據《國際金融報》報道:對美聯儲(Fed)降息的舉動,專家各執一詞。有人把矛頭直指Fed,認為它可能是扼殺經濟的罪魁禍首,也有人認為指控不實,Fed不應該成為代罪羔羊。
美國經濟原本可望在最近進入第10個繁榮年度,不過擺在眼前的事實是,不論下半年是否出現負增長,美國的經濟景氣擴張能力已經大不如前。去年下半年美國經濟增長率僅2%,預估今年上半年可能變成零增長,甚至出現負數。
美國景氣為何驟然降溫?究竟是Fed主席格林斯潘與Fed理事調控不當,在過去兩年採取過於緊縮的貨幣政策;還是一連串國際因素(國際油價飆漲、科技股泡沫破滅與金融危機),才使美國經濟亮起紅燈?
經濟學界對此看法分歧。
前白宮經濟顧問強調,經濟繁榮不會自己壽終正寢,而是被Fed的高利率政策給“謀殺”掉了。
其實從1999年6月開始,Fed陸續把聯邦資金利率拉高1.75個百分點,成為6.5%後,美國經濟圈就已出現批評Fed的聲音。
反對者表示,Fed固守凱恩斯學派過時的觀念,堅持經濟增長與通貨膨脹有直接關連;如果Fed參考正確的經濟指標如金價和匯價,就不至於把貨幣政策緊縮到這種地步。
不過,也有人對上述説法不以為然。紐約高頻經濟公司首席經濟學家肖恩 弗森指出,當時美國經濟增長率超過5%,失業率卻處於30年來最低水準,Fed利用升息來阻止失業率繼續往下降,是相當合理的做法。
Fed在1994年到1995年,把利率調高300個基本點,結果美國經濟並未因此步入衰退。反觀過去11個月利率一共上漲175個基本點,其中75個基本點是Fed為因應全球金融機構所採取的應急措施。
換言之,從1998年中到2000年中,在美國經濟飛快增長之際利率增幅實際只有1個百分點,根本不算多,如果據此斷定Fed是扼殺經濟的元兇,豈不是“欲加之罪,何患無辭”。
新華社2001年2月12日