中國加入WTO在即，金融市場的開放不可避免，體弱多病的中國銀行業在“入世”後將直面外國銀行業的有力挑戰，以及按照所謂國際準則來經營的新環境，實行外幣存貸款利率市場化，是讓中國銀行業早日適應“入世”後的新形勢，促進銀行業的對外開放。

    外幣存貸款利率的市場化是人民幣存貸款利率市場化的先聲，它向金融市場傳達了一個重要的信號，人民幣存貸款利率也將逐步實行市場化。但是，金融商品不是普通商品，所謂由供應和需求的力量決定價格的徹底自由化即使在美國也沒有實現。在發達國家，市場化的利率通常由銀行同業公會協商確定。同時，央行通過再貸款利率和再貼現利率對市場利率實行調控。中國銀行業都是國有企業或國家控股企業，與發達國家的銀行業以股份公司為主的情況存在著行為上的極大差異。所以，雖然300萬美元以下外幣存款同樣是由銀行業協會協商決定利率，但在中國恐怕更能體現央行的意志，而不是市場的力量。

    還有，外幣存貸款利率的市場化有利於外幣資金的穩定和內流。在利率管制條件下，同幣種的國內利率往往低於國際金融市場的利率水準，儘管在金融與資本項目下實行外幣管制，但是，在追逐高利率動機的驅使下，外幣外逃的情況並不罕見，利率市場化可望同幣種的國內外利率差的縮小或消失，從而穩定國內的外幣存款，也有利於國際資本的流入。

    最後，人民幣利率和匯率的決定受美元等外國貨幣利率的影響將更大，央行貨幣政策的獨立性將有所削弱。在不考慮其他金融商品以及匯率變動的情況下，如果美元的利率遠遠高於人民幣利率，人們將把人民幣兌換成美元，以獲取高利率，反之，人們將把美元兌換成人民幣，無論是哪種情況，都將對目前實際上的釘住美元的匯率制度産生壓力。因此，央行在制定貨幣政策之時，必須把匯率變動作為因數之一加以考慮。當然，如果實行真正的浮動匯率制，並開放金融與資本項目，則就符合利率平價公式了。

    《國際金融報》2000年09月11日