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中關村“補血”,應靠資本市場
中國網 | 時間:2000 年09 月06 日 | 文章來源:中國經濟時報
    要解決中關村科技園區建設面臨的資金缺口和資源配置問題,必須加速發展資本市場,理順投資渠道,創造新的金融工具,將一部分儲蓄存款和其他存款從銀行主渠道分流出來,通過資本市場仲介轉化為投資,運用風險投資、證券投資、資産證券化等方式將資産轉移到高科技企業。這是北京證券有限責任公司董事長盧克群近日在“2000年北京經濟論壇”上提出的觀點。

    據有關部門統計,今後十年中關村的資金需求每年至少200億元。也就是説,未來十年中關村需“補血”2000億元以上。雖然近年來北京各家銀行逐步增加對中關村的政策傾斜性貸款,但盧克群説,這種貸款主要集中在基礎設施建設方面,眾多中小科技企業迫切需要的風險投資和流動資金仍然得不到很好解決。

    按照盧克群的設想,當前和今後一段時期,為中關村“補血”可以採取多種途徑來實現。

    首先是構建中關村上市公司板塊,為企業發展籌集資本金。目前,中關村科技園區已經擁有11家A股上市公司和四通、聯想等境外上市公司,而在新規劃的中關村園區中,仍有大量優秀企業、優質資産可以通過多種渠道上市融資,北京市完全有條件在今後5-6年構建一個擁有80家左右境內外上市公司的“中關村板塊”。具體方案:一是選擇基本符合條件的高科技企業,培養A股上市,力爭3-5年為中關村培養20-30家A股上市公司;二是抓住二板市場即將開通的契機,爭取將20-30家高品質的中關村中小科技企業(特別是科研機構脫鉤形成的企業實體)推薦到二板上市;三是借助一些經營困難的上市公司的“殼”資源,充分實現借殼、買殼上市;四是選擇5-10家符合條件的中小高科技企業在香港創業板上市;五是培養有條件的企業在境外上市融資。

    其次是充分利用債券融資方式,籌集基礎設施建設資金及企業發展資金。具體方案:一是以中關村科技園區為主體,申請發行中關村科技園區基礎設施建設債券;二是以首創集團、北京城建等公司為載體,發行企業或公司債券,籌集資金進行基礎設施建設;三是積極爭取發行可轉換公司債券,為企業多渠道融資。

    當前我國的資産證券化主要是為了化解銀行不良債權和減輕國有企業負擔,這與國際通行做法有很大的不同。盧克群認為,現在中關村科技園區的基礎設施則是真正符合資産證券化要求的、具有穩定未來現金流量的優質資産,利用資産證券化方式融資,具有很強的可行性。

    他舉例説明,按中關村園區規劃,要在園區內修建四個污水處理廠,總投資約需要100億元,而目前北京市一年的污水處理費收入可達3億元,完全可以考慮把現有收費和擬建的污水處理廠的未來“打包”,以此為基礎發行收益債券。採用類似的思路,園區的道路交通、軌道交通、自來水、供電、供氣、垃圾處理等項目,均可以發行資産證券化的債券融資。

    

    《中國經濟時報》2000年9月6日

    

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