90年代以來的新經濟令美國處在二戰後最長的經濟繁榮週期之中，而經濟的強勁增長為股市的發展奠定了堅實的基礎，使得美股在這10年裏以令人興奮的速度上漲，特別是以資訊科技為代表的納斯達克指數一度風光無限，受到眾多投資者的追捧。因此，無論是歐洲或日本的企業或基金，在最近幾年都將資金投入美國股市與債市，希望能趕上美國這一列創紀錄的經濟增長列車，從中分得一杯羹。據統計，這些資金大約佔美國國內生産總值的4.4％。大量海外資金的流入不僅平衡了美國日益龐大的經常項目赤字，而且捧高了美元，令美元兌歐元、澳元都飆升到紀錄高點，兌瑞郎、英鎊等也攀升到了十幾年來的高位。

    歐元兌美元仍然維持在0.85至 0.87美元的低檔區間徘徊，要不是歐洲央行在關鍵時刻三番兩次果斷出手相救，歐元也難免繼續滑向歷史低點的命運。為什麼美元能在國內的政治風波面前獨善其身呢？首先，無論是戈爾還是小布希當選，美國一貫堅持的“強勢美元”政策可能都不會有多少改變，兩人只是各有側重不同。如果小布希勝出，將推行減稅政策以刺激經濟，令利率維持在高位。他主張發展能源工業，增加國防開支，因此在股市投資者中頗受歡迎。而如果戈爾當選，將在醫療、環保和教育方面大幅增加政府開支，用政府的預算盈餘回購美國國債，債市將會因此而受到提振。雖然戈爾更傾向於同歐洲央行一道聯合干預來挽救歐元，但僅僅是為了阻止歐元的跌勢，而非要令美元貶值。

    其次，美國經濟政策尤其是匯率政策有著很強的連續性，受黨派的影響較小。美國經濟的掌舵人美聯儲主席格林斯潘已是四朝元老，不論在共和黨的裏根、布希還是在民主黨的克林頓政府都遊刃有餘，運用其高超的技巧在經濟發展、通脹和資金等方面保持著精妙的平衡，帶領美國經濟進入了長達10年的擴張期。

    由此可見，新總統的難産可能暫時令投資者失去了投資的方向，退而觀望，但對美國長遠經濟發展沒有大阻礙，美元強勢的狀況在近一階段還將得以延續。

     《國際金融報》 (2000年11月17日第三版)