今年年初,中國證監會主席周小川指出,新股發行“從3月份起,將徹底實現取消額度和指標”,取消以後,“將放開一級市場定價,定價由市場供求決定”。

    為什麼是3月份？

    中國證監會去年3月16日下發了《股票發行核準程式》和《股票發行上市輔導工作暫行辦法》。根據其規定,主承銷商在報送申請文件前,須對發行企業進行為期一年的輔導。理論上講,去年按照《股票發行核準程式》進入輔導期的企業,最早在今年3月17日以後,其發行上市才會進入實際操作階段。也就是説,今天以後,才會出現第一家前前後後完全按照《股票發行核準程式》實施發行的企業。

    新股發行制度的市場化改革,至少有兩個層面的含義。一是在企業的遴選方面,取消額度管理。現在,1997年遺留下來的額度已經接近尾聲,“額度”很快將成為歷史名詞。同時,去年以來,一大批沒有“額度”的企業,已經做好了發行的前期準備,他們很快將出現在市場上。

    發行制度改革的另一個層面——發行方式和定價機制的改革,同樣箭在弦上。去年,閩東電力等少數公司開始了這方面嘗試,而諸多增發新股的案例,在某種程度上也是市場化發行的“預演”。很快,我們將看到更多的創新和多樣化的新股發行方式。

    與此同時,為了適應核準制的要求,一系列相應的規則已于近期出臺。3月7日,證監會發佈了新的“首次公開發行股票申請文件”和“公開發行證券的法律意見書和律師工作報告”兩個文件。上週五,兩個非常重要的文件——新的招股説明書、上市公告書準則也已經頒布。萬事俱備,新股發行的市場化改革即將全面推開。

    新華社 2001年03月19日