美國聯邦儲備委員會在２２日舉行的決策會議上，再次決定維持短期利率不變。一些樂觀的分析家認為，這意味著美聯儲自去年６月打響的抑制通貨膨脹的戰鬥已接近尾聲，美國經濟將如９０年代中期那樣，再次實現“軟著陸”。

    從１９９４年初到１９９５年初，美聯儲曾連續７次提高利率，使美國經濟成功地實現了“軟著陸”，也就是説在抑制通貨膨脹的同時，保持了經濟的可持續增長。從去年６月到今年５月，美聯儲再度連續６次提高聯邦基金利率，以放慢經濟增速和預防通貨膨脹。從目前情況看，這一緊縮措施正在發揮作用。美國第二季度的消費開支按年率計僅增長了３％，大大低於第一季度的７．６％。６、７月份美國１２個聯邦儲備區中有７個區的經濟增速放慢，４個地區的增速沒有變化，只有聖路易斯地區的增速有所加快。

    過去５年中，以資訊技術為核心的高新技術的廣泛應用大大增強了美國經濟的活力。從１９９７年以來，美國經濟增長率已連續３年保持在４％以上，同時通貨膨脹得到較好控制。經濟學家普遍認為，美國經濟的可持續增長率已從幾年前的２．２５％左右增至３．５％左右。美聯儲在７月份提交給國會的經濟報告中預計，今年美國經濟增長率將在４％到４．５％之間，明年雖將有所放慢，但也可達到３．２５％至３．７５％。

    美國經濟的活力主要表現在勞動生産率的加速增長上。自１９９５年以來，美國勞動生産率的年均增幅比此前２０年提高了１倍，達到２．８％。從去年第三季度到今年第二季度，勞動生産率的增幅達到５．１％，為過去１７年來增長最快的４個季度，其中今年第二季度勞動生産率的增幅高達５．３％。由於勞動生産率的增速超過工人的工資和福利的增速，過去一年美國的單位勞工成本下降了０．４％。單位勞工成本上升是以往增加通脹壓力的主要因素，這一指標下降意味著通貨膨脹不大可能會成為一個嚴重的問題，從而擴大了美國經濟增長的空間。

    按美聯儲主席格林斯潘的觀點，美國過去幾年勞動生産率增長加快是“結構性的”，即主要是由不可逆轉的技術進步及其應用所帶來的，這一點比勞動生産率的增幅大小更加重要。美國在開發利用高新技術方面起步早、投入大，因而獲得的利益也最大。格林斯潘多次強調，過去幾年中，美國經濟出現了某些完全不同於戰後那些典型經濟週期的東西，表現為不僅經濟增長持續時間創了新紀錄，而且增長勢頭遠比人們預計的強勁。另外，儘管勞工市場處於３０年來最緊張的時期，但通貨膨脹仍得到控制。他認為，這一切應主要歸功於過去幾十年美國技術創新的超常增長以及９０年代出現的對高技術設備的投資熱潮。今年前兩個季度，美國公司對新設備的投資按年率計又增長了２１％，是過去１７年來增幅最大的兩個季度。

    此外，聯邦政府有效的經濟政策也在很大程度上推動了經濟發展。１９９２財年美國聯邦政府財政赤字達到創紀錄的２９００多億美元，此後預算赤字逐年減少，１９９８年度終於扭虧為盈，白宮預計２０００財年的盈餘將達到２１１５億美元。聯邦預算赤字不斷下降並轉為盈餘等於增加了美國資本市場的資金供應量，從而壓低了貸款利率。與此同時，美聯儲也實施了適當的宏觀調控，通過先發制人的手法，將通貨膨脹扼殺在萌芽狀態，使美國經濟保持了持續增長。這反過來又大大提高了美國消費者和投資者的信心。

    截至今年７月底，美國經濟已持續增長１１３個月，比二戰後最長的增長紀錄還多７個月。從目前情況看，美國經濟面臨的主要危險還是過熱。格林斯潘認為，消費需求過熱導致美國經常項目逆差持續增長和勞動力的嚴重緊缺。美國國際經濟研究所的經濟學家認為，美國經常項目逆差佔國內生産總值的比重今年就將達到極限。另外，今年前７個月美國工人的小時工資按年率計增長了４．１％，高於去年全年的３．５％。如果勞動力供求緊張狀態不緩解，勞工成本將繼續上升。

    值得注意的是，由於能源價格大幅上升，今年前７個月美國的消費價格漲幅按年率計達４％，比去年全年的２．７％高出１．３個百分點。明年美國人的許多福利都將據此作出調整，從而將增加通脹壓力。

     美聯儲在２２日的決策會議後發表聲明説，在可預見的未來，美國經濟仍存在著通脹壓力加大的危險。分析家們認為，這可能意味著在今年１１月份總統大選過後，美聯儲還有可能採取提高利率的手段，確保實現其“穩定價格和實現可持續經濟增長”的長期目標。（完）

    新華社2000年８月２２日