截至2000年底，美國經濟已持續增長近10年，其中去年的國內生産總值（GDP）增長率達到5％，為20世紀90年代以來的年度最高水準，但美國經濟高速增長從去年下半年就終止了。去年後兩個季度的GDP增長率驟然降至2.2％和1.4％，為1992年以來最低水準，美國經濟幾乎滑到了衰退邊緣。

    今年，美國經濟是繼續下滑陷入衰退，還是逐步恢復保持增長，已成為人們關注的焦點。筆者認為，美國擁有佔世界經濟總量近1／3的龐大經濟規模，國際競爭力強，科技發展水準和産業化能力大大領先於世界各國，經濟結構和管理模式正率先快速地向知識化演進，市場經濟體系運轉靈活高效，吸收化解經濟風險的能力強，導致經濟急劇減速的主要因素大多已消除或影響力減弱，因此，美國經濟不太可能繼續惡化，其總體走勢主要表現在以下幾個方面：一、經濟增速將回升，並保持適度水準。一國經濟增長速度主要取決於投資和消費所形成的合力。投資水準的高低又取決於經濟運作的基本狀況和在此基礎上形成的市場盈利預期。去年受紐約股市劇烈波動、石油價格大幅上漲等因素的影響，在美國形成了極為不利的市場預期，嚴重打擊了投資熱情，致使國內私人總投資增長率由第二季度的21.7％銳降至第三季度的1.8％和第四季度的－2.6％。但是，美國主要宏觀經濟指標並未因此而惡化，年通貨膨脹率僅為3.4％、失業率為4.0％、貿易赤字佔GDP的比重為3.7％。人們對市場前景的信心不太可能持續低迷，加上政府實施適度寬鬆的宏觀經濟政策，美國經濟有可能在不長時期內恢復適度的增長。

    二、股市趨於穩定，納指逐步回升。去年美國股市波動是20世紀90年代以來最頻繁、降幅最大的一年。從3月10日至12月25日，納斯達克股指由5048點跌至2340點，跌幅高達54％。今年3月底，納指進一步跌至1900點以下。受其影響，道—瓊斯股指也四度跌破萬點大關。納指大幅下挫雖有股市泡沫成份增大和部分高科技企業、特別是網路公司盈利狀況不佳的內在原因，也有美聯儲在1999年6月至2000年5月6次提高利率的外在影響。美聯儲採取這種緊縮性的貨幣政策無可非議，至少在很大程度上消除了股市泡沫成份，有利於經濟平穩發展。今年以來美聯儲已三次降低利率，以刺激經濟發展。銀根的鬆動和政府積極的財政政策出臺，將有利於美國股市走向穩定和納斯達克股指的逐步回升。

    三、消費支出將出現新的增長。去年美國私人消費支出增長第一季度為7.6％，爾後三個季度急劇下降，分別為3.1％、4.5％和2.9％。但是私人消費增長放慢主要表現在僅佔GDP16％的製造業上，耐用品和非耐用品的消費支出增長分別由第一季度的23.6％和6.0％驟降為第四季度的3.4％和0.8％，而同期對服務的消費支出增長率則由5.2％上升為5.3％。美國政府提出的減稅、聯邦保險基金私營化和擴大政府支出等三大財政政策逐步啟動，加上美聯儲調低利率的貨幣政策，將會促進私人消費出現新的增長。

    四、通貨膨脹率趨於下降。去年美國通脹率有所抬頭，由1999年的2.2％上升到3.4％。受減稅降息的刺激，今年美國消費支出還將有所回升。但由於股市低迷和負儲蓄的不利影響，消費支出漲幅不會太大。其次，納指泡沫的消除不僅迫使高科技企業進入相對穩定的調整階段，而且還促使投資者對高科技股的認識趨於成熟和理性，限制了納斯達克股市暴漲的可能性。在生産國和消費國的共同干預下，國際石油價格趨於穩定。消費、股市和石油價格方面的通貨膨脹壓力已大大減小，今年美國通脹率可望有所下降。

    五、貿易逆差繼續擴大，幅度有所下降。目前美國經濟增速已處極低的水準，股市近期內也難大幅回升，這意味著美國進口增長將放緩。同時，美元匯率已呈跌勢，主要貿易夥伴國的經濟呈現良好兆頭，美國出口增長也將會相應提高。然而，美國初級産品和一般工業品的進口需求近期內仍不可能減少，高技術産品和一般技術産品的出口又受到國內外的一系列限制，美國貿易逆差仍有可能擴大，不過，貿易赤字的增速和佔GDP的比重則會有所下降。

    《人民日報》 (2001年04月18日第七版)