去年下半年以來,全球經濟增長放緩,特別是日本財政金融狀況持續惡化,對亞洲經濟構成威脅,有專家甚至預言這可能會造成亞洲爆發新一輪金融危機。
亞洲經濟普遍疲軟
今年以來,除中國內地和港澳地區外,亞洲大多數國家和地區景氣低迷,出口減少,消費疲軟,股市動蕩,幣值走貶,企業倒閉或裁員,失業率攀升。不少國家和地區經濟增長率預計為零,有的甚至出現負增長。而在日本金融狀況惡化的影響下,亞洲經濟更令人擔憂。
首先,日元大幅度貶值。過去6個月中,日元對美元已貶值10%以上,從107日元兌1美元貶至目前的126日元左右。其次,東京股市持續低迷,日經指數自1985年2月以來首次跌破12000點大關。第三,銀行不良資産有增無減,保險業破産案接二連三。此外,財政狀況惡化,財務大臣宮澤喜一甚至驚呼日本財政“瀕臨崩潰”。日本的財政赤字已超過660萬億日元,幾近GDP的130%,這在發達國家中是最高的比例。政府的幾次大規模刺激財政計劃效果都不佳,表明財政政策失效。
日元貶值不利亞洲
在財政政策和利率政策都不起作用的情況下,唯一能迅速對日本經濟産生刺激作用的“利好”政策,似乎只剩下日元貶值這一步了。日元貶值對日本經濟的短期好處是明顯的:一是可通過擴大出口,彌補國內需求的不足(而內需不足正是日本經濟難以復蘇的最重要原因);二是可以通過進口産品價格的上升來提高國內價格水準,遏止已經持續了兩年的物價下跌局面。從日本央行3月19日採取的以加大貨幣供應量來壓低利率的做法來看,日本政府已為日元貶值做好了必要的準備。但如果日元持續走貶,則將對亞洲産生甚為不利的影響。
第一,如果其他亞洲國家和地區的貨幣不與日元同幅度貶值,則會影響這些國家和地區産品的出口競爭力,進而導致這些國家和地區的國際收支惡化。1997年亞洲金融危機的爆發,就與日元匯率自1996年以來的長期貶值有密切關係。
第二,日元貶值將影響日本的購買力,減少日本對亞洲其他地區産品的需求。據統計,亞洲國家出口的商品中,約有15%銷往日本。
第三,日元貶值還可能減少日本對亞洲其他地區的投資。亞洲的直接外資和銀行貸款中,有30%來自日本。
日元貶值飲鴆止渴
亞洲其他國家和地區今年的經濟表現不盡如人意。泰國政府近日調低了經濟增長率預測,從4%~4.5%降至3.5%~4%。作為泰國經濟增長主要動力的出口業今年也大幅下降,今年1月份出現了30個月以來的首次貿易赤字。南韓大企業破産余波未息,産業結構調整艱難,股市下挫,與日元密切聯動的韓元今年已貶值12%左右。菲律賓年初失業率達到11.2%,為近10年來最高,通脹率2月份達6.7%。新加坡製造業大幅收縮,採購經理指數連續4個月下跌,支柱産業電子業的指數也下跌了1.3%。印度尼西亞背負鉅額債務,印尼盾持續貶值,目前已跌至1997年亞洲金融危機以來的最低點。台灣地區經濟去年以來一路下滑,股市大幅下挫,銀行呆賬嚴重,數千家企業關閉,失業率已近4%。
有專家預言,如果日本經濟崩潰,就會引發新的亞洲金融危機。日元持續大幅貶值,會引發“骨牌效應”。而日本政府實行日元貶值政策,是一種“飲鴆止渴”之舉,它對亞洲其他國家和地區更是一種不負責任的作法。日本近期的財經政策需要密切關注。
《人民日報 華南新聞》2001年4月5日