧問。

    《中國青年報》 2001年3月20日